国际金价今日亚太交易时段继续位于1540美元下方窄幅震荡，投资者正密切今日晚间欧洲央行利率会议的结果，尤其是行长特里谢讲话的言辞中能否透露出加息的强硬措辞。Au T+D昨日夜市以320.11元/克小幅低开，成交量继续保持相对低迷的态势，截至下午收盘报收320.60元/克，全日成交11142手。短期内，考虑到对于全球经济增长放缓的担忧情绪不断加剧，大宗商品市场价格整体表现相对疲软，这也明显给黄金、白银带来了承压。
2008年全球增长急剧放缓时，中国大规模货币刺激措施成了救援计划的一部分。不过，随着目前全球各地的复苏势头都有所减弱，投资者不该期待辉煌能够再现。刺激措施带来通胀的代价仍意味着中国行动的能力受到制约，而预计未来几个月通货膨胀将继续攀升。尽管政策并非紧缩，却比九个月前收紧了。货币供应量的增幅从2009年底的近30%降至4月份的15.3%。在信贷受限的情况下，自2010年10月以来已经加息四次，有55%的借款人支付的利率高于基准利率，更加紧缩的政策立场开始遏制增长。与此同时，需求主要推动力开始哑火。在房地产业，2011年前四个月，住宅施工面积仍较去年同期增加了32.3%，不过销售增幅大幅下滑。随着开发商项目完工、面临紧缩的信贷和疲弱的需求，私人投资的下滑看来是不可避免的。更多的保障性住房将弥补部分、却非全部的低迷。内需一直是仅次于投资的增长的第二大推手，但中国的内需形势却不容乐观。4月份零售额实际同比增幅从去年底的14.5%降至11.8%。政府减税刺激措施结束后，汽车销售剧减，进而引发大幅减产，4月份汽车产量同比下降1.6%。今年出口增长势头一直很强劲，但比较基数却是2010年初较低的水平。由于美国复苏局面不稳，从5月份开始与去年同期的比较更能考验增长的势头，出口增长前景开始恶化。这已经可以从制造商生产出口产品所用的进口部件增长放缓中体现出来。在正常情况下，政府对这种增长不断放缓迹象的应对措施是停止踩刹车。2010年6月，工业增长仅有小幅的下滑，就引发了一场没有公开的政策逆转，任由银行贷款限制被悄悄打破。新增贷款在去年下半年少有地出现激增，但这次通胀这个拦路虎缩减了政策逆转的余地。如果目前的中度放缓变成严重放缓，则无法排除贷款限制放宽或不再打击楼市投机的可能。不过，在今年通胀将处于5%的水平、实际利率仍处于负值区间的情况下，做出这样的反应难度加大。政府宏调的后果将是面临一个增长放缓、通胀上升的漫长酷夏。虽然增长放缓和通胀上升都不会是灾难性的，但是两者的结合就会产生“滞涨”现象。换句话说，中国未来存在陷入滞涨困局的风险，那么势必压制对于消耗资源性大宗商品的需求，比如铜、白银、原油等。
Au T+D夜市开盘料*稳于320.50元/克附近，波动范围在319.00--323.00元/克。
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