黄金上周在2011年开年即出现大幅的回调，显示出本年度，黄金市场的主要影响因素已经转移至通胀预期和加息预期两个方面，原来的市场避险心理由于美国经济的持续复苏以及近期利好经济数据的不断公布已经不再是市场的主要心理，至少在上半年由于目前全球通胀压力的不断增大，黄金市场的主要影响因素就是市场通胀预期和央行加息预期的不确定性，不过这并不是说市场的避险心理彻底的完结了，虽然美国经济带来的全球宏观经济风险有所降低，但是欧洲债务问题引起的全球国家信用风险依然存在，黄金或将受益于这种风险的刺激。
自去年下半年开始的对美国方向经济复苏以及联储货币政策的关注已经告一段落，关注焦点开始转移至欧洲，欧洲债务问题国家的增多，以及蕴含的政治和金融风险随着近期德国国债价格的飙升而凸显。实际上在前期爱尔兰(Ireland)接受欧盟-IMF联合救援期间，就为后续市场的担忧埋下了伏笔，虽然爱尔兰最终接受了IMF和欧盟的联合救援，不过却也导致了爱尔兰国内政治局势的恶化，爱尔兰现在执政的联合政府破裂，绿党(The Green Party)出走导致爱尔兰现任总理布瑞兰-科恩(Brian Cowen)不得不宣布将会提前大选，近期投资大师乔治-索罗斯(George Soros)日前在华盛顿接受美国彭博电视台(Bloomberg Television)采访时表示他怀疑欧盟-IMF联合对爱尔兰实施的救援效果，这种救援并不能降低该国违约的风险。索罗斯认为随着现届政府宣布将会提前举行大选，新政府将一定会反对此前定下的救援协议，而且利用救援资金保护主要银行的债权人在政治上也不可接受，救援资金的拆借成本应该降低。目前欧盟-IMF给予爱尔兰的援助资金的贷款利率远高于其可承受的4%的水平达到5.8%，这引起了爱尔兰国内反对派的不满。
除了爱尔兰本身的救援问题上的政治风险之外，欧洲债务问题国家的违约风险也正随着各国新财年巨额融资的压力而在递增，而德国明镜周刊(Der Spiegel)上周六爆出，德法两国想促使葡萄牙(Portugal)接受类似爱尔兰的欧盟-IMF联合救援的消息似乎也验证了前述的观点，这样在即希腊(Greece)和爱尔兰(Ireland)之后，接受欧盟救援的国家有望再增加一个国家-葡萄牙(Portugal)。欧洲各国的债务以及失业率走势如下图：
根据路透社(Reuters)援引德国明镜周刊(Der Spiegel)的消息称德国法国正在要求葡萄牙尽快接受类似爱尔兰的国际联合救援，以阻止欧洲债务问题的不断蔓延，该杂志称欧元区各国政府的专家们认为葡萄牙在上周发行6个月国债收益率飙升1.641%后，将很快难以获得足够的融资以偿付到期债务，欧元区国家芬兰(Finland)和荷兰(Netherlands)也表达了类似观点，路透社(Reuters)上周对经济学家的调查显示，大多数经济学家认为葡萄牙需要救援，尤其是该国不断上升的国债融资成本，除了上述的短期国债收益率飙升外，二级交易市场其10年期国债的收益率达到6.43%，10年期票据收益率达到7.26%，同时柏林和巴黎希望欧元区国家能够公开的表示无论发生什么都将支持欧元，包括为欧洲稳定基金贡献资金。
除了欧洲的问题，美国的经济数据虽然近期不断向好，但是美国的失业问题依然是美国经济的软肋，市场的担忧虽然在股市的大幅回升的刺激下，大为缓解但是美国上周公布的12月失业数据却令人有些不安，在数据公布前期就有美国投行和机构不看好此次的数据，同时华尔街日报(The Wall Street Journal)也认为美国的就业数据虽然非农增加，失业率降低但是后者正说明美国经济的疲软，因为按照美国的失业人口统计口径，被记入失业率的失业人口要小于实际的失业情况，因为上个月有26万失业者在经济持续低迷的情况下放弃了找新的工作，而失业率中并不计入这些失业人口，因为不想再找新工作，在美国就被认为脱离了劳动市场，就不再是劳动力也就不是失业人口。此外由于圣诞节假期，临时工人的雇佣增加也促使了ADP就业人口的虚高，而2010年美国平均每月只能创造94000个工作岗位，对此联储主席伯南克(Ben Bernanke)表示以这样的速度，我们将很难看到失业率的持续下降。所以上半年美国失业率仍将存在反弹的可能。
同时美国上个月的非农就业人数只增加了103000人，远低于最低预期的14万人，也低于拉动失业率下降的最小增幅—20万人，实际上在2010年美国只增加了110万个工作岗位，但是却有840万人失业，如果按照12月的非农增速，将花费70个月美国的失业率才能降至正常水平。
美国经济并没有想象中的那么乐观，同时欧洲方面不断恶化的债务问题也给了市场充足的理由去担忧债务违约以及这些国家由此而来的政治风险，葡萄牙反对派领导人社会民主党党魁帕索斯(Pedro Passos Coelho)表示如果葡萄牙政府接受国外的资金救援，那么现任政府将回倒台，就是明证。
技术面：KDJ走势已经触底反弹，显示出黄金的下跌已经接近短期的底部，RSI也已经企稳反弹，不过MACD指标依旧下压黄金，布林带中规的走势也轻微向下，不过作为先行指标的KDJ走势触底就显示出黄金的下行压力增在减小，预计早盘黄金将会维持回升上方阻力1374-1380，底部支撑1368-1365。
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