黄金月报:8月金市多空因素博弈 金价迷失难寻方向

　　相对有大幅下跌的7月，8月的黄金价格几乎没有什么变化，尽管盘中一度触及1320美元/盎司上方，但大部分时间中，金价仍然在较窄幅的波动范围内。
　　
　　整个8月，加沙局势有所发展，伊拉克局势也在持续恶化，加上仍然在发展中的乌克兰局势，地缘政治问题成为了黄金市场最显眼的支撑。但另一方面，广受著名的美联储7月会议纪要显示出了鹰派的倾向，令市场对美国升息有所担忧。但随后在杰克逊霍尔会议上，美联储主席耶伦(Janet Yellen)的发言又比较温和。
　　
　　此外，8月世界黄金协会(WGC)发布了第二季度黄金报告，报告显示二季度全球黄金需求同比下跌16%。近期市场对实物黄金需求缺乏的担忧获得确认。
　　
　　国际现货黄金8月开盘报1281.70美元/盎司，盘中最高触及1322.60美元/盎司，最低下探1273.06美元/盎司，最终收于1286.9美元/盎司。与上月收盘价1282.4美元/盎司相比，金价8月上涨4.5美元/盎司，涨幅为0.35%。
　　
　　本月影响金价主要事件：
　　
　　1 美国劳工部(DOL)周五公布的数据显示，美国7月非农就业人数增加20.9万人，预期增加23.3万人，前值为增加28.8万人；美国7月份失业率录得6.2%，预期为6.1%，前值为6.1%。美国劳工部还将6月非农就业人数上修至增加29.8万人。
　　
　　2 欧盟周四(7月31日)公布了一项法令，限制向俄罗斯出售军火并切断对五家俄罗斯大银行的融资。这些制裁举措旨在阻止俄罗斯的银行在西方资本市场融资，并限制对俄军用品出售以及石油行业高科技设备的出口。
　　
　　3 以色列与巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动周四(7月31日)曾同意一项为期72小时的停火协议，双方代表随后将在埃及首都开罗展开进一步磋商。但以色列和巴勒斯坦各派别在周五(8月1日)停火仅两个小时后，加沙地带南部的拉法遭以方猛烈炮击。巴勒斯坦一家医院工作人员称，以军坦克开进拉法，约40名巴勒斯坦人死于以方炮火。
　　
　　4 俄罗斯空军开始在俄中部和西部地区展开为期4天的军事演习，共有100多架军机参加。在当前乌克兰东部交战陷入白热化之际，普京此举或意在声援亲俄分离分子。
　　
　　5 国供应管理协会(ISM)发布报告称，美国7月非制造业录得2005年12月以来的最快增长速度，显示经济在三季度伊始复苏强劲。美国7月ISM非制造业采购经理人指数升至58.7，预期56.1，前值56.0。
　　
　　6 美国商务部(DOC)表示，美国6月工厂订单较上月上升1.1%，预估为上升0.6%。5月经修正后为下跌0.6%，前值为下降0.5%。
　　
　　7 数据编撰机构Markit公布的数据一份调查报告显示，美国7月服务业扩张小幅放缓，但是仍未录得四年半以来的第二好的表现。美国7月Markit服务业采购经理人指数(PMI)终值为60.8，预期和初值为61.0,6月终值61.0。
　　
　　8 为报复欧美此前针对俄罗斯的制裁行动，俄罗斯总统普京(Vladimir Putin)周三签署法令，禁止或限制进口对制裁俄罗斯国家的农产品，包括禁止所有美国食品和所有欧盟水果及蔬菜进口。
　　
　　9 伊拉克地方政府武装与“伊斯兰国”武装分子在首府Arbil西南40公里附近开战，伊拉克政府空袭了ISIL武装组织在伊北部设立的伊斯兰法院，并造成60人死亡。
　　
　　10 美国商务部(DOC)周三(8月6日)公布的数据显示，随着世界最大经济体石油产量愈加接近“独立”的状态，美国6月贸易帐赤字规模意外收窄，因进口意外暴跌，录得近一年以来最大跌幅。美国6月贸易帐赤字415亿美元，录得五个月以来的低位，预期赤字447亿美元，前值修正为赤字447亿美元。
　　
