自08年3月创下1033美元/盎司的历史高点以来，黄金期货价格一直处于震荡下行的格局，曾于9月11日探至阶段性低点742美元/盎司．近日，国际金融局势动荡加剧，避险需求使得金价区间震荡，一时多空难测。 国际金融形势严峻 由次贷引发的金融危机深化蔓延，全球政府联手救市足见金融形势的严峻。美国政府推出了7000亿美元救援计划，全球各国主要国家的央行联合行动并大幅降息50基点。欧洲15国联手救市，令市场走稳。继欧洲13日宣布一系列的救市举措之后，美国政府14日一举出台了3项救市举措。首先，美国财政部将向银行注资2500亿美元。其次，美国联邦存款保险公司将为银行提供担保。第三，美联储将从10月27日开始启动购买商业票据的计划。美国财政部注资缓解了市场对金融危机恶化的担忧，提振了市场信心。失去避险需求支撑的黄金显得“忐忑不安”，来回震荡不知去向。 美元涨势潜伏危机 美国国会预算局７日公布的数据显示，在截至今年９月３０日的２００８财政年度，美国联邦政府财政赤字高达４３８０亿美元，创历史最高纪录。在美国财政部推出这一救市计划之前，国会预算办公室预测美国2009年财政赤字将达4900亿美元，超过GDP的3%。即便考虑直接救市的7000亿美元分次投放，则2009年美国财政赤字有望达到10000亿美元，占GDP的6%-7%，这一数字将使美国财政赤字占GDP比重创1968年来最高，超过美国上世纪80年代经济衰退期间的5.6%，那场衰退导致了美国经济长达36个月的低迷。创记录财政赤字，和依然在扩大的贸易赤字，将不可避免增加市场上对美元及美国资产的担忧，削弱美国政府的融资能力。美国即将大选，金融危机全球蔓延，经济金融前景不容乐观等诸多因素使得美元后市充满了不确定性。 比值关系暗示黄金方向 下图中，上方的曲线是自90年至今黄金期货价格与美元指数的比值走势图。从1995年到2008年，前6.5年美元指数从80涨到120，该比值从最高4.92跌至2.34；而后6.5年的时间里，从2.34涨至14．该比值的快速增长是美元和黄金共同作用的结果，其中美元过快下跌，而黄金过快上涨。08年9月11日，在黄金价格探低742美元时，黄金价格/美元指数一度回落到9.2附近，目前为10.5．而素有＂黑金＂之称的原油与美元指数的比值已回落50％至0.9，料想黄金/美元指数仍有回落的空间． 黄金价格趋势分析 中期趋势：下图是自3月以来形成的下降通道，目前金价位于该通道的上轨附近运行，中期有望选择突破。金价受到多重压力：半年线（MA135）888美元附近，下降通道上轨及年线（MA200）910美元附近双重打压。若选择向上突破，需要很强的多头力量，除非金融市场再报“险情”,避险需求有望“保驾护航”，助力金价重回1000美元。笔者倾向于看多美元，只要美元的“世界结算货币”地位不改变，黄金与其的逆相关走势必将延续。
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