黄金周评：整体维持整理 回调压力在增大

　　在截止到2月25日的一周里，上海黄金期货整体维持震荡格局，波动幅度并不大。其中，主力合约au1106周一（2月21日）开盘298.79元/克，周内最高303.00元，最低284.30元，周五（25日）收盘299.61元，较前一周（截止到2月18日）收盘价上涨2.19元。

　　全球通胀压力骤增，大宗商品价格持续攀升,中东和北非的紧张局势刺激避险买盘大增，美元继续疲软，而国际油价攀升至2年半高点。国际黄金价格短线进一步上攻，兵锋直指每盎司1424美元，但金价已经远离均线，有超买现象，触摸高位后存在回调压力。国内市场同样如此，上海期金虽有继续走高希望，但回调压力也在增大。

　　美国政府已经28个月录得财政赤字，减税政策的延续将削减财政收入并扩大债务规模，美联储未来势必要加大购买国债力度以维持预算平衡，这为美元贬值埋下隐患，而美元危机则会凸显黄金的保值魅力。截至2011年1月20日，美国国债总额已突破14万亿美元，美国不少州政府已经处于破产边缘，而国会两党还在就上调国债上限（14.3万亿美元）的议题争论不休。鉴于美国目前通胀水平仍属温和，预计美联储在年底前难加息，这对金价走势将提供上行动力。

　　投资需求是金价上涨的重要驱动力。全球金融危机爆发后，各国央行开始大量发行纸币并减少售金数量，数据显示全球央行首次在2009年二季度开始成为黄金的净买家，其中新兴经济国家大量增加黄金储备成为重要因素。俄罗斯2010年黄金储备比上年增长23.9%，而达到790吨，黄金储量一跃升至世界第八，俄罗斯央行更公开宣布将每年从国内银行购入100吨黄金。中国的黄金消费也迅速增加，据专家透露2010年中国在金饰、工业用金以及投资型黄金上的消费已超过了510吨，而2009年仅为300吨左右。新兴市场的黄金储备水平仍然远低于发达国家，中国仅为1.8%，印度为8.5%，俄罗斯为7.2%，未来仍有较大的增持潜力。

　　基本面：美国劳工部(DOL)公布的数据显示，美国2月18日当周初请失业金人数下降2.2万人，至39.1万人，预期为40.0万，显示美国劳工市场有所好转。此外，美国商务部公布的报告显示，美国1月新屋销售年化月率下滑12.6%，总数年化为28.40万户，差于预期的31.00万户，该数据打压美元指数继续走低，并逼近前期2月1日的低点。

　　上周四（2月24日）公布的数据显示，欧元区2月商业景气指数为1.45预期中值为1.61，美国1月耐用品订单月比上升2.7%预期中值月升2.9%，截至2月19日当周美国首次申请失业金人数为39.1万人预期中值为40.5万人，就业数据略有提升，但整体数据仍偏软，美国道琼斯工业指数连续第4个交易日下挫，市场仍未摆脱近期政治动荡的阴影影响。

　　截至2月24日，世界最大的黄金ETF SPDR持仓量1211.57，再次逆势减仓6.67吨。