黄金T+D每日操作建议（8月1日）

     中国经济疲弱 金价等待突破
 
    周三亚太交易时段，国际金价持稳于1610美元上方整固，由于昨晚公布的美国经济数据均好于预期，包括消费者信心指数和芝加哥PMI数据都表现良好，令投资者纷纷在金价连续上涨后选择获利了结。现货金盘中最高价见1618美元，最低价见1610美元，目前交投活跃于1617美元附近。
 
    随着美联储议息决议公布的临近，市场或先行持币以离场观望为主，而料此次预期中的量化宽松措施依然不会出炉，故价格再度下行并测试支撑的情况势在必行。Au T+D昨日夜市开于332.70元/克，小幅上探至日高332.99元/克后震荡走低，最低价见330.31元/克，最终报收于331.50元/克，成交量较之前日有所萎缩，共成交12814手。
 
    最近国际上对中国经济的负面预测居多，有时会让人误以为这是国际上“唱衰中国”的阴谋，其实很多情况下，同一时期的西方媒体报道中往往可以听到不同的声音。而当大家的意见趋于一致时，反映的是某种观点在媒体中占据了优势。
 
    故不如认真考虑下是否中国经济真的像报道担心的那样存在较强的下行风险，这种对中国经济形势的不乐观主要来自以下几个原因。第一，国际市场上对中国产品的外部需求预计将持续恶化。第二，政府对经济增长的支撑能力要远小于08-09年。第三，中国的房地产市场很可能将继续拖累中国经济增长。中国产品外部需求的下降主要来自两个方面。一是由外部整体需求下降造成。西班牙向欧盟请求援助性贷款标志着欧洲债务危机恶化到了一个新的阶段。
 
    对西班牙银行注资只是一个临时解决方案，因为仅西班牙和意大利两国今后两年到期的政府债务就有超过8500欧元，远高于可以动用的救助资金。欧债危机的解决需要通过欧洲共同债券或者欧洲央行担任最后贷款人等这种有无限火力的救助方案。但上述两个解决方案充满政治障碍，目前看不到任何解决的迹象。因而下半年欧洲债务危机进一步恶化的可能性非常大。这将给全球经济造成冲击，降低全球投资和消费需求。另一方面，中国的国际竞争力在过去两年下降很快。除了人民币对美元和欧元升值的因素外，中国劳动力成本在通货膨胀和住房成本上升的作用下也大幅度上升。劳动力成本相对变化的影响也将在今明两年逐步传导到中国的对外贸易中。中国在08年底和09年推出了一系列刺激投资和消费的方案。随着通货膨胀和房地产价格上升过快，政府又推出了一系列的紧缩政策。这种政策上的大起大落必然损害政府今后政策上的可信度。即使目前政府通过一些鼓励私营企业投资的政策来应对经济放缓，恐怕私营企业也要考虑是否会再次出现政策上的快速转向问题。
 
    另外一个对经济扩张政策造成制约的是食品价格可能今年下半年会再次出现上涨。美国今年面临30年以来最严重的旱灾，对农业作物造成很大打击。全球粮价下半年很可能再次出现上涨。由于食品在中国居民消费的比重较高，食品价格上涨将对CPI通胀率起到显著影响。通胀如果在下半年抬头，中国政府在推行经济刺激方案时也会受到很大制约。除此之外，今年年初开始，房地产投资增速出现了大幅度下降，而中国房价仍然偏离居民的正常收入水平加上目前房地产市场需要一个去存货的过程，房地产投资增长在近期不会有太大起色。
 
    总而言之，下半年中国面临外部需求减少和房地产市场继续低迷的下行风险。由此看来，在全球经济下行和通胀风险再度上升的威胁下，作为具有保值和稳定增长功能的黄金资产而言，其还将获得一定的买盘支撑，包括中国持续增长的黄金实物需求。
 
    预计日内黄金价格存在测试1600美元关口的可能性，波动范围料在1590- -1625美元之间。Au T+D晚市料*稳于331.00元/克附近，波动范围在328.00- -333.00元/克。操作上可考虑在1620- -1625美元区间逢高短空，上破1635美元止损。