在今年4月14日于华盛顿召开的一次闭门会议上，欧元区各国为遏止主权债务危机而付出的努力开始瓦解。
在法国大使19个卧房的宅邸中，来自于全球最大经济体的财政部长和央行行长聆听了时任国际货币基金组织(微博)(IMF)总裁的多米尼克-斯特劳斯-卡恩(Dominique Strauss-Kahn)的讲话，他在会上发出了一份最后通牒。斯特劳斯-卡恩表示，触发了欧元区主权债务危机的希腊将需一项超出此前计划的更大规模的援助计划。除非欧盟各国提供更多资金，否则在一年以前同意与其承担援助成本的国际货币基金组织将不会再为希腊发放任何援助资金。
斯特劳斯-卡恩发出的这一警报促使欧元区各国代表在谁应承担拯救希腊免于国家破产的成本问题上产生了分歧。单单是欧元区的纳税人？还是在全球信贷泡沫中向希腊借出了过多资金的银行也因承担部分成本？
国际货币基金组织并不在意欧盟各国将如何取得进展，只要后者能在夏天以前作出明确的决定即可。斯特劳斯-卡恩称：“我们需要一个决定。”
这是对欧元区来说具有决定性意义的一个春天。据当时公布的一份由20多名欧元区政策制定者参与的调查报告显示，欧元区各国领导人在优柔寡断中挣扎，从而错过了解决问题的好机会，他们既没能解决迫在眉睫的投资者担忧情绪，同时也没能解决对欧元区造成破坏的根本性问题。其后果是，一些较小型经济体中的一场危机最终变成了威胁整个欧元区生存的巨大危机，进而对全球经济都造成了威胁。
在4月份，欧元区已经历了一年的戏剧性事件和援助活动，看起来似乎已经控制住了希腊及其他小国家近在眼前的危机。最为重要的是，西班牙和意大利等欧元区经济体避免了资本流出的命运，仍旧能在债券市场上以付得起的利率来借入资金。
但到了7月份，欧元区各国领导人之间有关应该由谁来承担希腊债务负担的分歧已经促使投资者避开所有财务状况脆弱的欧元区国家。这种蔓延中的不确定性就像野火一样迅速对欧洲南部所有债务负担沉重的国家造成了威胁，令北部富裕国家面临着资源受损的风险，同时也令整个欧元区都面临解体的风险。
时至今日，在欧盟各国领导人急于建立一个更加密切的政治同盟的同时，上述时间段中的教训变得更大。投资者对于公共债务的信任是所有国家政府所依赖的基础之一，而在欧元区中，各成员国在投资者信任的问题上是一荣俱荣、一损俱损。
在华盛顿会议的争论中，欧洲的两位前辈元老意见相左，这两人都生于1942年，而且都是欧元区的缔造者，这种争论最终导致此次会议徒劳无功。
德国财政部长沃尔夫冈-朔伊布勒(Wolfgang Schauble)对国际货币基金组织的最后通牒表示理解。欧元区必须在夏天以前起草第二项希腊援助计划，而仅仅在一年以后，欧元区各国和国际货币基金组织刚刚同意向其提供1100亿欧元(约合1400亿美元)的贷款。但在这一次，朔伊布勒指出：“我们不能只利用纳税人的钱来拯救私人投资者”，原因是这将鼓励鲁莽的放贷行为，而且将无法通过日益失去耐心的德国国会的批准。他提议，希腊的债权人应被要求提供更多贷款，而不是获得即将到期债券的还款。
时任欧洲央行行长的特里谢(Jean-Claude Trichet)则警告称，强迫债权人提供更多贷款“并非在一个货币同盟中应当采取的好办法”，原因是“投资者将不愿买入所有的欧元区债券”。
在双方展开争论的同时，修复希腊债务问题的成本则正在上升，该国政府的财政赤字已经达到极高水平。在当时，意大利和西班牙的借贷成本仍保持稳定。
有关让债权人为希腊最新援助计划做出贡献的争论使得欧元区国家分裂成了两个阵营。其中，德国的盟友是荷兰和芬兰，这两个国家的新政府曾向选民作出承诺，称其不会为地中海国家的问题买单。与此同时，法国和欧洲央行则一同反对由债权人来分担援助成本。
在华盛顿会议的三个星期以后，也就是5月6日，市场恐慌情绪突然爆发。《德国明镜周刊》(Der Spiegel)当时报道称，希腊正考虑退出欧元区，欧盟各国官员定于该日晚间于卢森堡召开一次秘密会议。这篇报道有一半说对了，那就是各国官员确实召开了会议，但希腊仍旧留在欧元区当中。
随后不久，希腊爆发了新一波的大规模罢工和游行活动，对欧盟强加的额外削减支出和提高税收计划感到愤怒的抗议者在希腊国会门前与警方发生了冲突。当时，希腊和意大利国债价格仍旧保持稳定，但欧盟已因希腊问题而陷入危险的僵局。
在接下来的拉锯战中，两个阵营各执一词，继续争论不休。在7月21日，债券市场遭遇的沉重卖盘迫使欧盟各国领导人紧急召开了一次峰会。在此次会议上，德国总理安格拉-默克尔(Angela Merkel)承认，债权人的损失导致市场陷入动荡状态；但她同时表示，豁免希腊债务是必须之举，否则艰难的紧缩状况将是令人难以承受的。
会议的结果是，欧元区所有17个成员国不得不同意私人部门参与援助行动。但尽管如此，投资者信心也已经严重受挫，原因是欧盟作出的妥协明显是最糟糕的一种。希腊将被推入历史性的违约——这是将近60年以来第一次有西方发达国家无力偿还自身债务。但是，这种违约的规模如此之小，以至于希腊仍将面临压倒性的债务负担。
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