周评:上周金价站上千二，本周感恩节仍不乏看点

　　上周(11月17日-11月21日当周)金价站稳在1200美元关口之上，上周整体延续震荡上扬走势。虽然在周初金价的走势十分震荡，但是在上周收官阶段欧洲央行、日本央行以及中国央行的宽松措施却支撑金价站稳1200美元上方。
　　
　　纵观上周市场，金价走势受到多方面因素的影响，欧日中三国宽松措施，仍然是支撑金价上周走高的重要因素。而本周，除了各国央行的政策对金价的影响，仍然不乏其他看点，瑞士黄金公投、俄罗斯央行购金、中国印度黄金需求等等，都能对金价走势构成影响。
　　
　　欧日中三大央行的宽松措施是支撑上周金价上涨的重要因素
　　
　　首先是欧洲央行，行长德拉基上周两度发表公开言论大放宽松言辞。
　　
　　欧洲央行(ECB)行长德拉基(Mario Draghi)周一在出席欧洲议会经济与货币事务委员会季度听证会时表示，将在继续在职责范围内、不惜一切代价地采取行动，非常规措施可能会包括购买主权债券——即所谓的量化宽松(QE)政策。
　　
　　欧洲央行(ECB)行长德拉基周五在在法兰克福举行的一个银行业会议上再度强调了周一的观点。他在讲话中强烈暗示，如果通胀显露出过于持久地维持在过低水平的迹象，欧洲央行就准备扩大资产购买措施的规模。
　　
　　其次是日本央行，行长黑田东彦坚定宽松立场。
　　
　　日本央行行长黑田东彦再度强调了维持宽松措施支撑汇价。日本央行(BOJ)周三(11月19日)中午公布决议维稳政策，行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)在14:30举行新闻发布会，在发布会上黑田东彦再次坚定了日本央行的宽松立场。黑田东彦指出，他并不认为因政府决定延迟消费税上调，日本央行就应推迟实施宽松政策。日本仍处在实现通胀目标的半路上。现在讨论宽松政策退出策略为时过早。
　　
　　黑田指出，QQE在发挥预期效果；上个月放宽政策并不是错误的决定，最新宽松措施将确保增长和物价前景以及消费税的再次上调；扩大QQE料增强货币政策的传导机制，预计将改变民众的通缩心态，支持经济良性循环；将检视经济的上档和下档风险，并酌情调整政策。
　　
　　最后是中国央行，中国央行上周五意外宣布降息。
　　
　　上周五，中国人民银行决定，自2014年11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍；其他各档次贷款和存款基准利率相应调整，并对基准利率期限档次作适当简并。
　　
　　对于本次非对称降息，中国央行指出，当前我国经济增长处于合理区间，稳健货币政策取向不会改变。此次调整着重缓解企业“融资贵”问题，同时寓改革于调控之中，通过非对称降息、扩大存款利率上浮区间、简并基准利率期限档次，有序推进利率市场化改革。
　　
　　三大央行的宽松措施使得市场仍然存在非常多的流动性，这些流动性购买黄金将会对金价构成支撑。
　　
　　上周美联储纪要市场看法不一对市场影响有限
　　
　　美联储(FED)周三(11月19日)发布会议纪要，称10月28-29日货币政策会议讨论了欧洲、中国和日本前景“某种程度上疲软”和美元走强等问题，但许多成员认为对美国的影响“相当有限”。此前，美国联邦公开市场委员会(FOMC)于10月28-29日举行的上一次货币政策会议上宣布彻底结束第三轮量化宽松(QE3)政策，但同时维持在利率前瞻指引中保留“相当长一段时期”的表述。
　　
　　会议纪要称，与会者讨论市场通胀预期下滑问题，担心通胀率恐怕会在“相当长时期内”低于美联储2%的通胀目标，许多人称美联储仍然应当对长期通胀预期可能下滑保持警惕，讨论参考近期金融市场发展形势的利弊，与会者认为参考风险可能表明、悲观程度超过适宜程度。会议纪要显示，部分成员强化了经济预期“值得考虑”的总结性看法，很多官员认为劳动力市场利用不足的问题正在逐渐消失，多数官员预计美国失业率将在2017年达到长期自然水平。
　　
　　有分析认为，虽说美联储10月份会议纪要就通胀数据、金融市场波动和全球经济增速疲软发表的看法并不统一。
　　
　　素有“美联储通讯社”美誉的知名记者希尔森拉特在会议纪要发布后指出，美联储10月会议纪要表明，正是基于经济与劳动力市场的足够进展，美联储才在10月份结束QE；在结束QE后，面对通胀的下行风险，美联储委员似乎在重塑新的利率前瞻指引上，并没有明确的方向。
　　
　　关注印度黄金进口政策是否放宽的消息
　　
　　渣打银行在报告中称，如果印度季节性节日过后黄金进口仍旧没有下滑，那么该国政府可能将面临巨大的经常帐赤字(CAD)。这可能进一步其加强对黄金进口的限制。
　　
　　该行预计印度2015年财年的贸易赤字(包括国防进口)可能达到1490亿美元。10月印度进口的黄金大增到150吨，而去年同期只有25吨，今年9月则进口了143吨黄金。
