在中国央行上周五18:30左右宣布降息后,全球市场很快作出积极反应。 上周五,德国DAX30指数收盘上涨245.58点,大涨2.62%,法国CAC40指数上涨113.02点,涨幅2.67%。当天,道琼斯工业指数上涨0.51%,标准普尔500指数上涨0.52%。原油、有色市场出现强势反弹。 大宗商品仍处于熊市周期,基本面的疲软也拉低了分析师的价格预期。但“政策干预形成对下游企业再库存的过程,从而拉动上游企业隐形库存的消耗,这将对有色金属等大宗商品价格形成利好。” 许勇其表示,中长期来看,继续降息预期将抬升大宗商品熊市周期的底部,并延长此轮熊市周期。 大宗商品普遍反弹 中国央行意外降息改善了能源需求的前景。截至上周五收盘,NYMEX原油指数期货收盘上涨0.66美元,涨幅0.87%,报76.51美元/桶。 而降息也改善经济增长前景,储备金属的投资将更容易获得信贷支持。受益于此,外盘有色金属市场出现强势反弹。 LME铜收盘报6700.50美元,涨幅0.64%,并于盘中触及三周高位6772.50美元。其他金属也全面上涨,LME铝收盘报2047.00美元,涨幅0.83%;LME锌跳升1.88%,收报2294.00美元。 “央行降息暗示货币政策宽松大门打开,四季度经济刺激措施增加,这一来自中国的利好将提振铜价,年内反弹行情值得期待。” 许勇其表示,降息意味着实际利率的下降,在宏观经济稳定运行下,作为对抗通胀的避险工具,不排除到明年下半年黄金价格再上1300美元/盎司,其他贵金属价格亦将走高。 熊市周期或将延长 有分析人士将外盘反应归因为“中国加入欧元区和日本的行列,推出新的刺激举措”,但在短期刺激利好过后,对大宗商品中长期的走势能否产生趋势性影响,分析师的观点出现分歧。 花旗银行能源分析师TimEvans认为,中国的降息声明给石油价格提供支撑。但石油输出国组织(OPEC)在本周的会议上是否会减产,更是分析师们关注的焦点。 雷连华表示:“从基本面上看,全球经济复苏乏力令铜消费增速回落,随着冶炼产能瓶颈的逐渐克服,铜矿供给压力将传导至精铜市场,价格还没有走出熊市格局,中长期下跌行情不变,存在创新低可能。” 由此可见,大宗商品仍处于漫长的熊市周期中,而疲软的基本面也拉低分析师的价格预期。 “此次中国央行意外降息,意在引导市场流动性,最终实现将存在于商业银行为主的金融机构资金,向中小企业为主的实体经济倾斜。从历次降息来看,价格调节工具对银行作用更大,可以起到一定的调结构作用。”许勇其对《每日经济新闻》记者表示。 许勇其指出,受困于市场流动性匮乏,今年11月底、12月初,贸易型企业的季节性补库存周期并未出现,大宗商品市场“旺季不旺”特征明显。而通过政策参与降低资金价格,有利于形成对下游企业再库存的过程,从而传导至大宗商品市场,拉动上游企业隐形库存的消耗,这将对有色金属等大宗商品价格形成利好,尤其是锡、镍为等外围市场供给面收缩的品种,表现更值得期待。 许勇其表示:“年末降息也形成进一步降息的预期。事实上,根据国泰君安期货研究所内部预期,明年可能有4次降息(每次0.25%)和2次降准的货币政策调节。短期来看,随着资金回笼,商品市场可能会出现回落,但中长期可能会改变大宗商品市场的周期。” 许勇其称,继续降息预期将抬升大宗商品熊市周期的底部,并延长此轮熊市周期。
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