据了解，伴随着金价的不断拉升，一直参考着黄金ETF进行交易的投资者不禁提出二个疑问：其一，每一年的一季度都应该是黄金的弱势回调周期，为什么今年会那么强势；其二，金价不断破位冲高黄金ETF为何减仓？
针对第一个问题，笔者认为，通胀在今年年初过早凸显是上涨的动能来源之一。我国央行周五表示，将把银行存款准备金率上调0.5个百分点。这是央行今年第二次上调存款准备金率，主要是为了回笼流动性并遏制通货膨胀。此次上调存款准备金率并未能抑制黄金的涨势，反而说明在通胀的推动下黄金后市有望继续上行。
另外一方面，通过比较我们发现，同为贵金属分支的铂金和钯金一直处于强势上涨过程当中，并且已突破了前期的高点。它们两者受到国际国内经济政策因素的影响较小，但最直接的反应了在高通胀背景下，投资者看好贵金属后市的走势。
而针对黄金ETF减仓而言，笔者认为，如果将白银与黄金的涨势相比较而言，白银比黄金更为强势。银价上冲33.00一线，市场情绪性反应明显，全球最大白银上市交易基金(ETF)--iShares Silver Trust显示其2月18日止的白银持仓量增至10,519.05吨,2月17日止为10,438.56吨.所以，周五黄金之所以破位上行，和白银带动黄金上涨有一定的关联。
所以，短期内投资者在判断金价走势时不能仅仅看黄金ETF的行为来进行操作，黄金ETF的小幅减仓并未出现放量，并且很可能只是个人基金投资者逢高减仓的一种行为。除此之外，本身ETF对黄金市场的影响带有一定的滞后性。投资者须正确的把握，更多的关注周内美国与欧元区的经济数据和大宗商品的动向。
尽管如此，但笔者始终认为，黄金长期趋势始终为震荡上行这已无大的悬念，而且黄金ETF长期处于上升通道内确实也对金价形成了一定的支撑作用，也为投资者判断行情提供了一定的依据。从近半年SPDR中占80%权重的SPY标普500指数上观察，仍然较为强势。如图
所以，对于本周黄金操作而言，逢低做多仍是主导思路。黄金短线上已有效站稳1385（294.40）一线，后市金价或将再一度回调确认；空仓者可待价格回落至1386（294.6）附近轻仓介入多单，目标位1400（297.5），止损1378（292.9）
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