拉登死后，白银市场迎来一波深幅回调，下挫幅度超过30%。众所周知，贵金属如今的作用就是抗击通胀和避险储备，其价格反映的是全球货币的供需关系。相对于黄金，白银有着更强的工业属性，白银的需求50%来源于工业用途，而黄金只有11%，而且白银的市场规模要小，黄金的可交易期货合约数量是白银的近4倍。这一因素使白银更加容易受到投资需求的影响。 就目前的全球宏观经济环境来看，通胀问题无疑是改变人类经济生态环境的一个重要课题。新兴国家看着自己疯狂的CPI数据，不断地动用自己手中的工具在遏制其继续蔓延，但通胀总是能找到生长的空间。而发达国家的代表欧洲和美国总是在说，我们会密切关注通胀的问题，通胀问题目前还在我们的承受范围之内。当然，对于欧洲来说，债务问题才是他们最为棘手的困难，美国人更多的是要降低自己的失业率。全球的通胀问题、高企的原油价格，当然不会只是新兴国家加息就可以阻止其前进的。 笔者认为，就目前而言，全球性宽松的货币体系依然没有改变，新兴国家的通胀压力依然严重，现阶段新兴国家的加息对于全球来说更多的是反映通胀问题，发达国家的加息更多的是反映全球流动性的问题。上周印度再次加息，本周五韩国央行的举动也值得关注，刚刚公布的中国CPI数据高于预期依然同比上涨5.3%，这些都在反映着全球的通胀问题。中国政府依然把稳定物价放在宏观调控的首要位置，中国政府放松货币政策的可能性比较小，这也正是全球新兴经济体共同的举动。新兴国家连续不断加息收紧货币也未能改变全球通胀的格局，看来改变通胀格局的重要力量还是在发达国家那里，重点当然是欧洲和美国出手对抗通胀才能在全球范围内产生合力，通胀才会应声倒地。 银价在6个月内涨了近一倍后，纽约商交所COMEM分部两周内三次提高白银期货合约的交易保证金，从3.8%上升到了4.9%，银价开始下跌。5月10日芝加哥商业交易所宣布将美国原油期货交易保证金上调25%，虽然说保证金的上调对价格的影响一般较为短暂，不会改变其整体大趋势，但我们似乎应该从中看到美国政府对待通胀问题态度的改变。如果全球最大的经济体开始表示出对原油价格持续上涨的真实关切和负面观点，开始重视通胀问题在其国内的影响，全球的货币政策可能就要开始收紧，也必然会在全球商品产生合力，打击通胀上涨蔓延势头。这无疑会改变如白银、黄金等溢价大宗商品的多头格局，终结一个商品上涨的时代，白银也将彻底沦陷。
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