　　11 乌克兰国防部发言人证实，该国政府军的一架医用直升机在该国东部地区被反政府武装击落，但机上人员的伤亡状况目前仍然不祥。随后据国际文传电讯社消息称，乌克兰一家米格-29战斗机在乌东部城市Horlivka附近被反政府武装击落，推测可能是被布克导弹系统击落，而此前马航MH17客机正是被同类导弹所击落的。
　　
　　12 俄罗斯总理梅德韦杰夫(Dmitry Medvedev)在政府会议上表示，俄罗斯将禁止进口美国、欧盟、澳洲、加拿大和挪威的水果、蔬菜、肉类、鱼类、牛奶和乳制品。俄罗斯是欧洲水果和蔬菜的最大进口国。同时将禁止乌克兰航空公司的航班飞经其领空。他还称考虑对欧盟和美国航空公司采取同样举措，但尚未作出最终决定。
　　
　　13 伊拉克局势本周以来再度陷入紧张，反政府武装叙利亚沙姆-利凡特伊斯兰国(ISIL)周四(8月7日)攻占该国最大的基督教城镇Qaraqosh，引发了国际社会的关注。美国白宫官员周四表示，奥巴马正考虑向受困的伊拉克人民空投食品和药品，并考虑是否向伊拉克ISIS组织发起空袭。
　　
　　14 欧洲央行(ECB)周四宣布维持当前指标再融资利率0.15%不变，因近期的欧元区经济数据表明该地区的经济复苏仍在处在初期阶段。行长德拉基(Mario Draghi)在利率决议之后的新闻发布会上讲话，他坚持认为欧元区的通胀风险依然有限，同时央行已经加强ABS(资产抵押证券)购买计划的准备工作，暗示“欧版QE”已经为其不远。
　　
　　15 在美国总统奥巴马授权在伊拉克境内空袭后，美军战机在周五(8月8日)晚间对于叙利亚沙姆-利凡特伊斯兰国(ISIL)武装分子展开了空袭，据称已经杀伤数百人。
　　
　　16 在埃及开罗召开的协调会未能展延此前的72小时停战协议后，加沙地带巴勒斯坦武装份子周五(8月8日)再度向以色列境内发射火箭弹，这场战事已经延续一个月之久。
　　
　　17 乌克兰国防部周一(8月11日)表示，俄罗斯已经再度在该国与乌克兰边境集结了4.5万大军，相关军队配备有坦克、导弹系统、战斗机以及武装直升机等重型武器。乌克兰反政府武装酝酿在未来2-3天里向乌克兰政府军发动大规模袭击。
　　
　　18 美国方面也对对伊拉克境内伊斯兰国(IS)的目标实施连续三天的空中打击。美国五角大楼周一称，美军空袭已放慢伊斯兰国作战节奏，暂时中断其向库尔德首府埃尔比勒进军，但并没有计划扩大对伊拉克的空袭。
　　
　　19 以色列和巴勒斯坦周日(8月10日)同意接受埃及的提议，在加沙地带自北京时间8月11日05:00开始新一轮的72小时停火。长达一个月的战争导致1,910名巴勒斯坦人和67名以色列人丧生，给人口密集的加沙地带造成广泛的灾难性破坏。
　　
　　20 乌克兰议会通过对俄罗斯的制裁法案，制裁对象包括172个人及65家企业，其中包括能源巨头俄罗斯天然气工业股份公司。而作为对西方制裁的回应，俄罗斯汽车经销商也建议禁止国家采购欧美品牌汽车，包括在俄罗斯形成本地化生产的欧美车型。
　　
　　21 伊拉克总统阿德马苏姆(Fouad Masoum)周一(8月11日)指派阿巴迪(Haidar al-Abadi)担任新总理，以结束现任总理马利基(Jawad al-Maliki)长达8年的统治，但马利基拒绝下台，并在街道上部署了民兵和特种部队，令巴克达出现危险的政治较量。
　　
　　22 欧洲经济研究中心(ZEW)周二公布的数据显示，欧元区8月经济景气指数录得2013年4月以来的低位，俄乌局势的持续升温，对俄罗斯采取制裁措施，影响欧元区的经济复苏。
　　
　　23 美国劳工部(DOL)数据显示，美国6月JOLTS职位空缺数增加9.4万至467.1万，创下2001年2月以来的最大，前值修正为455.7万，进一步巩固世界第一大经济体今年下半年就业市场稳健改善的势头。
　　
　　24 美国商务部(DOC)数据显示，美国7月零售销售月率持平，预期增长0.2%，前值增长0.2%，表现为六个月以来最差，主要原因或在于汽车需求趋缓，再加上工资增长乏力，抑制了消费支出。
　　
