机构意见分歧 金银出现调整信号

　　上周五黄金开盘1430.14美元，收盘1429.40美元，最高1437.10美元，最低1422.65美元，报收十字星阴线，受美元强劲上扬的影响现货黄金再度下挫，其中最低下到1422美元，虽然美国尾盘收在1429美元，但是美元上扬构成了金价的重要阻力。从K线形态构成来看，连续两天收阴，已构成局部的调整信号。

　　3月25日美国亚特兰大联储主席洛克哈特(Dennis Lockhart)表示，美联储(Fed)6,000亿美元债券购买计划并没有导致物价上涨。美联储债券购买计划定于6月份到期，有关该计划直接导致通货膨胀升温的预期其实并没有成为现实；最近几个月来食品和能源价格走高是由中东动荡及大宗商品价格上涨导致的。他指出，在短期内，消费者的通货膨胀预期呈升温之势。洛克哈特未对美联储开始退出量化宽松的时间提供预期，但认为，美联储确实希望在不损害美国抵押信贷市场的前提下采取行动。

　　据美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的数据显示，在上周市场上涨之际，投机者增持黄金和白银的期货及期权净多头仓位，而解除了一部分的铜市多头仓位。美元净空头头寸有所增长。

　　原油方面：上周五原油期货结算价小幅走低，但连续第三个交易日维持在每桶105美元上方，交易员仍在评估利比亚局势和日本危机将对原油供需前景产生的影响。认为原油受战乱的影响较大，原油已在105美元附近已出现明显的阻力。

　　基本面来看，欧洲央行面临的加息压力越来越大，欧洲央行帕雷默：欧洲央行的利率措施仍需在每一次会议上进行决策。由于通胀压力，英国央行升息的可能性加大。虽然欧危机越陷越深，但不足以撼动欧元区的经济能力的恢复。其中德国和法国两大经济体对欧元区提供动力。相反，联储的QE2执行之后，经济复苏的态势仍然较慢，所以仍然不排除美国推出第三轮刺激计划的预期。根据黄金ETF数据显示，ETF对后势仍然比较看淡，其持仓量降为十个月低点。在实物黄金需求方面，世界黄金协会与中国工行的战略合作，推动中国买家持续进入市场，目前中国仍然是黄金市场最大的买家之一。摩根士丹利预计印度2011年黄金需求降16%。基于美元发出上扬信号和高位连续收阳的技术形态，我们认为当前金价面临调整。

　　技术面：黄金周K线的强支撑在1386美元附近。周K线上周报收上影线较长的阳线，已说明上方在1445附近产生巨大的压力。本周我们不看好金价向上的突破。日K线指标已开始在高位出现调整信号。从形态上看，日均线系统的强支撑在1416-1420美元，这个平台被突破之后，黄金将面临大幅度的调整信号。

　　白银方面：白银上周在38.13美元出现回落，我们给出的目标是37.80美元附近出现回落。技术上达到我们所设的点位。从日K线上看，白银应该在该位置出现调整。但是价格对多头有利的位置是35.50美元附近，如果失守该位置，白银或进一步呈空头方向发展。

　　建议：现货黄金可以本周在1433-1430美元做空，止损3美元，目标至1423-1418美元，1417美元做多，止损3美元，看1420-1423。AU(T+D)观望，激进投资者303做空试仓，但是必须止损在304.50美元，对应上述计划中可能出现的空头。这是我们三个月第二次发布空头建议，在第一时间之内不构成技术风险。白银的走势与黄金相对不一样。建议白银观望为主。

　　黄金关键支撑位：1423 1417 1410

　　黄金关键阻力位：1433 1437 1445