黄金反弹乏力 市场偏弱逢高做空

　　黄金在上周五出现了下跌，跌幅将近1%。我们知道，美元指数在上周持续下挫，同样作为避险品的黄金价格也由于市场避险买盘的减少而出现下跌。此前一段时间市场所关注的焦点欧债危机和朝鲜半岛局势在上周均出现了不同程度的缓解，使得黄金的避险魅力有所削弱。此外，我国宣布提高存款准备金率抑制通胀，也在一定程度上对金价形成打压。

　　技术图形上看，黄金目前已经来到1个半月的低点1360美元，其下方支撑看在100日均线所在的1348美元，而上方阻力则位于55日均线1381美元，预计后市，黄金会以震荡下行走势为主。

　　上周五（14日），黄金如同我们之前的分析走出一轮下跌行情，最低探至1354美元。黄金再次和美元一起下跌，反映出市场风险偏好快速升温，尾盘惠誉宣布将希腊长期主权评级由“BBB-”下调至垃圾级“BB+”，前景为负面，这意味着其评级可能遭到进一步下调。由此导致黄金小幅度回升至1361美元附近。

　　今日（17日）亚洲时段，黄金小幅走高至1364美元，随机下跌，至北京时间16时截至黄金报1363.50美元。

　　随着惠誉对希腊的降级，三大主要国际评级机构对希腊的主权评级均降为垃圾级。不管现有的信用评级系统有多少弊端，至少目前其仍在国际金融市场起着无可比拟的作用。垃圾级债券的评级意味着很多基金和机构将不得在继续购买其债权，使其融资更为困难。这个消息虽然早已是市场意料之中，但是其示范作用依然不能轻视。无疑给近期市场的乐观情绪敲响了警钟。对于欧洲边缘国家的国债销售，要分为两个方面来看。

　　首先，葡萄牙等国均成功的销售了数额不小的国债，表明市场对于其经济前景的认可，在一定程度上打消了欧元区外围国家财政困难的疑虑。显示出积极的一面。

　　但另一方面可以看出，中国和日本关于购买上述国家国债的言论和行动在一定程度上帮助了几国度过危机，此次标售不一定能准确的反映出市场对这些国债的定位。同时国债虽然成功标售，但长期国债收益率有所上升，暗示市场仍然对其有所保留。

　　因此认为欧债危机就此过去仍为时尚早。我们多次强调黄金上涨的几大因素：主要国家实际上的负利率状态、各国过度宽松的货币政策和目前已经出现的多国家的高通胀压力和大宗产品价格普涨都没出现本质的改变，外加上黄金特有的避险作用。使得黄金大幅度下跌的可能性极为有限。

　　我们可以这样理解，即黄金的上涨是由上述4各主要因素共同支撑的。在不同的时期将会有1-2个主要因素起主导作用，比如朝韩危机，带来的就是冲突的可能性和避险需求，避险需求便会推高黄金走势。投资者可以自己在心里衡量一下这几个因素。当其中3个或以上的理由不在吃撑黄金上涨时，黄金才有可能面临真正的中长期空头行情。

　　从技术图上看黄金属于弱势市场，从4小时图上看有可能走出一轮圆弧顶形态。前期于1388、1380附近入场的黄金空单可以继续持有，1370附近的空单建议加盈利保护。我们一直认为黄金会进入趋势线和1310围城的三角形区域内运行，能否按照我们的预期走下去，还要看基本面方面的支撑。