金融市场目前的三大关键问题是：油价、美债，以及欧债问题。从时间点上来看，三大问题都会在6月结束之后的三季度，逐步明朗化，欧债问题的解决可能会更快。这些关键要素在未来一段时间里对贵金属价格的作用方向是相同的，向下，而不是向上。
最近两周时间里，油价和欧元/美元轮换主导金融市场。谈油价，首先需要看基本面。
从美中欧三大经济体的情况来看，美国经济最为疲软，2011年一季度已经失去了在2010年下半年的那种复苏强度，失业率数据让美国政府很头疼，正因如此，油价需要做出牺牲，近期已有诸多迹象证明了这一点；环比角度看，欧元区经济状况稍好于中国经济，但最近的迹象显示，中国经济已经接近软着陆进程的中后期。
基本面对原油中枢价格的支撑继续存在，这个价格是80-90美元；但当美国经济面临很大通胀风险时，油价短期低迷仍将持续，这是美国政府动员一切能够影响油价力量的结果。
对欧债和美债的探讨是出于对欧元/美元的研究。美国债务上限上调没有任何疑问，就如同希腊最终将得救一样。
如果美国成为一个违约的债务国，印钞机里出来的将不是美元，而是废纸。美国断然不敢在此重大问题上玩火。无论两党如何博弈，最终的结局难逃上调债务上限这一个结果。
美债问题的相对确定性是美元短期反弹的主要支撑，其次，QE2的倒计时，与QE3的不会出台，是另外的支撑。
QE3为什么不会出台？因为它除了助推通胀预期之外，对实体将没有任何益处。
欧债问题不是简单的经济问题，它从起初的金融危机衍生品，已经发展到了美欧双方的货币战。欧元区经济实力最强大的德国，起初反对希腊债务软重组，但目前已经妥协。
默克尔对希腊的施压只是缓兵之计，欧元短期疲弱是会给德国的出口带来好处，但如果真的不救助希腊，欧元会垮掉，德国马克不可能和美元一较高下。
所以，希腊一定会得救，当然，这个国家必须付出应有的代价。
欧债问题的缓和，会限制美元的反弹空间吗？不会。QE2的结束，以及油价在100美元下方的徘徊，乃至美国经济的再次企稳，会填补欧债危机对美元的支撑。
两个主要结论：其一，美国经济需要低油价，油价需要做出牺牲，即便在基本面的支撑下，油价的跌幅有限；其二，美元指数突破前一高点已无疑问。
因此，在1-2个月的中期趋势上，我们不看好贵金属价格的上行空间，虽然这并不改变长期看好的判断。
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