2011黄金：牛市之旅还远未结束

　　2011年，金价到底将上涨到1500、1600还是2000美元，或许已不再重要。重要的是，作为“避险之王”，黄金的牛市之旅还远未结束

　　保值永远是硬道理，这在金融危机以来的黄金市场再次得到印证。在全球经济遇冷和热钱肆虐的复杂环境中，金价持续走强，以其资产“避风港”特性，成为傲立在所有投资品间的路标。

 　　如果说2009年的黄金市场令人惊喜，2010年则宣告了这个“避险之王”的正式回归。这一年，不论是华尔街的对冲基金巨头，还是中国广大的中小投资者，都重新审视黄金这种贵金属作为纸币替代品的地位，纷纷涌向黄金市场。而随着金价从1100一路冲破1200、1300、1400大关，黄金也无可争议地成为2010年唯一的牛市。

　　2011年，金价又将剑指何方？在目前绝大多数的金价预测中，上涨到1600元的可能性远比下跌到1100元的大。而此时，到底是1500、1600、1700还是2000，或许已不再重要。重要的是，“避险之王”的牛市之旅还远未结束。

　　第一阶段1月至3月下旬：影响复杂，持续盘整

　　这段时间，美元反弹，通胀下行，金价在2009年12月触顶后回调，影响因素呈现出较为复杂的情况，因此表现在价格走势上，为上下剧烈波动形态。当这一阶段的欧元区债务问题较为突出的时候，金价上涨多是由于市场避险资金入场引发。但是欧债问题缓和的时候，金价有时会跟随欧元走势。

　　第二阶段3月下旬至6月末：避险天堂，再露锋芒

　　这一期间，欧元区债务危机愈演愈烈，投资者寻求避险保值资产，黄金的避险功能终于占得上风，金价开始启动，与美元同步走高。黄金价格在6月21日创下历史新高，到达1264.9美元/盎司，后又在1240附近持稳。由于市场整体避险情绪浓重，多个机构做多黄金，整个二季度金价涨幅接近10%。

　　第三阶段6月末至7月末：压力重重，震荡下行

　　进入7月份，欧洲主权债务危机缓解，同时美国经济数据走弱，金价从7月1日开始大幅下挫，当日连续突破1230、1220、1200关键支撑位，之后金价在1200位置盘整两周。随着欧元兑美元进一步反弹，7月16日，金价从1200跌至1188支撑位，之后在1190附近盘整约一周时间。

　　第四阶段7月末至10月中旬：通胀隐忧，金价大涨

　　欧洲债务危机持续恶化，使得全球宏观经济前景存在很大不确定性，加上美国经济数据出现下滑，市场对美联储二次宽松货币政策预期加强，美元加速贬值，全球范围内汇率摩擦加剧。强烈的保值避险需求成为强劲的上涨动力，黄金再次成为投资宠儿，加速上扬，创出1387历史新高。

　　第五阶段10月中旬至年末：经济迷雾，上下波动

　　汇率战告一段落，同时中国央行宣布加息，金价出现大幅下跌。之后由于美联储二次宽松货币政策出台，通胀预期随之增强，金价大幅上扬，创出1424的历史新高。但11月以来，中国连续3次上调存准金率，对金价构成压力，同时爱尔兰问题的炒作，间接推升了美元价格，金价受压回落。

　　2011年国际金价预测：

　　对冲基金经理约翰•保尔森：

　　没有哪个货币能充当避风港，唯有黄金。根据基本面因素，金价可能会达到每盎司2400美元，在趋势的进一步推动下，可能会触及4000美元。

　　投资大师吉姆•罗杰斯：

　　鉴于宽松的货币政策以及美国和一些西方国家高企的债务水平，实体资产将为投资者提供保护，因此商品市场整体看好，而金价最终将涨至2000美元/盎司上方。

　　摩根大通资产管理基金经理Ian Henderson：

　　只要存在有关欧元和欧洲主权债务的负面消息，以及欧元解体的可能性，黄金价格就很可能获得上涨动力。不出意外的话，明年黄金价格将升破每盎司1600美元。

　　加拿大保囵集团总裁兼首席执行官Nick Barisheff：

　　只要美国维持宽松货币政策，黄金将会继续上涨，在2011年年初金价有望突破1500美元/盎司。如果黄金延续它在过去3年的表现，那么金价有望在2011年上涨到每盎司1700美元至2000美元。

　　摩根士丹利：

　　新兴市场经济增长、宽松的货币政策、主权债务危机以及朝鲜半岛的紧张局势，都促使我们对黄金的前景愈发乐观，并预期2011年黄金平均价格将从2010年的1203美元升至1315美元。

　　高盛集团：

　　金价在未来12个月里可达到1690美元/盎司，其3个月价格预期和6个月价格预期分别为1480美元/盎司和1565美元/盎司。金价涨势在2011年将延续，见顶的时间可能在2012年，预计顶部价位在1750美元/盎司。

　　瑞士银行：

　　未来全球的货币环境将比较宽松，特别是新兴市场通胀会比较严重，因此全球的货币会在不同程度上出现贬值，而黄金具有保值功能，所以把目标价格调高一些。未来12个月黄金价格可能达到1650美元/盎司。

　　法国巴黎银行：

　　中国和美国的流动性增加，而欧元区债务危机和美元储备货币的地位还有不确定因素，因此将2011年黄金价格预期提高20%，由先前的1245美元/盎司提高至1500美元/盎司，另预计2012年黄金价格将达到1600美元/盎司。

　　编辑小结：

　　美国的第二轮量化宽松政策可能将持续12—18个月，美元将持续贬值，而大宗商品价格、贵金属、基本金属价格上涨将获得持续支撑。此外，包括亚洲、非洲多个国家对黄金的需求还将持续攀升，这也将推动金价上涨。因此，预计在未来两年内，市场的避险情绪仍然对黄金有利，2011年金价将以1300美元/盎司为基轴，震荡中上涨，有望达到1600美元/盎司。