由于美国经济数据略微好于预期，导致美元指数上周五延续涨势，加上国际原油期价再度跌破90美元/桶，国际金价5周以来首度跌至千五美元心理关口下方，最低触及1498.50美元，并最终录得自五月初以来的最大单周跌幅。而国际银价则有效跌穿下方重要的半年均线处支撑，最低见34.15美元。当然，这些走势在之前的评论中也是早有预见。事实上，美国的经济指标表现只能算是尚可，并没有什么更多的惊喜。数据显示，美国5月耐用品订单月率上升1.9%，至1955.7亿美元，预估为上升1.5%；4月修正后为下滑2.7%，初值为下滑3.6%。同时，美国第一季度经济增速被小幅上修。美国第一季GDP年化季率终值增长1.9%，预估为增长1.9%，前值为增长1.8%。故归根结底引发贵金属市场走软的根本原因在于投资者对于QE3预期的落空，恰好IEA宣布抛售石油储备的消息又给了主力进一步做空压低金银价格的借口。
上周经过为期两天的议息会议讨论，美联储宣布维持联邦基金基准利率在0-0.25%区间不变，同时决定将在6月底之前完成购买6000亿美元较长期美国国债的计划（QE2），并维持现有的对到期证券回笼资金再投资的政策。此前被市场广泛热议的QE3则不但未见端倪，甚至就连任何信号都没有被释放。6月初以来，因相继公布的美国就业及制造业数据远低于预期，市场上对于美联储在QE2结束后再推QE3的预期逐渐升温，美元在很大程度上遭受承压。不过，尽管美国经济和就业数据持续疲弱，但通胀却成为阻碍新的刺激政策推出的一大难题。在连续推行了两轮量化宽松货币政策之后，通胀已经开始在全球范围内蔓延，美国也未能幸免。数据显示，5月份美国CPI同比已高达3.6%，核心CPI继续走高至1.5%。因此，美联储在考虑推出QE3时，不得不对日益严重的物价形势“投鼠忌器”。可以预见的是，随着QE2如期结束，美元供给增长将放缓，接下来的7月份美元有望走出阶段性强势。此外，美联储主席伯南克在议息会议之后的讲话中表示，未来几个季度美国经济复苏可能会加快，这也给美元走强提供了新的支撑动力。需要指出的是，美元虽短期存在阶段性回升的机会，但中长期仍存在明显下行之风险。从今年以来的金融市场表现来看，经济基本面逐渐超越避险情绪，成为影响资产价格走势的主要因素。而伯南克在讲话中，对美国经济描述用词最多的就是一个“慢”字：美国经济复苏步伐慢、失业率下降慢、房地产价格回升慢。美联储虽然表示美国经济复苏可能会加快，却同时下调了2011年、2012年经济增长的预期，上调了今明两年失业率的预期。美联储维持对到期证券回笼资金再投资、保持超低利率不变，意味着其宽松货币政策仍在延续。从种种迹象来看，美联储最早的加息时间点也会在2012年年初，而在欧元区7月份再次加息言论甚嚣尘上的背景下，利差因素将在中期内继续对美元走势形成压制。另外，此次伯老尽管对QE3闭口不谈，却提到如果经济增长需要采取进一步宽松政策，美联储将会采取进一步行动。因此会有市场预期认为，美联储已经在为实施QE3或者类似刺激政策预留空间。更为值得一提的是，8月2日是美国财政部确定的国债违约期限。尽管美国国会存在两党之争，但国债余额上限最终一定还是会提高。不过，如果美国国会大幅提高国债余额上限，短期内美债可能面临国际认购力度不足，美联储则很可能再次推出新的购买计划，即QE3，届时的美元将再度承受向下的压力。综上所述，美元的阶段性反弹或贯穿整个炎热的7月，而变节的时间窗口恐会在8月初，就此推断贵金属价格在剔除避险脉冲式买盘因素之后，料进一步寻求向下调整的空间。至于会否呈现“时间换空间”的态势，相信黄金上得到的体现势必更为明显。预计日内金价或测试千五美元关口下方，银价则将围绕34美元整数关口展开争夺，但关键依旧锁定在美元走势之上。
技术上，日K线显示昨日“穿头破脚”的巨阴令此前的反弹格局遭到破坏，下方的千五关口或成为黄金重要的支撑所在。倘若长时间无法有效重返10周均线1525美元之上，进一步更大程度的回撤将呈现，目标下看1460--1470区间。而白银日K线在三角形收敛的下边沿被有效跌破后，下方的半年均线的支撑力度再度显现，而半年线也理所当然成为白银的生命线所在。周K线从49.83-32.32的a浪下跌为17.51美元，按照黄金分割理论，其反弹的0.382位置恰好在39美元一线，目前c浪下跌正逐级展开，而半年均线的失守标志着其下行目标位或锁定于年线所在。
【黄金操作建议】 1．建议考虑在1515至1517美元区间做空，有效突破1520美元止损，1497至1499美元区间止盈。
2．也可考虑在1483至1485美元区间做多，有效跌破1480美元止损，1498至1500美元区间止盈。
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