2007年10月24日，ABACUS2007-AC1发行结束还不到半年，其住宅抵押贷款证券（RMBS）（CDS）投资组合中，83%的证券评级被下调，17%的评级被列为负面观察，到2008年的1月29日，99%投资者组合证券评级被下调。 2007年末，ACA开始严重陷入财务困境，在2008年初，以大约690亿美元的代价与交易对手解约信用违约掉期（CDS），大约有260亿美元与2005年-2006年的存续次级住宅抵押贷款证券（RMBS）有关。 荷兰银行与高盛及ACA间发生了一系列信用违约掉期（CDS)合约交易，这些交易净赚荷兰银行的保险费率每年达17个基点，由于ACA无力支付与ABACUS2007-AC1资本结构中的超优先级部分的信贷违约赔偿，荷兰银行于2007年年末被包括苏格兰皇家银行在内的银行财团兼并。 2008年8月7日，苏格兰皇家银行向高盛支付了8.41亿美元，以清算荷兰银行持有的ABACUS2007-AC1超优先级证券头寸，其中绝大部分后来由高盛支付给保尔森对冲基金。 2007年，保尔森对冲基金公司风光无限，大赚特赚37亿美元，旗下基金最高的回报率是令人咋舌的590％，一举荣获华尔街“最佳基金经理”称号；2008年保尔森对冲基金公司再拔头筹，旗下基金没有一只亏损，最高的回报率达到20％，管理的资产从2007年前的80亿美元，急速膨胀到360亿美元，保尔森对冲基金公司掌门人琼斯·保尔森个人收入达到十位数，超过很多第三世界小国的国民生产总值。 然而，出来混总是要还的，美国SEC在历经18个月的调查后，正式起诉高盛。 美国证监会调查认定，在ABACUS2007-AC1创设、发行、交易过程中，高盛及法布里斯·托尔雷有计划、有组织、有预谋的欺诈投资者。保尔森对冲基金对ABACUS2007-AC1投资组合选择发挥重要作用并用之为自己牟利，由其选定的部分组合被用于向投资者宣传、促销，但高盛并没有向投资者披露保尔森对冲基金在产品投资组合选择中的角色及其与投资者利益严重冲突的经济利益诉求。 与此同时，美国政府控股的保险巨头美国国际集团（AIG）开始考虑对高盛集团采取行动，追讨总额60亿美元住房抵押贷款支持证券保险交易引起的损失。 继英国首相指责高盛道德破产后，英国金融服务管理局于4月20日宣布正式调查高盛伦敦分部业务。在美国证监会对高盛集团的欺诈指控得出结果以前，暂时停止向高盛集团提供新业务，并威胁对其提起调查。法国计划公布对高盛调查的最新文件。 涉嫌欺诈的高盛，在误导清洗了全球的债务担保权证投资者之后，如今正面临着来自全球的赔偿损失力量的清算。 高盛ABCUS-2007AC1结构衍生品简介 高盛设计营销的ABCUS-2007AC1属于合成型债务担保权证（SyntheticCDO）产品，与包括住宅抵押贷款证券(RMBS)在内的债券相挂钩，住宅抵押贷款证券及其它债券为支持ABCUS-2007AC1产品的基础资产。 债务担保权证产品通常由特殊目的公司（SPV）打包持有，SPV通常为一个壳公司或信托，与发起人之间进行了风险隔离。对合成型担保债务权证产品，SPV公司并不真正拥有能够为投资者提供固定收益的基础资产，而是视相关参考投资组合的市场表现，通过信贷违约掉期（CDS）交易获取投资收益。（SPV公司会在投资组合之外持有一些抵押债券，这部分债券交易及由其产生的固定收益用于满足短期支付等流动性需求） 合成型CDO有一个由系列信贷资产构成的资产池，并以该资产池产生的现金流为基础，向投资者发行不同等级的(Tranches)的证券，其信用级别通常包括优先级（SeniorTranches)，中间级（MezzanineTranches)和股权级（EquityTranches)，所有等级的证券对应同一个基础资产池，有着不同的风险和收益率，股权级证券的风险和收益率最高，其次为中间级证券，再次为优先级证券。一旦损失发生，股权级证券最先承担损失，为中间级和优先级证券的第一道安全屏障。 上一页 [1] [2] [3]
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