黄金T+D每日操作建议（4月25日）

    欧元区危机四起，金价亟待突破
 
    周三亚太交易时段，国际金价围绕1640美元一线展开上落，因荷兰、西班牙及意大利达成计划售债量且美国经济数据表现不佳，风险情绪得到提振使金价小幅走高，但在投资者获利了结的驱使下价格又有所回落，现货金盘中最高价见1642美元，最低价见1640美元，目前交投活跃于1641美元附近。印度周二开始的佛陀满月节释放了部分实物需求，各国央行同样在3月金价回调之际购入黄金，IMF公布数据显示墨西哥、土耳其和俄罗斯等国提高了其黄金储备。另外，美联储将于明天凌晨公布本次利率决议的最终结果，之后伯南克也将发表讲话，投资者应重点关注有关QE3与政策变化的信息。Au T+D昨日夜市开于334.51元/克，盘中小幅上探至日高335.60元/克后呈震荡走势，最低价见334.00元/克，最终报收于334.58元/克，成交量与上一交易日基本持平，共成交12460手。
 
    本周前三个交易日主导市场情绪的主要因素又回到了欧洲，伴随法国总统选举、荷兰紧缩方案的被否决以及意西国债收益率的持续高企，使投资者的情绪日趋谨慎。“默克齐”（德国总理默克尔、法国总统萨科齐的合称）苦心推出的欧债危机全盘解决方案，在反对紧缩政策的选民面前似乎不堪一击。4月22日，反对紧缩政策的左派社会党人奥朗德战胜现任总统萨科齐赢得法国总统选举第一轮投票。
 
    紧接着，4月23日支持紧缩政策的荷兰内阁因无法达成减赤协议而垮台。德国、法国、荷兰等欧洲核心国家在欧债危机中一直“团结一致”，力主用紧缩政策根治债务危机。而眼下，随着上述三个国家中的两个出现政治变局，市场不禁担忧，欧债危机整体解决方案、乃至欧洲政局都面临整体翻盘之虞。周一欧洲主要股市全部出现“黑色星期一”，受此影响金价也一度下探至1620美元的近两周低点。
 
    其实，相比意料之中的法国大选首轮投票结果，在长达七周的预算谈判破裂后，主张对财政进行紧缩的荷兰政府意外宣告解散，将对欧洲构成更大的冲击和威胁。结合4月份欧元区PMI初值意外下滑至47.4的近3年低点，可见欧元区显然正滑向衰退，有关是促增长还是紧缩财政的讨论将变得愈加激烈。迫于欧盟压力，荷兰政府希望在2013年把财政赤字占国内生产总值的比重从2011年的4.7%降至欧盟规定的3%上限以内。为此，执政联盟就140亿欧元的减赤方案进行了长达7周的谈判，但终究未达成协议，因自由党更倾向于将预算赤字占GDP之比保持在欧盟规定的3%的上限以上，以免损害经济增长。
 
    鉴于荷兰已重新陷入衰退，针对该国财政紧缩的担忧或许也就不足为奇了。荷兰的青年失业率已从一年前的9.2%跃升至11.8%；2月份消费开支较上年同期减少1.3%；房价持续下滑，3月份房价较上年同期下跌4.7%，在当前家庭负债水平高企的情况下，房价的回落尤其令人担忧。然而按照欧元区的标准衡量，荷兰还远远谈不上陷入危机：该国政府债务占GDP之比保持在65.2%的适中水平。
 
    不过，自由党在减赤问题上的异议也部分反映出外界对于欧元区主流债务与赤字政策的广泛批评。成员国的政局正对欧元区一体化构成越来越大的威胁。如果连作为欧元区北部核心国的荷兰都未能遵守预算承诺，那么投资者难免会再度对欧元区作为一个整体来控制危机的能力产生怀疑。短期而言，黄金与风险资产的正相关性较为稳固，欧元区危机的重燃将影响到金价走势，但长期而言作为避险与收益较为稳定的资产，黄金还将受到投资者的青睐。
 
    预计金价将先行波动于1635-1650美元之间，待美联储公布利率决议后选择方向突破。Au T+D晚市料*稳于334.50元/克附近，波动范围在332.50-336.50元/克。