英镑兑欧元料将攀高 美联储量化宽松利多英镑?

    周三(7月4日)亚市尾盘，欧元兑英镑低位震荡，现交投于0.8030一线。即便英国央行本周开启印钞机并买入更多国债、试图向受困的经济注入更多资金，英镑兑欧元看来仍料将攀高。
 
    英镑的避险地位料将盖过放宽货币政策打压汇率的担忧，对于欧元区的忧心可确保此点实现。
 
    意大利和西班牙高企的借款成本，以及对希腊保有欧元区成员国地位的疑虑持之不散，意味着对于央行买入资产、亦即实施量化宽松以注入更多资金、从而打压汇率的常识，投资者或选择视而不见。
 
    事实上，若重新启动买进国债计划，从而支撑英国国债价格，亦即使得英国国债的吸引力优于欧元区主权国债，则英镑兑欧元可能升至2008年雷曼兄弟倒闭前的高位。
 
    十年期英债收益率在6月初触及纪录低位，因寻求相对安全标的的投资者逃离受困的二线欧元区国家国债，并买入英债，同时为买入英债而购买英镑。
 
    通常而言，如此低利率将会减弱英镑计价资产的需求，但是分析师称，2008年以来利差对英镑的影响一直在减弱，扩大量化宽松不太可能大举打压英镑。
 
    实际上，量化宽松与再次降息可被视为替代关系而非互补关系。英国利率当前在纪录低位0。5%。若周四(7月5日)欧洲央行如预期般降息，投资者则会有更多理由买入英镑。
 
    事实发生时买入迄今为止，英国央行2009年以来宣布的量化宽松规模已达3，250亿英镑。据外媒调查显示，英国央行本周料将把英国国债购买目标规模扩大500亿英镑。
 
    RBC Capital Markets全球外汇策略主管Adam Cole表示，因为所有人都预期将推出量化宽松，该决定宣布后的效应已经显现，因此若有影响，负面影响也甚微，他也预计欧元兑英镑将跌至2008年初来低点0.75。
 
    在“谣言传播时卖出，事实发生时买入”的情况下，英镑过去倾向全线下跌，这是出于扩大量化宽松预期高涨，以及对这种决定宣布后的直接反应。不过英国央行去年公布的季度通胀报告显示，英镑的有效汇率指数在2009年3月至2010年3月期间上涨了1%，期间英国央行向经济注入了2，000亿英镑资金。
 
    这一次，在扩大宽松政策的预期升温之际，英镑汇率仍持盈保泰。英国政府和英国央行上个月宣布的放贷举措亦赢得赞誉，投资者对这些帮护经济免受债务危机影响的积极举措表示欢迎。
若所有这些措施带来经济成长，那么也会提振英镑，特别是考虑到欧洲央行在控制欧元区债务危机和该地区经济方面苦苦挣扎。
 
    美联储量化宽松利多英镑?
 
    倘若美国疲弱的数据促使美联储决定今年稍晚推动新一轮量化宽松措施，一如部份人士的预期，则英镑除了兑欧元以外，兑美元亦可望上扬。
 
    英镑可能不会因为宽松货币措施而受挫，然而美联储的量化宽化却可能压制美元走势，因为资本扩大流出美国，导致外汇储备分散至英镑等美元以外货币。
 
    在2008年美联储推出首轮量化宽松时，英镑兑美元自1.35左右升至1.70；在2010年市场揣测将推出第二轮量化宽松时，英镑即自1.45附近升至1.63美元。