美联储通讯社：伯南克临别之言五大看点

　　美联储（Fed）主席伯南克（Ben Bernanke）上周五（1月3日）为该行采取的超宽松货币政策辩护，他表示，如果美联储没有推出非常规经济刺激措施，那么美国经济从2007-09年的经济衰退复苏过程会艰难得多。
　　
　　伯南克还有不到一个月就将卸任。他在担任美联储主席的八年期间外界对他的工作充满了各种评价，而他似乎想借此机会定义自己的政治遗产。
　　
　　拥有“美联储通讯社”之称的资深记者Jon Hilsenrath总结了伯南克“临别赠言”的五大看点：
　　
　　1、美国经济增长前景向好
　　
　　伯南克认为，过去四年经济增长面临的负面因素现在影响减弱，预计增长可能回升。他表示，今后几个季度，房产市场回暖、财政限制减少以及持续货币宽松将使美国经济增长受益。
　　
　　2、美联储会利用新的政策目标
　　
　　金融危机以前，美联储以联邦基金利率这一短期利率为目标。金融危机以来，美联储使银行系统的联邦准备金规模大增，也变得更难以控制短期利率。
　　
　　今后如希望收紧信贷，美联储可能要将目标利率换为其他利率，如向银行支付准备金利息的利率，在信用市场交易证券的利率——所谓回购利率。
　　
　　3、生产力疲软影响美国长期增长预期
　　
　　困扰美国前景的一大问题在于，过去几年的经济动荡是否长期摧毁了美国劳动者的生产力。目前已知，过去七年里，劳动者生产力的增长率有五年都不足2%。七年前这一增长率长期超过3%。
　　
　　伯南克认为，这也许是金融危机带来的严重后果，比如信贷吃紧遏制了创新和提高生产力的投资。或者可能只是体现在销售增长放缓。另一种可能是，生产力增长数据体现了与经济衰退无关的长期趋势。
　　
　　4、暗示美国国会和白宫应负起促增长的责任
　　
　　伯南克重申，联邦政府的税收与支出政策过去几年限制性太强，已经抑制了经济复苏。他提到，当前复苏期内，政府用工减少约70万人，就业岗位净差额约130万个。同时政府投资也在减少，税收又在增加。长期的财政持续性固然是重要的目标，但近期过度紧缩的财政政策可能适得其反。
　　
　　他指出，最重要的是，财政与货币政策背道而驰，若完全以财政政策为导向，复苏势头会比现在更弱。利率维持低水平时，扩张性的财政政策可能效果更大，增加负债的成本更少。如果政策更均衡，也可能避免超低利率产生的一些成本。
　　
　　5、美联储将增强银行业监管
　　
　　伯南克制定了美联储推出新规的日程，以避免今后出现金融恐慌。这些规定包括，随着经济进一步扩张，对银行的资本要求限制会更多，按揭贷款的贷款与价值比要求更高。伯南克称，潜在的宏观审慎估值工具可能用来解决正在出现的金融失衡，它们是另一类优先使用的选择。比如新的巴塞尔III监管资本框架包括反周期性资本缓冲，它可能有助于在刺激信贷增长时让金融界内部增强恢复力。