获利回吐突现，黄金强劲涨势受阻

　　新一周交易开始后，贵金属继续上涨态势(除了铂金之外)，反映出了自利比亚混乱以来，原油助燃的商品价格出现反弹后，全球的交易发生了一些变化。随着卡扎菲的部队重新占领了海岸边的一些主要城市，最近利比亚国内的冲突进一步升级。并且自利比亚进入内战状态以来，原油价格已经跳升了25%。

　　外部的军事干预并没有任何具化的信号，依然在考虑当中，世界各国领导人也并没有达成一致的意见。人道主义危机正随着时间的流逝而逐步恶化，现在也已经导致了150,000多人从利比亚逃离到了突尼斯以及埃及。与此同时，也门和巴林也持续着一些抗议行为，然而沙特依然相对较平静。接近107美元/桶的原油价格对人们造成的恐惧继续蔓延到了其他商品中，并且也依然是创纪录的黄金和白银价格背后主要的原因。

　　利比亚目前的局势使得奥巴马政府正在考虑求助于美国战略石油储备，来帮助抑制由能源价格上涨所引起的潜在经济回响。如果100-115美元的原油价格依然长时间的存在，或者甚至重新出现140多美元的原油价格以及5美元/加仑的汽油价格的话，那么正在初期发展的美国经济复苏有很大的可能出现偏离。西德州中级原油(WTI)最近上涨了2.35%(到达106.55美元)以及布伦特原油上涨了2.2%(到达118.50美元)点燃了人们的恐惧，人们担心消费者消费的步伐将放缓，公司也将减少雇佣员工的数量。

　　贵金属周一开盘大涨，金价上涨11.10美元/金衡盎司，在触及早些时候新的1,445.90美元/盎司历史高点以后，现货买入价报1,443.90美元/盎司。最近报告期间(结束于3月4日)，未平仓合约显示黄金持仓量继续增长，同时黄金的净投机性多头也是2011年迄今为止势头最强劲的。然而黄金ETF的结存量继续流出，尽管金价最近出现了上扬。

　　在多伦多召开的PDAC(加拿大勘探开发者协会)会议上，人们的情绪很高涨；这是毋庸置疑的，因为2010年经历了黄金和白银的出色表现。然而周日的会上至少有一位发言者提出了警告，他表示在他分析了黄金图表后，发现这些上涨中有很多是由宏观基金推动的。对冲基金和类似的投机者的涌入推动了金价在过去两年中上涨至历史高点。

　　摩根大通的策略师迈克尔·詹森向关于“我们正处在某种‘黄金(产量)峰值’状况中”的断言泼了一些 “冷水”，因为他所在的公司认为，黄金矿产量将在2011年增长约3%—4%，并且在未来数年中也会如此，继续我们在过去三年的文章中所描述的那种模式。由于PDAC会议的大部分与会者正在收获像当前这么高的利润，所以这样的发展应该不会让人意外。詹森先生还指出，国债收益率曲线的“陡峭化”正促使一些黄金市场的参与者离开该市场并进入目前看似“便宜的”股市。

　　一种同样来自PDAC会议且围绕着利率环境变化的看法是，虽然当前较低的实际利率仍然有助于我们最近在金属群(以及其它商品)中看到的那些上涨，但是利率趋势的不断变化可能会对它们的价格产生某些有害影响。

　　贵金属咨询机构GFMS的主席菲利普·克拉普威克提到了这样一个事实，即我们正在某些商品市场以及特别是贵金属市场看到的“泡沫”可能会在更多国家开始加息时被“消除”，而印度与中国已经进行了加息。因此，我们建议大家在今年的后半部分以及2012年要密切关注欧洲央行和美联储的利率动作。

　　白银价格曾一度飙升到36.79美元/盎司的高点，而它在(纽约时段)现货市场开盘时报36.66美元，显示了99美分的上涨。虽然据报道以白银为导向的交易所交易基金(ETFs)大幅增仓，但是这种白色金属的未平仓合约确实在上述报告期内有所下降，并且这是此类合约自1月底附近以来首次减少。铜价，也显示出迹象表明其上涨超过了以基本面为基础的水平位，这表示大量投机交易正在COMEX进行。

　　铂金和钯金今早的开盘情况不同，前者显示了3美元的下滑，报1,838.00美元/盎司，而后者却走高3美元，触及813.00美元/盎司。就这些铂族金属的ETFs而言，其铂金持仓量有所增加，但是钯金持仓量却显示了一些减少。然而总的来说，铂族金属市场中看起来有大量的投机行为，而正是这样的投机行为也在影响目前油价、铜价以及银价的走势，并且如果世界状况发生急剧转变，这可能会导致价格大幅波动。

　　这样的转变在今天上午晚些时候已经显现：原油将其先前的价格涨幅削减了一半，而金价在上述开盘时的强劲上扬后于短短1小时内就调头下跌。市场中一则关于卡扎菲先生可能和利比亚叛军达成协议(凭借该协议，卡扎菲先生可能会被获准‘安全’离开该国)的传闻迅速令商品群“元气大伤”。

　　到目前为止，这只是传闻而已，不过，这的确表明了商品的价格走势与市场情绪及猜测之间有多大的联系。波动性依然非常大，因为投机基金开展了密集的活动，并且不会回避在任意时刻进行获利回吐。最新一次查看时，铂金价格下滑了43美元，钯金下滑了30美元，白银仅上扬44美分。这一切可归因于……原油。此外，美元在贸易加权指数上攀升回76.33点。

　　今天上午，另外一件事可能也促成了金属市场中这种突然出现的获利回吐；那就是达拉斯联储主席理查德·费舍尔的讲话。他表示，在“某些条件”下，他可能会提议缩减美联储的第二轮量化宽松(QE2)资产购买方案：“我对其(量化宽松)功效依然持质疑的观点，如果从现在到6月份之间的任何时间，它被明确证明起到了反作用，那我将投票建议缩减或者甚至中断这一政策。” 费舍尔先生重申他会投票反对延长或者扩大该购买方案，“除非出现一些可怕的发展”。