格罗斯：风险资产升值趋势或已见顶

　　北京时间10月27日晚间消息，据国外媒体今日报道，太平洋(15.53,-0.65,-4.02%)投资管理公司(Pacific Investment Management Co)联席首席投资官、有“债券之王”之称的比尔·格罗斯(Bill Gross)称，在经历了六个月来的回弹以后，风险资产的升值趋势很可能已经见顶，原因是美国经济增长速度将落后于历史平均值。

　　格罗斯周二在太平洋投资管理公司网站上撰文称：“投资者必须认识到，如果风险资产升值的趋势与名义GDP相符合，那么即使是在政策利率处于不寻常的低水平的形势下，风险资产的回报率也最高只能达到4%至5%。”所谓“名义GDP”(Nominal GDP)，也称“现价GDP”，是指按当年市场价格计算的一年所生产的全部产品和劳务的价值。

　　此前，太平洋投资管理公司的战略投资顾问、哥伦比亚大学的经济学教授理查德·克拉里达(Richard Clarida)曾在8月份表示，大约2%的增长率和失业率上升很可能将成为美国经济复苏进程中的“新标准”(New Normal)，而全球经济的“新标准”则将包括政府监管措施增强、消费下降、增长减缓以及美国经济在全球经济中所占地位下滑等。

　　格罗斯指出：“虽然美联储和财政部的政策制定者仍旧继续为风险资产提供支持，但在经历了六个月的升值趋势以后，这种资产的价值很可能已经见顶。”

　　格罗斯称，目前美国的政策制定者正处于日本在上个十年中所面临的困境，原因是其不得不将基准利率维持在较低水平以支持资产价格，藉此促进经济增长。但他指出，美国政策制定者同时也对过度流动性的问题感到担忧。

　　格罗斯写道：“15年以前日本的例子对美国而言是一个极好的历史参考点，当时日本政策制定者所采取的‘定量宽松’政策以及接近于零的短期利率最终导致股票和房地产市场陷入通缩。”

　　格罗斯预测，美国今年下半年的经济增长速度将接近于4%，但是否能维持这一增幅则还无法确定。他指出：“一旦库存恢复平衡，且政府财政注资措施的效果逐渐消失，则经济增长速度是否能维持这一水平颇有争议。”