欧盟峰会勾勒泛欧金融监管蓝图

　　欧盟成员国领导人18日将在布鲁塞尔召开为期两天的峰会。作为金融危机爆发后的重要改革举措，此次峰会将勾勒出一套全新的泛欧金融监管体系，彻底改写欧盟金融监管“版图”，加强对跨国金融活动的监管。

　　双轨机制基本成行

　　当前的金融危机凸显了欧盟金融监管体系的弊端，也为改革提供了动力。在金融活动日益超越国界之际，欧盟内部的监管职权依然牢牢掌握在成员国手中，并且在欧盟层面上缺乏协调，以至于形成了成员国各自为政、条块分割的格局。

　　金融监管国家化与金融活动国际化的脱节被认为是促成金融危机的一大因素。因为从宏观层面上来说，这种格局蒙蔽了监管者的眼睛，使得它们“只见树木、不见森林”，难以掌握整个欧盟金融市场上的风险，而从微观层面上来说，对跨国金融机构和金融市场，各国“分而治之”的模式显然难以奏效。

　　正因为如此，欧盟委员会在今年5月提出的改革建议中推出了一套双轨制方案，即从宏观和微观两方面入手，双管齐下，加强欧盟层面上的金融监管。

　　在上周召开的欧盟成员国财政部长月度例会上，这套方案基本得到了认可，而此次欧盟峰会有望最终敲定改革蓝图，为今年下半年正式启动相关立法程序铺平道路。

　　根据已披露的这套新方案，在宏观层面上，一个主要由欧盟各国央行行长组成的“欧洲系统性风险管理委员会”将应运而生，负责监测整个欧盟金融市场上可能出现的系统性风险，及时发出预警并在必要情况下建议采取何种措施。

　　在微观层面上，主要由成员国相关监管机构代表组成的3个监管局将分别负责欧盟银行业、保险业和证券业的监管协调，在三者之上还将组成一个指导委员会，以加强协作。

　　虽然对金融机构的日常监管仍掌握在成员国手中，但新机构的设立主要是为了保证各国监管规则协调一致，并且统一执行欧盟规定。

　　两大分歧困扰峰会

　　虽然欧盟成员国对于加强泛欧金融监管这一改革大方向并无异议，但在未来监管体系的具体架构上却依然存在着两大分歧，有待这次的欧盟峰会最终解决。

　　分歧之一首先是欧洲系统性风险管理委员会的领导权问题。

　　按照欧盟委员会的设想，欧洲系统性风险管理委员会应由欧洲中央银行牵头，主席一职固定由欧洲央行行长兼任，但这一安排引起了英国等少数成员国的不悦。

　　对于始终不肯加入欧元区的英国来说，让欧洲央行主导欧洲系统性风险管理委员会显失公允，并且是在变相扩大欧元区的势力。

　　作为金融大国，英国还担心自身的金融业会受到来自欧盟的过分干预。届时，为了掌握欧盟整体金融形势，伦敦金融城势必要纳入欧洲系统性风险管理委员会的“法眼”。

　　但在上周的欧盟财长会上，欧盟委员会负责经济和货币事务的委员华金·阿尔穆尼亚表示，作为欧盟16个成员国的统一央行，欧洲央行完全有理由领导欧洲系统性风险管理委员会，他相信最终会说服英国。

　　另一大分歧则更加尖锐，那就是在微观层面上，欧盟3个金融监管局是否享有对成员国分歧进行决断的最终发言权。

　　根据欧盟委员会的建议，在成员国监管机构间发生意见分歧时，相关欧盟金融监管局将负责调解，在调解无效时可直接做出有约束力的决定。

　　这同样令英国难以接受，因为这意味着欧盟监管机构将可以对英国的金融企业发号施令。英国认为，当一国金融企业发生危机时，需要掏钱救助的依然是其所属国，而非欧盟，因此让欧盟在监管时指手画脚，到头来出问题时却由成员国用纳税人的钱来埋单，这显然不合理。

　　因此，英国提出，这种安排可能危及成员国的财政主权，而根据欧盟规定，成员国财政大权应由各国保有。

　　德法联手打压英国

　　峰会前夕，欧盟委员会主席巴罗佐16日致信成员国领导人，敦促他们届时通过欧盟委员会的改革方案，以避免当前的金融危机重演。

　　作为欧盟内部金融改革的积极推动者，德国和法国已经拉开阵势，将寻求在此次峰会上联手推动改革方案获得通过。

　　法国总统萨科齐和德国总理默克尔11日在巴黎举行会晤，目的之一就是为即将召开的欧盟峰会协调立场。萨科齐在会后举行的新闻发布会上说，去年11月华盛顿金融峰会、今年4月伦敦金融峰会和上一次欧盟峰会上商定的改革举措不容减损，法德希望看到行动和结果，并寻求如何与英国达成一致，法德对于加强金融监管的决心已定。

　　对于法德来说，如果连欧盟内部加强金融监管都做不到，加强全球金融监管何从谈起，而加强全球金融监管是金融危机爆发后法德提出的核心主张。

　　但英国财政部高级官员保罗·迈纳斯近日表示，英国将会在欧盟峰会上坚决捍卫自己的立场，对单个金融企业的监管仍应是各国自己的事情，任何协议都不应对成员国的财政主权构成威胁。

　　分析人士指出，德法与英国的冲突折射出了各自经济治理模式的差异。与欧洲大陆盛行的社会市场经济模式相比，英国倾向于美国式的自由资本主义，不愿看到政府过于插手经济活动。

　　就英国而言，来自欧盟更多的监管势必会损害伦敦作为全球主要金融中心的地位，因为长期以来，伦敦金融城正是凭借着宽松的监管环境才成就了如今的辉煌。即便需要加强金融监管，英国也不会愿意将监管的权力让渡给欧盟。

　　然而，面对强大的改革压力，英国恐怕没有多少回旋的余地。有评论认为，在这场以金融危机为契机的欧盟金融改革浪潮中，伦敦金融城恐将黯然失色，欧洲央行则会成为最大的赢家。