多重利好消息下 美元依然反应冷淡

　　美元指数周三（12月11日）徘徊在六周低点，美国国会预算谈判人员就预算协议达成两年期协议对美元带来的提振作用仅昙花一现。此前强劲的非农数据、美联储官员鹰派言论均未有效提振美元。在多重利好消息下，美元一直反应冷淡。这不禁令人对市场上所谓的利好消息的成色表示怀疑。此外，也有分析师指出，年末欧洲央行回笼欧元提振欧元，从而令美元承压。
　　
　　美元自11月中旬以来就受到压制，当时美联储主席提名人选耶伦（Janet Yellen）确认，其将追寻宽松的货币政策以促进就业增长。由于市场广泛认为耶伦将在可预见的将来将利率维持在低位，即使开始缩减购债，因此削弱了美元的吸引力。
　　
　　尽管上周五强劲的非农数据提高了美联储本月缩减购债的概率，不过明年缩减购债的可能性仍然更大。目前各项调查显示，多数经济学家预计美联储本月仍将维持每月850亿美元的购债规模。
　　
　　巴克莱驻东京首席外汇策略师Shinichiro Kadota称，“美债收益率下滑令美元承压。尽管美联储终将缩减QE，但不会立即到来。”
　　
　　美国国会山传来的好消息也没有有效推动美元上涨。Market Securities的Christophe Barraud称，该协议可能打开美联储下周缩减购债的大门。不过也有分析师认为，该协议仍需得到参众两院的通过，而且债务上限问题依然没有解决。
　　
　　削减购债不等于货币政策收紧
　　
　　美联储缩减QE只是时间问题。虽然缩减QE的具体时点存在不确定性，但只是早晚的问题。美联储官员多次表达这样的观点，即缩减购债并不等于货币政策收紧，他们也费尽心思让市场明白这两者之间的区别。从近期美元走势来看，市场似乎已经体会到这两者之间的区别。
　　
　　最新公布的10月FMOC纪要显示："委员们普遍预期数据将会证实委员会对于就业市场持续改善的展望，进而支持在未来数月削减QE规模的决定"。"如果经济形势足够支持的话，委员会将决定在未来几次会议中开始放缓QE规模。"
　　
　　但是，美国的宽松货币政策仍将延续。虽然FOMC在未来几个月中决定开始削减QE的规模几乎已是板上钉钉，但宽松货币政策仍将持续较长时间，即便美联储有开始逐步减缓购债步伐，其仍将极低的利率水平保持很长时间。
　　
　　此外，即使失业率降至美联储目前6.5%的门槛值，也并不意味着加息情形的到来。正如伯南克在最近的发言中所强调的，诸如6.5%的失业率目标只是门槛值，而不是加息的触发条件，超过了门槛值仅仅意味着委员会开始考虑加息的必要性和合理性这个议题。 而且美联储也可能调降失业率门槛或者加入其他条件，例如通胀率。而通胀率一直是美联储所担忧的，因此有理由相信，只要美联储利率仍维持在低位，货币政策依然较为宽松。