基本面分析
周五（14号），中国央行突然宣布将上调存款准备金，打响年内收紧货币政策的第一枪。央行宣布，从2011年1月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金0.5个百分点。这是中国政府为遏制通货膨胀所采取的最新举措。此前中国央行于去年六度上调存款准备金 率，经过此次上调存款准备金率后，大型金融机构存款准备金率达到19.0%。。但是市场仍预期春节前后都有加息的可能，一季度或加息一到两次。本周将公布中国12月居民消费价格指数(CPI)。最新调查显示，12月居民消费价格指数(CPI)同比涨幅料较上月有所回落，但仍连续三个月保持在4%以上。中国央行2010年两次升息，六次普遍上调存款机构准备金率，并承诺将应对通胀列为2011年优先任务。而继秘鲁、泰国之后，韩国央行13日也宣布加息。将七天期回购利率上调25个基点至2.75%，并暗示3月或4月将再度加息。同时，韩国政府公布了多项措施抑制通货膨胀。发达国家过分宽松的货币政策导致全球流动性泛滥，加剧了新兴市场国家的通胀压力。通货膨胀是近期困扰全球特别是新兴市场的主要问题之一。印度、俄罗斯、巴西、土耳其、印尼等大型新兴市场国家的物价水平持续保持高位增长，目前的通货膨胀率徘徊在5%至10%不等的高位。来势汹汹的通货膨胀撬动了新兴经济体的加息潮。经济的良好增长态势和热钱流入给新兴市场经济体带来物价压力，这是采取加息措施的主要原因，英国也遭遇通胀威胁，其去年11月消费者物价指数（CPI）较上年同期增长3.3%，海外媒体预计，英国由于食品和燃料价格上涨，加上上调消费税的影响，未来数月CPI涨幅或达到4%。发达经济体仍坚持宽松货币政策。美国等发达经济体已暗示将在较长时间内维持基准利率在极低水平，欧洲央行和英国央行13日均宣布维持各自基准利率不变。这将导致发达经济体与新兴经济体之间的利差不断扩大。分析人士据此认为，新兴市场存在资金逆流的风险。2010年新兴市场资产吸引了大量资金流入，但如今资金流和风险偏好逆转可能导致新兴市场资产的需求下降。
在亚洲新兴经济体下定决心与通胀作战的同时，欧美发达国家目前也很纠结：面临通胀压力和经济复苏乏力的局面，英国周四再次宣布维持利率和量化宽松规模不变；而对于债务危机肆虐的欧洲央行而言，维持“抗危机”模式下的低利率不变也同样一如预期。近期的通胀预期升温让选择变得更加艰难。英国通货膨胀率已猛增至六个月以来新高3.3%，远高于七国集团(G7)其他成员国的水平，并且今年初很可能触及4%，达到央行目标2%的两倍。而在过去的50个月里，英国有41个月的通胀超出这一目标。
欧洲央行如市场预期维持基准利率在1%的历史最低水平不变，隔夜存款利率和贷款利率也分别于0.25％和1.75％不变。本次议息会议前，欧元区的通胀也已悄悄抬头：2010年12月欧元区通胀率加速上扬至2.2%，不仅超过了欧洲央行设定的增长率，还创下了两年以来的新高。通胀并不是特里谢最棘手的问题，债务问题的担忧继续影响欧元区，以及该地区经济复苏的不平衡对于欧洲央行来说似乎更头疼。主权债务危机迅速蔓延至葡萄牙甚至西班牙，这些国家的债券收益率接近历史高点。同时惠誉14日将希腊主权评级调降至“BB+”的垃圾级，前景展望为“负面”。惠誉将希腊长期外币和本币发行人违约评级由“BBB-”下调至 “BB+”。惠誉表示，希腊评级前景仍为负面，意味着其评级可能遭到进一步下调。
本周市场的两大考验：
第一： 1月17日召开的欧盟财长会议上，除讨论欧洲金融稳定机制调整方案外，会议还有望下调欧盟对爱尔兰援助贷款的利率。德国财政部长朔伊布勒1月12日透露，各成员国正在研究一份“综合方案”，致力于永久性解决不断蔓延的欧债危机，并且有望在2月举行的欧盟领导人峰会上达成一揽子具体措施。
第二：葡萄牙1月19日再次发行7.5亿欧元1年期国债，这将再度考验市场的敏感神经。葡萄牙能否顺利融资，以及融资成本是否继续上涨，将对市场信心产生重大考验。
本周重要指标和财经事件：
英国CPI、零售销售、失业率；美国新屋开工、领先指标；德国PPI；周一(0117)美国马丁路德金恩日市场休市、欧元集团会议；周二(0118)加拿大央行公布利率决定；周三(0119)加拿大央行公布货币政策报告 ；周四(0120)欧洲央行公布月度公告。
技术面分析：
现货黄金周线图显示，5周和10周均线双双拐头向下，但是中长期均线均向上保持完后，周线收上影较长的类似于倒T字线，K线形态看短期有下测22周均线支撑，位置在1340一带。MACD指标高位死*后DIFF和DEA继续下移，绿柱空方量能逐步放大；RSI指标继续震荡下移至50位置；KDJ指标震荡下移后向下发散，终合技术指标显示，金价重心下移，仍有进一步下行的动能。
现货黄金日线图显示，K线形态已经跌破楔形整理区且下跌五连阳后的三连阳正好与楔形下沿阻力展开快速下跌的空头回补走势。随着欧盟成员国阶段性融资成功，美国经济持续复苏，美联储一级交易商持有的美国国债头寸大幅的较少，显示出对高风险投资需求的增加。黄金避险需求进一步下降。技术指标MACD、KDJ、RSI均显示指标向下，未有企稳迹象，仍有进一步下调的空间。但是从现货金前期走势看1350支撑较强，为本周行情强弱风水岭。4小时图显示，中期MACD指标仍有下行的空间，但是短期指标显示已经超卖，有向上修复指标超卖的要求。
操作思路：
葡萄牙、西班牙和意大利国债标售相继收到市场追捧，同时特里谢言论加剧欧洲央行加息预期，市场对欧元区的债务危机的担忧情绪有所缓解，美元和黄金的避险情绪减弱下，美元和黄金双双下行。随后中国上调存款准备金率提振美元，金银大幅下挫，而惠誉下调希腊评级至垃圾级，这在短期将限制金银的下跌空间。自奥巴马实行减税政策和美联储实施第二轮量化宽松，激发了对美国经济持续复苏的期待。美元2011年开门五连阳可以看出市场情绪的转换，美元的强势下，贵金属和大宗商品价格就不会快速上涨。但是，只要美国经济数据较预期疲弱，2011年贵金属就将再次表现强劲。短期中国、日本与欧洲央行均表示将提供援助欧元区，致使欧债危机忧虑情绪缓解，且中国上调银行存款准备金率和新兴市场的加息潮，促使黄金避险及投资魅力暗淡。但是时至中国农历新春佳节，国内的通胀加剧导致实物黄金的需求将支撑金价。所以金价节前大幅下跌的可能性不大。
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