黄金，高歌凯旋中的危机

　　上周现货黄金开盘报1428美元/盎司，盘中最高涨至1474美元/盎司，最低跌至1426美元/盎司，收盘报1474美元/盎司，与前周收盘价1428美元/盎司相比，上周现货金上涨46美元，涨幅3.23%。

　　中国央行和欧洲央行上周相继升息25个基点，印度、巴西、越南等国央行都于近期不同程度提升指标利率，而英国等欧洲发达国家通胀水平继续维持高位，似乎除美国外其他主要国家都开始或早或晚的进入升息周期，抑制因油价上涨带来的通胀压力。

　　油价上涨，对于全球各个国家来讲都将是受害者。

　　中国、印度、巴西等新兴经济体不得不首先选择加息来控制通胀，因为其CPI组成中的50%与能源和食品有关，油价上涨连带食品价格上涨是必然的也是最快反映出的。但是对这些国家而言，加息之外还要考虑滞胀问题，如果为了预防通胀，而导致流动性突然消失，对于本国经济的打击将比通胀更为严重。

　　欧洲发达国家前期的低息政策效果甚微，但是要求现在就将货币政策转向紧缩似乎又得不偿失。例如英国，虽然通胀水平虽然维持高位，但低利率下更能刺激其经济增长，如何在满足经济增长和抵御通胀中找寻平衡点似乎是其当前最主要的问题。对于其他欧洲主权债务危机风波未平的国家，加息对其脆弱经济的打击无疑是雪上加霜。

　　美国高失业率虽未真正得到改善，但不可否认QE2 对美国经济的复苏起到了作用，美国4月非农就业数据良好，失业率降至8.8%的2年新低。所以美联储短期不会有升息的意愿，否则也不会出现QE3的传闻。

　　通胀预期虽然强烈，但经济停滞的风险亦在。加息只能解决国家内需问题，如果是输入型通胀，仅*输入国家收缩货币，根本起不到效果。这也是上周欧洲央行行长特里谢在是否进入加息周期犹疑的另一层原因。

　　实际上，这轮通胀的主要原因是石油上涨，而近期好像淡出了我们的视野的矛盾激发点利比亚或许要在近期完成其解铃的使命。利比亚局势的尽快稳定将是各个国家目前最希望看到的。

　　德国前政府负责情报机构的部长级官员贝恩德上周访问了利比亚，并与卡扎菲和他的长子赛义夫进行了会谈。贝恩德说，“卡扎菲明确表示愿意实现停火，但必须在联合国和非盟监督下进行。”贝恩德指出，“卡扎菲还明确向我表示：绝不会离开利比亚。”贝恩德在接受《焦点》杂志记者采访时还说表示，“赛义夫说利比亚政府正在起草新宪法，以保证利比亚人民能安全的生活，而不会受到压迫。”虽然德国外交部发言人强调，贝恩德访问利比亚和与卡扎菲会谈没有得到德国政府的授权，但是现年71岁的贝恩德能顺利前往的黎波里，并与卡扎菲进行谈判，不经过德国政府？笔者相信除了德国，北约方面也很清楚。贝恩德的任务实际是在寻找除军事手段以外的解决利比亚危机的途径。假若利比亚局势能够在近期平息，原油的下落势必带动黄金下跌。

　　短期来看，美国政府面临“关门“的风险事件成为周四、周五黄金上涨的另一重要因素。市场担忧一旦出现该种情况，美国刚刚开始复苏的经济或会遭到拖累。不过最终美国民主、共和两党在截至期限前1小时达成妥协。美国总统奥巴马(Barack Obama)北京时间周六发表声明，宣布达成预算协议，确保深度削减支出390亿美元。美国政府关门的窘境也就此避免。

　　尽管之前黄金与非美货币出现急速飙升，但在美国政府关门危机结束后，非美货币的短期上涨动力受到削弱。欧洲央行完成升息后，似乎欧元的利好消耗殆尽。而美元除了尚不知真假的QE3没有被分析师们用到，美元的所有利空因素都已被计算其中。似乎黄金等其他非美货币的急速拉升有“赶顶”的意思，投资者要多加关注。美国政府在最后时刻避免了关门的危机或提振美元于本周初出现反弹，黄金价格会因此回落。

　　但美元反弹的力度将受到本周一系列经济数据的考验。周二的德国和英国3月消费者物价指数、周三的法国和瑞士通胀数据以及周五的中国、欧元区3月消费者物价数据都将是市场关注的焦点。一旦通胀数据集体上升，而近期利比亚局势没有新的发展，那么市场对于主要国家未来进一步升息的预期将持续，美元走弱格局将无法得到缓解。

　　从技术面看，现货黄金下一目标位指向自1,500.00美元/盎司的整数关口，支撑位则位于5日均线处的1,456.30美元/盎司和4月4日低点的1,426.65美元/盎司。本周重点关注，美联储在二次量化宽松之后的政策方向，欧洲债务危机的后续发展及欧洲央行何时再度加息等问题，风险事件利比亚局势新的变化。这些问题将对金价后市走向产生较大影响。