黄金T+D每日操作建议（4月19日）

     政府干预造危机 黄金资产更给力
 
    周四亚太交易时段，国际金价弱势整理徘徊于1640美元一线，欧洲股市周三普跌，围绕对西班牙债务问题的忧虑继续打压欧元和市场风险情绪，避险资金流入美元抑制金价上行，油价下挫亦拖累黄金，现货金盘中最高价见1645美元，最低价见1636美元，目前交投活跃于1643美元附近。
 
    目前而言，黄金总体走势疲弱，实物需求并无明显回升迹象，市场交投表现清淡。今日投资者主要关注西班牙国债标售的情况，若债券收益率有所升高则将对金价形成利空，另外欧美经济数据也将对投资者形成指引。Au T+D昨日夜市开于336.29元/克，开盘价即为日内最高价，盘中随现货金呈震荡走弱形态，最低价见333.75元/克，最终报收于334.67元/克，成交量较之前日有所萎缩，共成交16522手。
 
    西方国家在金融危机肆虐的2007-2009年期间对金融行业的紧急干预以及最近欧洲的金融动荡让政府与市场的关系变得一团糟，充满不信任和误解。短期来看，这种情况是可以理解的，但长远来看则无法维持下去。
 
    在欧美，私营部门对政府支持的依赖正在培养可能为下次危机奠定基础的行为，如过度冒险、资本市场扭曲，甚至可能产生通胀压力。伯南克、盖特纳和他们的欧洲同行们发现自己脱身无计，世界亟需他们继续提供低利率、慷慨地为市场注入流动性且定期为金融市场的正常运转抹润滑油。金融市场人士希望政府和监管机构别碍事以期能够回归常态，可遗憾的是，现在并无“常态”可言。
 
    欧洲处于衰退之中，美国在疲弱乏力的复苏中挣扎，就连中国也在减速。银行的资产负债表上还有正在“变质”的危机遗留物(如坏账和法律诉讼等)，而金融系统的关键组成部分如衍生品交易等，则因对新规的担心而受到影响。原来的市场状况就好比一个刚入市的新投资者，形形色色的数据、事实和传闻都可能左右其对股票买进和卖出时机的看法。但近来，那些看似无穷尽的变量组合已瘦身为一个：政府和央行是否愿意再次出手，以帮助增长迟滞的经济和千疮百孔的银行系统。这样做会导致出现一个两极市场，即政府干预较强时，市场就好转，而干预较弱时，市场就萎靡。今年以来黄金价格上演的上冲下陷走势就是一个很好的例子。对于QE的依赖使金价既会出现单边攀升130美元的行情，也会上演一夜暴跌近100美元的戏码。这如同投资者都在同一条船上，船长则是政府官僚。
 
    目前，美国联邦机构在为国内近90%的抵押贷款提供担保。在欧元区，欧洲央行不得不从市场手中接过为银行提供资金的重担，通过LTRO为银行提供逾一万亿欧元的低息贷款。政府如此大规模地公开干预私人市场的运作可能在当下很有必要，但同时也可能带来不良的后果。尽管市场都在谈论美联储和欧洲央行的退出政策，但各国央行眼下还不打算从全球经济中抽身而退。各国未来有可能为其财政和货币政策付出高昂代价，各国央行的资产负债规模也将因此变得更加庞大。
 
    此外，投资者在低利率环境下到处搜寻投资产品，逐利行为本身不可能导致金融体系的坍塌，但诸如垃圾债券和各种资产证券化产品受到追捧或在金融体系内逐渐积聚起不易察觉且不为人知的风险。“看不见的手”被随处可见的政府资金所取代，这可能正为下一场危机播下种子，一旦危机爆发将使本就稳定的黄金资产更加熠熠生辉。
 
    预计金价将在1630-1660美元区间内维持波动态势。Au T+D晚市料*稳于335.50元/克附近，波动范围在333.50-337.50元/克。