黄金熊市或现 投资谨慎为上

　　受到次贷危机的影响，刚刚过去的一周，国际金融市场经历了惊心动魄的一周，“大跌”一词频繁出现在各类资产价格的报价中。特别是此前一直因为其避险魅力凸显的黄金，尽管开局不错，却在上周五上演大幅跳水。

　　面对百年难遇的金融危机，黄金为何会如此表现？如今投资黄金又是否合适？业内分析人士表示，本轮黄金的牛市或将终结，短期内投资黄金，更需多一份谨慎与小心。

　　羁绊重重 黄金牛市或终结

　　愈演愈烈的次贷危机，让黄金的避险魅力相较以前更显突出。但是上周黄金价格的大幅震荡，却又似乎要向投资人传递一个信号：纵然是抗风险抗衰退最为有力的武器之一，但黄金仍难摆脱其身上众多的商品属性，在商品市场进入熊市之际，黄金也难“独善其身”，金市或将转熊。

　　回顾上周黄金的走势，当周金价最高价在930.48美元/盎司附近，最低价则在825.5美元/盎司附近，最大周震幅达到104.98美元/盎司。

　　“黄金价格的宽幅震荡，从一个侧面反映了一个事实——黄金现在已经难以‘独善其身’，而目前能够支撑黄金价格上涨的，也只有资金的避险需求。”卢林表示，支撑金价的因素不外乎货币汇率、通胀压力、市场环境的动荡和现货的需求。但是目前，除了市场的动荡环境造成的避险需求在支持金价走高外，其他的因素均不利于金价，因此“黄金价格在未来一段时间将走低，甚至可以判断，本轮黄金的牛市已经终结。”

　　与卢林持相同观点的还有中国银行高级交易员徐明。根据徐明的判断，金价目前的波动，主要分歧来源于黄金的货币属性和商品属性。从其货币属性来看，全球动荡的金融市场加剧了投资者对资金避险的需求，因此黄金的避险魅力使得其价格能够保持高位。但是另一方面，黄金也难逃其特有的商品属性，作为从2002年开始进入的牛市，目前金价正处于回落的状态。“作为商品的黄金，其牛市亦暂告段落。”

　　加上原油此前的“跌跌不休”，上周国际油价更是下破每桶78美元，跌回一年前，并从今年每桶近150美元高位回落47%，成为拖累贵金属等大宗商品价格大幅调整的重要原因之一。

　　不过，国际金融危机的蔓延仍然支撑着黄金价格的上涨。市场的动荡将会加剧黄金抵抗风险的魅力。此外，国际最大的黄金基金ETF上周末也再次增加了基金的持金量至765.74吨。因此，黄金未来的走势，势必是一场各方力量的“角力”，宽幅震荡的格局不会改变。

　　变幻莫测 操作更需谨慎

　　既然黄金的牛市或许已经终结，市场在很长一段时间里也将维持宽幅震荡的格局。因此分析人士给予投资者的建议是：如果求稳，那么就要谨慎操作。短期内黄金的波动将会更加剧烈，“看多看空都不宜操作。”卢林表示，“个人投资者在目前选择观望比较好。”

　　但是这也并不意味着投资者眼下就不能涉及黄金投资。

　　“黄金今年开盘价格是833美元/盎司，到现在的价格处于845美元/盎司，2%的价格上涨已显现出黄金背后的避险投资价值。”徐明表示。相对美股今年近40%的下跌，黄金价格能够保持2%的上涨，在投资市场里已属不易。

　　因此，作为分散投资风险的工具，黄金投资在今后的一段时间里依然有其价值所在。但是在具体投资中，业内人士却并不建议投资者投资实物黄金，因为其流动性不足的缺点让投资者在日后很难将其变现，而且市场对于实物黄金的定价也不一，很难衡量其真实价值。