再投资计划挫伤美元 关注日本央行决议

　　万众瞩目的美联储利率决议已于数小时之前谢幕，伯南克讲话明确显示出，美联储未来一段时间内仍将维持极度宽松货币政策，这导致美元进一步承压。在美联储会议刚刚过去不久，市场又即将迎来日本央行4月利率决议，目前投资者普遍预期，日本央行并不会在会议上作出进一步扩大其量化宽松规模的决定，同时，日本央行也可能在会后的半年度经济增长预估报告中下调日本本财年经济增长预估。

　　美联储公布了最新的利率决策声明，显示美联储决策委员会联邦公开市场委员会委员一致同意维持联储基金基准利率区间在零到0.25%不变。

　　美联储的声明同时指出，与会委员同意维持执行中的6000亿美元国债采购项目规模和期限不变，并将按计划在今年6月底结束。联储同时将按计划将到期抵押贷款担保债券的所得进行再投资，不过也表示，已经准备根据需要调整美联储的证券资产持有量。

　　伯南克已达到其向市场传达更为明确信息的目的，目前所有人都清楚，美联储将于6月份如期结束资产购买计划。另一方面，一旦美联储结束资产购买，其将按计划将到期抵押贷款担保债券的所得进行再投资，这显示出，美联储仍将继续其极度宽松货币政策，并证实，鸽派仍掌控着美联储的主导权，并可以解释，为什么美元在伯南克讲话过后出现下跌。

　　那些期望美联储将提前结束资产购买的投资者也颇为失望，因为美联储承诺将于6月份如期结束量化宽松。

　　4CAST LTD的经济学家Sean Incremona 指出，美联储的声明基本与准备稿一致，政策没有改变，与预期一样。这对于美元来说不是个好消息。

　　美联储在购债计划结束过后将开始卖出债券意味着美联储货币政策的收紧，不过美联储目前并不打算这么做。换句话说，伯南克让向市场传达出了非常明确的信息，即美联储离货币政策的正常化仍有相当长一段距离。

　　尽管伯南克承认，通胀存在上行压力，但他同时相信，通胀的上行将是暂时的。比如，他认为汽油价格并不会以当前上涨速度继续走高，相反，他相信，由汽油价格上涨所导致的通胀将会走软。

　　花期外汇的G10策略师Greg Anderson表示，利率差明显对美元不利，美元总体人气太利空了；美联储对美元的立场要转为相当强硬，才能扭转走势。

　　高频经济首席经济学家Carl Weinberg表示，美联储暗示其将至少在未来几次货币政策例会上维持尽可能宽松的货币环境，这也注定了美元日后持续走弱的命运。

　　日行进一步放宽货币政策可能性不大

　　《日经新闻》周四早前报道称，日本央行预计将维持0-0.1%的利率水平不变，以帮助提振遭遇地震打击的国内经济。报道称，日本央行货币政策委员会预计将在其半年经济活动与价格报告中将本财年实际经济增长预期从1.6%下调至0.5%-1%的水平。日本央行计划于货币政策例会结束后公布半年度经济增长半年度预估。

　　经济学家目前普遍认为，央行将维持指标利率在0-0.1%的原有水平不变，而且不采取非常规宽松举措。取而代之的，央行可能继续贯彻本月早些时候的流动性方针，来为里氏九级地震的受灾区提供资金。

　　外界普遍猜测，日本央行在本次会议上进一步放宽公布政策的可能性不大。日本央行行长白川方明周一表示，希望日本国内生产总值(GDP)能够在今年第三季度回归至正增长的水平，并重申道，部分日本政客提议央行买债来协助融资重建工作的做法并不恰当。

　　日本民主党议员中川正春(Masaharu Nakagawa)也表示，民主党已经排除要求日本央行(BOJ)直接购买重建债券为受灾地区重建资金融资的可能性。中川正春指出，央行购债是备选方案之一，但当前党内无此想法，也没有必要，市场当前正稳步消化日本政府债，没有理由要求日本央行直接认购这些债券。

　　尽管日本当局近期表态，央行可能不会扩大量化宽松规模，不过，日本灾后重建仍将导致日本政府财政赤字进一步恶化，鉴于日本财政政府财政前景的暗淡，日元仍可能在中期内承压。

　　瑞穗银行(Mizuho Corporate Bank Ltd。)驻伦敦避险基金销售主管Neil Jones 表示，随着日本老龄化的日益严重，日本保险资金可能在海外寻求更高回报，这可能导致日元长期面临结构性贬值压力。他认为，日本央行已经向市场注入了过度的流动性，部分流动性可能在海外市场寻求更高收益。

　　瑞穗实业银行还指出，日元未来一年可能会贬值超过8%，日本仍需艰难的恢复其遭受地震重创的经济并控制预算赤字的扩大。该行货币策略师Hidetoshi Honda称，未来12个月，日元兑美元可能会下跌至90.00，因政府在3月11日大地震之后的重建支出将增加政府的赤字。