风暴周年以史为鉴

　　上周用标题套息升温, 股汇飞腾, 警告金融市场和实体经济正进一步被扭曲之现象,随着各国政府各类之保证和美元LIBOR伦敦银行同业拆息创出新低, 触发短期套息交易涌现, 不单把环球金股汇价格推回到股灾前水平, 更令人心松懈, 投机风气故态复盟,  只会令世界重行旧路, 很快便会有新一轮金融风暴,市况便会马上逆转, 不要忘记当前所见「虚浮之复苏」也只是建基在「新一批债务」上, 旧的一批仍是完完整整的放在一旁, 新旧加起来会是史前无例的一个定时炸弹, 只要问题一日未解决, 风险水平便会更反复波动, 更难以控制, 近日美债息口回落, 油价落后金价, 及个别商品价格加速波动都要特别注意,重申现阶段须好好控制仓位和留意逆转讯号, 小心风吹草动会触一发, 动全身!

　　上周引用香港证监会前主席沈联涛先生之见外, 即将卸任之香港金管局总裁任志刚离开公职在即, 也畅所欲言, 尽诉心中言, 他坦言金融市场尽管已回复海啸前的水平，但金融与经济之间的连接扭曲更严重, 失衡关系故态复萌，如这种扭曲持续下去就非常令人担忧, 他也强调「因为金融没有自己的生命，需经济发展支持才可以。」

　　另外诺贝尔得奖经济学家Joseph Stiglitz也在本周表示当前环球金融体系表里不一, 外强中干, 比风暴前更差, 他同样认为复苏仍是漫漫长路, 奥巴马之改革也不能令大银行痛定思痛, 简化架构, 回归自然, 更直说:「如工人都没有收入, 很难看见美国能制造世界所急切等待之需求」, 而且各国只偏重以GDP国民生为指标也不合时宜, 未能正确反映经济实况, 致令资源及政策错配, 令难题一个比一个复杂, 增加债务可推高GDP, 虽然会产生财富增加假象, 但实际却得不偿失, 后患无穷, 政府及央行往往只能治标不治本。

　　本周是风暴一周年, 奥巴马大谈金融改革之决心, 警告华尔街要收敛过往不负责的行为，强调当前要逐步推动金融监管改革，堵塞金融体系漏洞，避免金融危机重演, 希望这样便能重整美国金融体系之信誉和超然地位, 成败与否, 实是难料, 反而须担心会否创造出更多之不明朗和变量, 若眼前之经济复苏全是各国政府救市方案成效所致, 那么以任何形式「退出」后, 当前所谓之大好形势, 何以为继? 已有一段时间没有听见「嫩芽」了, 是已枯萎, 抑或被人摘去, 或是已长大成树呢? 观乎各国失业率仍在上升, 肯定不是后者, 政府各类保证所触发的资金泛滥泡?, 问题是若真的退出, 资金仍会便宜吗? 华府的注资拯救金融机构行动及刺激经济方案中，政府支出占国民经济的26％，规模是二战以来最大。美国现时10宗新按揭中，有9宗获华府资助；最大汽车生产商通用汽车，有六成属华府持有；AIG更有八成属华府持有。奥巴马等人仍不断呐喊「金融改革」, 在当前进退两难, 金融与实体经济失去共振, 和信贷债务风暴根源问题未有「医治」的情况下, 只会是空谈!

　　先行反弹 静待良机

　　日元方面, 上周指出如美元兑日元反弹不破50天平均线阻力94.50, 中线便会下探91.70和89.60水平! 美元兑日元上周一升至93.29便急转直下, 在11日更失守91.75, 无以为继, 相信仍会下破91.75支持, 中期会反复下试91和90.20水平水平, 大幅下泻至90.20才出现反弹, 相信会先回试91.70和92.40水平后, 才再下破90水平, 再创今年新低。
      

　　全面突破 严守获利止损

　　股市方面, 上周以标题本周反弹, 再试高位形容可能之走势, 其后美亚主要股指均在高位徘徊, 未有突破, 内地A股和香港恒指走势出现背驰,香港恒指自8月起有7次升穿21000点关口, 但都无功而还, 本周也两次升穿21300点水平后也先后回调, 每日平均成交额稍低于694亿港元, 但在新股热潮,和再有热钱涌港刺激下, 暴升突破至21454点, 再创灾后新高, 全日成交699.05亿元, 不是特别高, 小心9月高位震?后在10月回调压力增强, 道指方面, 周3升上9796点再创灾后新高, 动力是较佳零售销售数据和柏老高唱「大衰退」可能已结速, 市场也未有理会较佳零售销售数据主要*政府资助旧车换新车, 也未有理会财长盖特纳同日唱反调说，美国经济较一年前有起色，但美国经济尚未进入复苏等。所以短期可顺势而为, 但要严守获利与止损位, 美股仍会与亚股同步在高位震荡待变, 回调支持为10天平均线9620和日线图上升通道底部支持9530。  

　　下探底部 一线生机

　　美元指数, 如上周所述, 仍在死守支持, 竭力顽抗, 失守77水平后, 也未现水银泻地式下跌, 去年10月低位75.89仍在, 金价要确实突破1030美元至新高才有震撼性冲击, 油价能否同步从后赶上, 再创新高也是关键!
     

　　数据参差 高位待变

　　澳元方面, 上周指出因?埸预期加息在即, 令澳元分别在9月9日和9月11日分别再创新高0.8667和0.8674, 其后在9月11日大幅回调至0.8542便再与金价同步向上突破, 再于9月16日造出0.8748高位, 政府仍高呼经济复苏强劲, 但仍坚持不可放松, 本周经济数据坏多于好, 除了上周指出之7月零售销费则下跌1%外, 本周ABS公布7月零售按揭贷?结束连升9个月之趋势, 录得下跌, 而且随着商业借贷持续收缩, 特别是7月商业建筑贷?比去年同期大幅下泻54.3%, 建筑设备贷?也下跌了17%, 相关类商业活动和就业一定会受拖累, 相信未来六个月之失业率难以回落, 另外, 在悉尼100万澳元以上之物业销售数字录得大幅下降, 在过去6个月, 经纪只售出2670个100万澳元以上的房子和单位, 比过去两年下跌了28%, 价格下降已令不少高位买入的业主被套, 因为他们现在想卖, 所得价格也可能不够偿还贷?, 唯有观望, 现在利息还未正式急升尚可, 若利息在下月开始拾级而上, 情况便有改变, 其实央行声明中也表示通胀受控是因为就业和工资压力疲弱, 反映内部需求不济, 澳元近期汇率走势基本上已反映所有利好因素, 加息只会令本来已不稳的实体经济出现更多灰色地带, 特别是资本开支和长期就业方面, 更是重点, 若金价和美股在本周冲高收低便会出现较大调整, 短期目标是20天平均线支持0.8480, 技术阻力为0.8820!