三级火箭难解欧元三重危机

　　国际货币基金组织（IMF）、欧洲金融稳定基金（EFSF）以及欧洲稳定机制（ESM）构成了拯救陷入债务泥潭的欧洲国家的三级火箭，但是这枚火箭面临的问题是：资金规模不够大，资金来源不确定，欧洲债务已经火烧眉毛……
 
　　2011年12月8日，欧盟27国领导人齐聚布鲁塞尔共商应对欧债危机的大计，但是两天冗长厌倦的会议之后，喜忧参半。喜的是，欧盟26国达成了整肃财政纪律的新协定；欧洲稳定机制（ESM）提前一年运转。忧的是，英国首相卡梅伦拒绝参与新的财政协议，修改欧盟条约的计划受到抵制。此外，欧盟领导人还同意向IMF注资，通过IMF向陷入债务危机的欧洲国家提供流动性。
 
　　目前，国际货币基金组织（IMF）、欧洲金融稳定基金（EFSF）以及欧洲稳定机制（ESM）构成了拯救陷入债务泥潭的欧洲国家的三级火箭，但是这枚火箭究竟能否把欧洲从债务的泥潭中拉出来，并将其送入一个稳定增长的空间呢？前景并不乐观。不仅因为其推力不够，还因为欧元面临的是三重危机：债务危机、货币危机和政治危机。
 
　　众所周知，IMF总裁虽是欧洲人，但它却是一个国际性组织，随着新兴国家的崛起，IMF越来越成为新兴国家彰显其影响力的舞台，要获得IMF的援助，还得与各个出资国家进行商讨。此外，IMF本身的资金有限，目前其可动用的资金还不够拯救意大利的呢。
 
　　EFSF和ESM作为欧元的救助机制，本身就是欧元缺陷的体现。一般而言，中央银行会扮演最后贷款人的角色，而欧洲央行的职能主要是稳定货币而已，这种规定限制了欧洲央行应对危机的能力。EFSF作为一种临时性的补救措施出现了，但作为纾困基金也需要有人注资，可是有谁会投钱呢？欧洲曾经寄希望于“金砖四国”这样手握大量外汇储备的国家，但它们的表现并不积极。ESM作为永久性稳定机制，也需要大量的资金注入，欧盟领导人寄希望EMS的规模可以达到万亿，但这似乎也很难。
 
　　三级火箭面临着同样的问题：资金规模不够大，资金来源不确定，欧洲债务已经火烧眉毛，“欧猪国家”在2012年面临着巨量的资金缺口。
 
　　目前看来，三级火箭的象征意义大于实质意义，如果能够增强市场的信心，也算善莫大焉了。三级火箭难以堵住欧洲的系统漏洞，解决危机还需长久之计。
 
　　从历史经验来看，一种稳定的金融体系需要三大支柱：可*的公共财政、可信的公债管理、中央银行和稳定的货币。欧元区要真正建立一个强大稳固的金融体系必须在这三方面做出努力。可喜的是，目前已经取得了一些进展。
 
　　欧盟峰会期间，虽然没有能够修改《里斯本条约》，建立财政同盟，但是多数国家都愿意签署新的财政协议。新协定规定各结构性赤字上限“半个百分点”规则。所谓结构性赤字是指一国经济处于潜在总产出增长水平或充分就业状态下出现的财政赤字。新协定要求各国年度“结构性赤字”不超过名义GDP的0.5%，如果赤字超标将启动自动惩罚措施。相比之前，这是一个重大的进步。
 
　　默克尔总理之所以一直在救济“欧猪国家”问题上犹豫不决，根源在于她希望建立一个以德国为主导的财政同盟，有了财政同盟，德国就可以对那些懒惰而贪婪的南欧国家施加真正的惩罚。实际上，这个欧盟的“铁娘子”在等待时机提升欧元的“配置”。财政协议在2012年3月生效之后，欧元或许能够获得一个比较可*的财政基础。
 
　　在公债管理方面，发行统一的欧元债券似乎是必然的选择，但这一动议却遭到德国的拒绝。统一的欧元债券实际上是用德国、法国这样信用评级比较高的国家向“欧猪国家”提供信用抵押，分担他们的借债成本。这是德国不愿意承担的成本。但是，如果没有统一的欧元债券，无论欧元还是欧洲国家的债券都会缺少可信性，三大国际评级机构对欧元区国家信用降级便是例证。
 
　　稳定的货币与强大的中央银行是一个国家金融实力的象征，欧洲央行在保持货币稳定方面功劳不小，但在提振经济方面亮点不多。不少学者呼吁欧洲央行应该走量化宽松的道路，大量释放货币，为处于困境的银行和国家提供充足的流动性。这似乎是个不错的想法，可释放过量货币便面临着贬值的风险，进入贬值通道的欧元能够对抗美元吗？
 
　　俗话说，冰冻三尺非一日之寒，要化解危机需要的是时间、魄力和意志。欧盟27国并非铁板一块，尤其是英国离心离德，卡梅伦成为欧盟峰会上不受欢迎的人，他拒绝了新的财政协议，英国又一次成为欧洲大家庭中的异类。这一裂痕恰恰显示了欧洲的最大问题：英国的伦敦城是世界最活跃、最自由的金融中心。大英帝国已不复存在，但是英国人的金融实力依旧；德国是欧洲工业尤其是制造业的发动机，但在金融方面却是侏儒，恶性通胀的痛楚使得德国人在发展金融业方面谨小慎微。
 
　　欧盟的金融监管中心分布在伦敦、巴黎和法兰克福，这种格局使欧洲各国齐头并进还是互相拆台呢？如今的欧洲出现了几种区隔：欧元区与非欧元区、北欧国家与南欧国家、英国与欧陆，这些区别更多的是一种地缘上的裂痕，欧洲的未来需要在地缘政治、地缘经济方面迈向深度整合。