1月25日，今日整体观点： 基金减仓明显，黄金不破不立

    国际金价周一纽约交易时段尽数回吐了稍早的全部反弹，盘中再度刷新两个多月以来的低点，最低见1332.50美元。由于投资者对全球经济增长的乐观情绪使得对黄金的投资需求受到抑制，加上印度央行今日加息几无悬念，这表明新兴市场国家正在着力解决流动性泛滥的局面。随着对冲基金持续减持黄金多头，导致金价持续回落并令其1月表现成为14年来最差的开局。根据美国CFTC最新数据显示，截至1月18日，基金持有的净多头寸为134,473手，较去年底下降21%，已连续3周下降；白银净多头寸则下降了24%。新年伊始以来，黄金已经累计下跌近6%，成为1997年来最差的首月表现，那一年德的1月金价下跌了6.3%。在各国央行维持低利率和欧洲主权债务危机爆发的大背景之下，一度引发避险资金疯狂涌入贵金属市场。当然，金融市场永远是“钟摆原理”，从纯技术的角度来看，在经过强劲的上涨后，黄金和白银自然面临获利回吐的压力。然而，正所谓是“不破不立”，之前预期的1320-1330美元区域已经是近在眼前，相信战略性多头的建立时机正在趋于成熟。

    美国总统奥巴马将于当地时间周二、北京时间周三10:00左右发表年度国情咨文演讲，并将重点谈论美国的经济、财政赤字等问题。作为美国下一年政策优先性的路标，市场预计，奥巴马或将在联邦赤字与减赤步伐方面与共和党产生分歧，而上述问题也将成为接下来一年中主导美国政治辩论的核心问题。奥巴马已经暗示他将在国情咨文演讲中呼吁各界努力处理美国财政赤字高企的长期问题，并应对债务不断攀升的挑战，但是他也同样希望纠正财政刺激退出措施的步伐。美国财长盖特纳曾于1月6日在致国会的信件中指出，美国政府最早可能在3月31日达到法律允许的借款额度上限，并敦促国会在第一季度末之前上调债务上限，若美国国会不采取措施，即便是短期或有限的违约也将引发延续几十年的“灾难性经济后果”，其严重性可能超过2008-2009年的金融危机。此外，评级机构及市场人士对于美国不断攀升的国家债务也倍感担忧，因此，市场将从奥巴马的此次讲话中寻找政府财政政策变化的动向。现预计，奥巴马将在讲话中强调美国重获全球竞争力的必要性，并将强调教育及基础设施建设投资对于美国国家竞争力的重要性，而这将与共和党呼吁削减开支的主张产生分歧。美国众议院多数派领袖、共和党议员Eric Cantor周日表示，若美国政府不削减开支或是实施财政改革，共和党将不会支持上调美国国债规模的上限。一些共和党议员也已经承认有必要上调国债规模上限，但他们同时指出，若不削减数十亿美元的开支，则将不会投票赞同上调国债上限。作为国情咨文的预演，奥巴马在周末的录像讲话中表示，美国必须在创新、竞争以及教育方面超越其他国家，但是他并未提及特别的优先措施或是预算计划。然而，奥巴马与其所领导的民主党对于共和党有关应立即、大幅削减政府国内支出的主张表示担忧，担心此举或将扼杀仍旧脆弱的经济复苏，并损害市场对于失业率降低的希望。此外，奥巴马还郑重承诺大规模的支出削减计划不会将教育领域纳入其中，因此此次国情咨文演讲也将为其将自身置于政治中心提供机会，从而为2012年的大选打下基础。同时，奥巴马是否会利用此次讲话的机会来支持总统财政小组提出的财政计划仍是未知数。料日内金价将测试1320-1330美元区域，而今日亚洲市场的加速下跌恐预示阶段性底部开始成型。操作上，短期内价格位于100天均线下方运行，构成战略性多头建立的时机，望各位可以根据自身资金实力伺机把握，较为理想的位置考虑在半年均线附近。
 
    技术上，周K线自去年8月21日当周站上10周均线后，上周收盘为连续第三个交易周收盘于该位置下方，并且还跌破了20周均线。日K线上，连续上周初两个交易日的反弹均明显遭遇上方均线压制的情况下，典型的abc调整之形态也是显露无遗。在a浪下跌和b浪反弹已经完成的情况下，接下来的c浪的下跌应该会是相对复杂反复的。

【黄金操作建议】
 
1．今日建议在1322美元至1324美元区间做多，若有效跌破1320美元止损；1338美元至1340美元区间止盈。
2. 也可考虑在1346美元至1348美元区间做空，若有效突破1350美元止损；1330美元至1332美元区间止盈。