黄金T+D每日操作建议（7月28日）

    周三国际金价欧洲市场继续位于1610美元之上波动，美债上限谈判仍然没有取得实质性的进展，随着8月2日的大限日益逼近，曾经被认为不可能出现的违约似乎在向市场“招手”。目前虽然这还是小概率事件，倘若美国真的发生违约，美元势必短期内面临巨大的抛售风险。美国的财政困境要么会引发美联储实施QE3，要么导致美联储在较长的一段时期内继续保持“维持零利率”的承诺，或是导致美联储不会缩减资产负债表规模。当然，美国违约对于美元而言未必是“世界末日”，因为美国依然是全球经济的中心，美国政府的违约会迅速导致全球经济的萧条。在这种情况下，交易商可能将美元视作唯一的避险对象，这反而可能会推升美元，只是届时避险需求恐将继续对黄金价格构成支撑。Au T+D昨晚夜市以335.61元/克小幅低开，盘中最高见337元/克，最终报收在334.62元/克，全日成交12988手。
 
    为避免债务违约导致对经济的冲击，美国势必再次冲破债务上限。美国在债务增长失去控制的同时，也让美元发行失去了控制，而美国政府遏制财政赤字和债务负担的能力已被严重削弱。这将引发全球范围的美元信用危机。美国债务水平越高，对中国经济金融的冲击越大。尽快降低美元储备资产，保卫外储的战略安全已刻不容缓。美国国债大限近在咫尺，美国政府已经站在悬崖上了，但民主、共和两党为了博得各自政治利益而展开的“拉锯战”仍不依不饶。不过，在市场参与者的眼中，看似剑拔弩张的驴象之争，其实是一场政治游戏，而对全球债权人而言，则很有可能成为这种政治博弈的牺牲品。长期以来，滥发钞票和发行庞大的国债是美国经济增长的两大引擎。因此，美元本位制事实上已演变为美国的债务本位制。为了避免债务违约导致对经济的冲击，美国势必再次冲破债务上限，主动挑战全球的信用底线，而这将引发一场全球范围的美元信用危机。说穿了，美国的债务上限其实上形同虚设。自1980年以来，债务上限已经上调78次，几乎每8个月就上调一次，2001年以来就已上调了10次，债务上限似乎从未对美国构成真正的威胁。据美国国会一份研究报告说，自奥巴马任职以来，国会已3次提高债务上限，提高总额为2.979万亿美元。如果从2007年算起，债务上限已经提高了6次，总额为5.329万亿美元。如果说，不提高债务上限就意味着美国技术上违约，那么，美国继续提高债务上限则是美国对全世界各国中央银行持有美元储备的真实违约，因为疯狂增长的巨额美国国债，意味着美国在不断挑战全球的信用底线和债权人的忍耐底线。债务上限不断抬高也推升了美国债务的海平面。2005年1月，前总统布什连任时，国债总量为7.6万亿美元，而五年之后美国的债务就打着滚上升，现在已经翻了一倍，美国债务违约恐怕只是时间问题。一般而言，衡量一国债务是否违约要考虑两个因素：一个是偿债能力，一个是偿债意愿。从偿债能力角度看，美国债务增长规模远远高于经济增长速度。近十年来，美国政府每年的借款包括债务再融资规模平均超过4万亿美元，这种以新债还旧债的债务模式不断推升了美国的债务依存度。2010年，美国政府的债务依存度逼近40%，远远高于金融危机之前8.7%的平均水平，而由于今年的GDP增长不及去年，美国的债务依存度有可能蹿升至45%以上。随着美国债务率的升高，国债负担也大幅上升。今年前四个月，美国政府税收总额达到1.31万亿美元，比上一财年前7个月增长9.2%。而与此同时，美国政府前7个月的开支总额为2.18万亿美元，比去年同期增长9%，这其中增长最快的种类就是公众持有的债务利息，前7个月达到1393亿美元，增长13%。这当然严重削弱了美国政府遏制财政赤字和债务负担的能力，故作为保值避险的黄金资产势必继续大受追捧。

    预计Au T+D夜市开盘料*稳于335.00元/克之上，波动范围在333.00--338.00元/克。

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