黄金的下跌主要是在近期美国经济复苏带来的市场风险偏好回升，但是经济复苏有参与初步阶段，未能有效拉动就业这导致了通胀预期下降引起，当然这其中也不排除有技术性修正的因素，黄金的短期均线回归长期均线，也是价格的正常调整而已。目前经济复苏始终在失业率较高的背景下，这一方面促使了央行的继续宽松，不过根据经济学上有关通胀与就业的关系的理论—菲利普曲线，通胀和失业呈现反比例的，而现在美国的失业率高企也就造成了通胀预期只有在联储资产购买预期的背景下才会被激起，目前美国的通胀预期总体呈现回落，衡量这种预期的美国2年期国债和30年期国债利差不断缩小。这可以从下图左边看出，进入2011年以来自1月3日至昨天，美国30年期国债收益率下降了15个基点，而短期债券收益率却在小幅上升，这是显而易见的。
除了通胀预期回落使得黄金下跌，美国经济前述的越来越清晰的复苏迹象，也促使美股市场提前反映，加上近几个季度公司业绩的增长，这促使市场的资金从国债市场的撤离，这导致了国债收益率曲线的扁平化如下图：
可以看出进入2011年，美国股市的上涨更多的从长期国债撤出的资金，短期国债的变化不大，这显示出投资者对短期的经济复苏依然有所忌惮，而这主要由于房市和就业的疲软。不过总体上对于美国宏观经济的担忧在下降，经济复苏提振了投资信心，而这与高失业并存造成了黄金的短期市场心理不振，也就造成了黄金的下跌。
技术面：黄金近几个交易日连续下跌这并非完全是坏事，黄金如果继续前期的走势才是最危险的，那种走势说明大量投资者在不断地分阶段减仓，而出现连续几个交易日的下跌相反，这倒意味着是黄金黎明前的黑暗，黄金下方的重要支撑位置在跌破50日均线，100日均线后，如果120日均线失守，那么支撑将下移至150日均线1306附近，不过目前看黄金的回调均未跌破150日均线，所以黄金可能会在1300附近触底，早盘黄金维持120日均线震荡整理，上方阻力1335-1338，底部支撑1328-1321。
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