10月10日,今日整体观点:美元昙花一现，黄金依旧抢眼?

　　国际金价周三亚洲早盘延续隔夜纽约时段温和走低至1760美元附近，欧美股市普遍大跌以及美元指数重返80水平之上，这令得黄金跟随多数风险资产价格而下滑。由于市场担忧西班牙可能步上希腊后尘，且IMF下调全球经济增长预期，或导致市场乐观情绪有所减退。
　　
　　在经济萎缩情况下的严苛紧缩政策造成的财政和政治后果，将令西班牙当局恐将面临巨大的压力。为了获得拯救，将不得不推出更多的紧缩政策，一如希腊、葡萄牙和爱尔兰的模式。有数据称，西班牙上半年预算缺口增长，尽管销售税增长、医保削减，其赤字占国内GDP的比例仍将达到9.4%。预计日内金价将围绕1760美元一线先行展开多空争持，关注下方30天均线处支撑力度。
　　
　　近期，由于金融市场关注焦点重返欧洲大陆，因此避险需求升温让美元貌似出现一定转机。不过，相信美元的反弹可能只是昙花一现，原因系美元作为外汇储备主要品种的地位早已经是岌岌可危了。IMF和世界银行就全球增长预期再三发出警告，各国央行继续向市场释放大量流动性。美联储上个月开始启动第三轮量化宽松（QE3）；欧洲央行正在无限量购买陷入困境的欧元区国家的国债（OMT）。为了应对经济增长放缓，中国央行则一再调低利率，并降低存款准备金率。此时担心全球流动性不足似乎有些不合时宜。但这种风险恰恰正在显现，如果不采取措施，世界经济全球化进程都将受到严重威胁。
　　
　　若要维持全球贸易和金融体系正常运转，就必须提供足量的同质资产，而这种资产不但要能以低成本买卖，而且其价值要得到支撑。过去半个世纪，美国国债（短期国库券和长期国库券）就充当了同质资产的角色。由于集安全性和流动性于一身（其独特之处），美国国债得以成为银行全球融资的主要工具：这解释了美元何以成为外汇储备的主要品种，以及美元信用在国际贸易融资和结算中所起的作用何以远远超过美国在国际商品交易中的份额。但随着新兴市场持续崛起，美国经济在全球的比重将不可避免地降低，这也会削弱美国随心所欲供给安全及流动资产的能力。
　　
　　美国财政部支撑其债务的能力受到其收益能力的限制，而收益多少在任何情况下都取决于美国经济的相对规模。随着新兴市场增幅超过美国，美国财政部供给安全及流动资产的能力的增长将不可避免地落后于全球贸易规模的增幅。如果美国不着手解决迫在眉睫的财政挑战即“财政悬崖”，其后果将更加令人担忧。由于美联储在支撑着美国国债市场，美国可能不存在违约的风险。但如果当前形势不发生改变，美国主权债券的价值将难以一直维持下去。如果美国主权债券无法维持价值，那也将无法维持投资者的信心。如果美国国债无法向投资者提供他们想要的安全性，就不能充当银行融资市场所要求的稳定抵押品。美债作为国际储备的一个品种，将失去其原有的吸引力，也将不会被当作商品交易中的一种便捷结算工具。
　　
　　综上所述，美元在未来很长的一段时间走贬值的道路将几乎是板上钉钉。回顾历史，曾经金本位横行天下，各种货币盯住黄金。后来美元统揽全球，大部分货币盯住美元。“盯住”就是与黄金保持一定的兑换比率，或者是与美元维持一定的兑换比率，也许略有浮动但是基本稳定。所有的“盯住”体系，都会有一个问题：当市场觉得“盯不住”的时候，就会要出现贬值的情况。比如，当前中国经济硬着陆的迹象越来越显著，投资者抑或是投机者均感到人民币快撑不住，恐怕要贬值。于是，大量的外贸企业都在将人民币换成美元，这无疑消耗了中国的外汇储备。而国内的个人储户则开始要求更多兑换成美元，美元不行就直接换成黄金，毕竟作为美元的首选替代品，还没有什么资产或是其他货币能像黄金那样，能够真正成为最后的卫兵和紧急需求时的储备金。
　　
　　技术面上，黄金日K线图上显示金价正处在典型的五浪上涨形态中的上升第三浪，即1600-1675为上升第一浪，1675-1645为调整第二浪，而目前位于最具爆炸性的推动浪。金价欲依托于1760美元支撑构筑起横向整固平台，上方阻力位1780美元并没有在斐波那契第34个神秘时间窗口期内获得有效突破，故在消息面的影响下，金价短暂回撤震荡区间，待下一个时间窗口寻求突破。尽管20天均线被暂时跌破，但仍可留意日内会否重新收复。同时，下方进一步较强支持位于30天均线1750美元下方。在经过数次测试后，1750- -1760美元区间恐成为后市新一波上扬的起涨点区域。
　　
　　国际现货黄金操作建议
　　
　　1．建议考虑在1748--1750美元区间做多，有效跌破1745美元止损，1763--1765美元区间止盈。
　　
　　2．也可考虑在1770--1772美元区间做空，有效突破1775美元止损，1755--1757美元区间止盈。