　　
　　根据世界黄金协会(WGC)最新报告显示，印度第三季黄金需求增长超过三分之一，受到结婚季珠宝需求的拉动，这与全球其他地方形成鲜明对比。根据WGC数据，印度7-9月黄金需求猛增39%至225.1吨，为同期纪录第二高，而全球黄金需求降至近五年低位。印度第三季黄金珠宝需求跳增60%，但投资需求下滑10%。
　　
　　德国商业银行(Commerzbank)表示，来自行业的消息显示，印度联储(RBI)正绞尽脑汁地推动新的黄金进口管制措施，因为此前的信息显示印度10月黄金进口价值年率飙涨280%至42亿美元，就算上述消息属实，那也在一定程度上系基数效应所致，印度政府如果进一步限制该国黄金进口活动，可能还会导致黄金走私问题愈演愈烈，而这肯定不会是印度政府实施管制措施的初衷；此外，印度珠宝零售商们对白银的需求可能会随之扩大。
　　
　　继续关注俄罗斯央行购金
　　
　　俄罗斯央行行长纳比乌琳娜(Elvira Nabiullina)上周二稍早告诉该国议员们，俄罗斯央行在2014年迄今已经购买大约150吨黄金(较2013年购金规模扩大一倍)并将其纳入储备。这表明，俄罗斯在最近不到两个月的时间里购买了大约35吨黄金；在此期间，黄金价格于10月份大跌3%，并在11月7日触及四年最低。纳比乌琳娜此番表态无疑推高了市场对实物黄金需求将会反弹的预期，正是在这一消息的提振之下，黄金价格周二盘中一度冲破1200.00美元/盎司的整数位心理关口。
　　
　　盛宝银行(Saxo Bank)就此表示，俄罗斯仍然是主要的黄金买家，在黄金市场于过去数月里陷入四面楚歌的情况下，关于俄罗斯央行购买黄金活动的消息的确为黄金投资者雪中送炭。
　　
　　世界黄金协会(WGC)预计，在黄金价格于第三季度下滑至将近五年低位的情况下，各国央行的黄金购买规模有望在2014年增加22%。
　　
　　芝加哥FuturePath Trading LLC交易员Frank Lesh指出，实际上，俄罗斯正在购买更多的黄金，而不是朝着其他货币多样化、也没有扩大美元购买量，恰恰是这一因素显著地利好黄金价格。
　　
　　本周关注瑞士黄金公投
　　
　　11月30日瑞士将就黄金相关事宜进行公投。公投内容包括要求瑞士央行(SNB)停止售金、取回瑞士黄金储备并要求瑞士央行资产中至少有20%是黄金，瑞士央行为此应在五年内增持黄金1500吨。
　　
　　瑞士黄金公投的消息在上周曾一度引发市场的过山车行情。最新民调结果显示，瑞士11月30日黄金公投提案的民意支持率较10月份下滑6个百分点至38%，与确保该提案通过最低门槛(至少50%)的差距进一步拉大，另有大约47%的受访对象反对该提案。汇丰控股(HSBC Holdings)专家布鲁姆(David Bloom)认为，即便瑞士选民为黄金公投提案放行，瑞士央行仍然有望维持欧元兑瑞郎1.20下限措施。
　　
　　市场倾向于认为，正是这一因素导致黄金价格迅速大跌将近2%、并一度跌破1175.00美元/盎司，但在重磅卖盘压力与逢低做多和空头回补一番短兵相接之后，黄金价格又迅速收复这一波跌幅至平盘水平附近，进而出现一波过山车行情。
　　
　　德意志银行在一份报告中表示，即使公投通过，也未必一定会提升金价，并认为，公投是有可能通过的。德意志银行称，如果公投通过，瑞士央行可以拉长其黄金购买的动作，并且在市场外进行交易，或者使用衍生产品来抑制金价。德意志银行还称，另一个选择就是瑞士央行可以用黄金掉期交易来修饰其资产负债表，而不是真的持有实物黄金或者期金合约。
　　
　　德意志银行(Deutsche Bank)认为，即便大多数瑞士选民在公投中要求瑞士央行增持黄金，这样的结果也难以给黄金价格带来显著的长期影响，投机性投资者们恐怕并不愿意在瑞士公投之前进一步打压黄金价格。
　　
　　本周感恩节到来料市场整体清淡
　　
　　本周感恩节到来当周市场料交投清淡，但仍然不乏重要需要投资者关注的重磅数据和事件。
　　
　　本周二在日本东京，日本内阁府发布11月份月度经济报告。北京时间09:00，在日本名古屋，日本央行行长黑田东彦在名古屋召开新闻发布会并发表讲话。
　　
　　本周二在结束了周一的休假后。日本央行将会公布会议纪要，在会议纪要内容之后，日本央行行长黑田东彦还将发表讲话。虽然近来日本方面的有些官员表示日元贬值太快，但在黑田东彦坚定的宽松立场下，这些反驳的声音就显得微不足道。黑田东彦在讲话中会不会再次助推美元兑日元的升势？同时带动金价走高，投资者密切留意。
　　
　　本周三在美国感恩节前夕，美国方面将会集中公布一系列的重要的经济数据，这些数据将会给纽约时段的市场行情指引方向。由于众多数据的公布，周三行情或许成为本周行情中波动最大的一天。