复活节 美元是否也复活

　　欧洲中世纪的医生认为，放血疗法可以治疗疾病，并且流行了2000多年，现在面对金融危机和经济衰退，2009年3月和2010年11月美联储先后两次启动了“量化宽松”的货币政策。究竟量化宽松是否能救助美国经济，我想这和放血疗法一样，需要不断的实践重演，才能明白是否真的有疗效。

　　复活节假期来临，各市场休市，经济数据较少，此前被市场上流传甚久是否启动QE3以及何时加息，在下周的USFed议息会议上会给出一定指引，会对以美元计价的商品走势形成较大影响。此外，美联储(FED)主席伯南克(Ben S. Bernanke)将于下周召开其首次议息会议记者招待会，伯南克将通过记者招待会最先对美联储动向进行分析，该举动或将向市场表明其对于将利率维持在极低位置多久的态度，可能将控制甚至改变市场预期。

　　美联储去年11月正式宣布在2011年6月30日前逐月购买总额6000亿美元的美国长期国债，即所谓QE2货币政策。到期后，是否继续推行量化宽松政策，美联储内部至今各执一词。事实上个人认为美联储的量化宽松还要几次，实际上对于华尔街而言只要能够控制通胀和流动性输出，就能够从新兴国家的资产中获得利益，眼下退出宽松政策对于美国当下债务有害无利的。自金融危机爆发以来，美联储缴给财政部的部分利润就是来自于“量化宽松”政策收购国债所得。QE的终结，利润将缩水，而奥巴马政府当务之急的政策是要在未来10年要消减4万亿美元的赤字，这直接影响明年总统大选。

　　量化宽松常态化，面临着两大潜在的威胁：通货膨胀与国债泡沫。目前通货膨胀的压力，主要集中在新兴国家和能源、商品、农产品身上。

　　美、欧、日要经历很长的一段就业复苏困难的时期。现在美、德、日国债市场的收益，根本与政府的违约风险不成比例，国债市场存在着估值的泡沫。过度的流动性和资金的避险意识，维持着大国债市的稳定与繁荣。

　　国债市场的动荡，是制约央行量化宽松政策的最大因素。

　　然而预言美联储加息还为时过早，去年四季度以来，欧美经济一同步入复苏进程，尽管美国经济复苏势头要强于欧洲，但通胀水平远低于欧洲。欧元区和英国不断抬高的通胀水平迫使其退出宽松货币政策，同时美国仍然偏低的通胀水平和相对处于高位的失业率则延长了美联储维持低利率政策的时间。

　　如果你对于巨大的通货膨胀没有准备好的话，你现在需要行动起来。