春节前黄金面临进一步下跌的风险

 　　这样的加仓行为短线上帮助金价急跌后小幅反弹。但笔者认为目前市场上弥漫着诸多利空黄金的消息，春节前黄金面临着进一步下跌的风险。

　　其一，国际金价下跌的大背景是中国物价飞涨，市场因此担心中国政府可能会通过大幅加息来遏制需求。中国政府周四公布，去年12月消费者价格指数(CPI)同比上升4.6%，超出政府预期，仅略低于11月数据。强劲的经济增长使政府在上调银行存款准备金率或加息方面有了的更大余地，这些举措将令市场流动性进一步减少，损害黄金等零收益率投资。

　　同时，中国政府可能紧缩政策的担忧周四推动大宗商品全线走低。油价和铜价双双下挫2.2%。黄金走势通常是大宗商品市场的领先指标，今年金价的跌幅已超过其他大宗商品。

　　另外，由于市场看好美国经济在2011年的发展前景，所以投资者担忧美联储今年可能退出刺激政策并从金融系统回笼资金，这种预期也抑制了黄金需求，缓解了通胀担忧。

　　其二，据相关报道称，国内一些基金经理已经开始对金价能否延续强势产生了怀疑。他们对在过去几周里抛售了手头三分之二的黄金头寸。从去年12月31日以来，投资者从全球最大的黄金交易所交易基金SPDR Gold Shares赎回了29.3吨黄金，这表明市场人气已发生转变。ETF基金这样的变化是导致国内一些基金经理采取这样举措的重要原因。

　　其三，黄金期货市场也显露出看跌黄金的信号。主要表现在两个方面。第一，纽约Comex市场上金融投资者持有的黄金多头头寸已较去年10月初减少32%。第二，在期权市场上，黄金看跌期权的价格已高于看涨期权，这是投资者开始警惕近期黄金价格可能出现回调的又一个信号。

　　综合以上分析，持有仓位的投资者根据自己的资金量大小和操作手法保守者可在年前获利了结部分仓位，激进的投资者可继续持有前期1385—1392一线以及1370—1380一线的空单，而空仓者可暂时观望。

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