　　25 乌克兰局势方面，日内俄罗斯庞大的人道主义援助车队已经抵达乌克兰边境，但是乌克兰方面仍不同意该车队进入国境内。乌克兰总理亚采纽克(Arseny Yatseniuk)周三(8月13日)宣布，俄罗斯人道主义援助车队只是莫斯科的“玩的低级把戏”，并拒绝援助车队进入乌克兰境内。
　　
　　26伊拉克局势方面，周二美国国防部宣布将再向伊拉克北部派遣130名军事顾问，其中包括海军陆战队对外和特种部队军官。五角大楼称美军将继续向遭ISIL围困的雅兹迪人空投食品和水。但周三美国白宫消息称，总统奥巴马已经排除了在伊拉克利用地面部队作战的可能性。
　　
　　27以色列和巴勒斯坦此前缔结的72小时停火协议将于当地时间8月13日午夜结束，然而就在距离临时停火协议结束只剩两个钟时，加沙地区发射的火箭落在以色列境内。以色列军方指责称，加沙地区发射火箭违反了停火协议。
　　
　　28 欧盟统计局公布的数据显示，欧元区二季度GDP初值季率持平，预期增长0.1%，前值增长0.2%。欧元区第二季度GDP初值年率增长0.7%，符合预期，前值增长0.9%。长期利好黄金。
　　
　　29 德国国家统计局周四数据显示，德国经济二季度经济意外萎缩，为逾一年来首次。德国第二季度季调后GDP初值季率萎缩0.2%，预期萎缩0.1%，前值增长0.7%。长期利好黄金。
　　
　　30 世界黄金协会(WGC)公布的报告显示，今年二季度全球黄金需求同比大幅下跌16%，至964吨，而去年同期这一数据位于1148.3吨。
　　
　　31 乌克兰总统波罗申科周五(8月15日)告知英国首相卡梅伦(David Cameron)，称当地时间周四(8月14日)夜间，有一支俄罗斯装甲车队越境进入乌克兰境内，但随后乌克兰炮兵已将其“大“部分摧毁。而这也导致早前稍有平息的乌克兰局势再度恶化
　　
　　32 美国全国住房建筑商协会(National Association of Home Builders)发表声明称，美国8月住宅建筑商信心延续升势，录得近七个月以来的高位，表明该国的房地产市场在经历年初的恶劣天日之后，改善的势头逐渐显现。美国8月NAHB房价指数攀升至55.0，分析师的预估为53.0，前值53.0。
　　
　　33 周一乌克兰国内战局出现重大突破迹象，基辅当局宣称已经占领了叛军重镇卢甘斯克的一个警察局，这标志着亲俄武装面临被切断外援的危险。同时，俄罗斯外长拉夫罗夫(Sergey Lavrov)宣称，柏林的会谈已经获得进展，各方在有关人道援助物资运送进入乌克兰的所有问题上已经达成一致。
　　
　　34 美联储公布了7月29-30日的联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要，纪要显示美联储对美国就业市场复苏的速度感到意外，并受到鼓舞，但在看到更多经济复苏的确凿证据前，不希望提前既定的升息计划。
　　
　　35 数据编撰机构Markit周四公布的一份调查报告显示，美国8月制造业扩张速度超过预期，且创逾四年来最快。美国8月Markit服务业采购经理人指数(PMI)初值为58.0，预期55.7,7月终值55.8。
　　
　　36 美联储主席耶伦(Jannet Yellen)周五杰克森霍尔美联储年会上的重申美国劳动力市场资源远未充分利用，美联储应谨慎决定何时升息。耶伦还称，在通胀升向2%目标的过程中，过快收紧政策可能会阻碍就业市场全面复苏。但是她坦承，美联储将在10月结束购债。劳动力市场离目标进展越快，加息时间则越早。
　　
　　37 欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)周五在杰克逊霍尔年会上指出，欧洲央行此前在6月份推出的一揽子宽松新政措施已经成功地对此前被过度高估的欧元汇价起到了打压效果，而这会在此后对欧元区产品的需求起到提振作用，并帮助欧洲经济走出低谷。欧洲央行因而将继续观望现有宽松措施的效果，但也将随时做好采取更多宽松行动的准备。
　　
　　38 8月22日俄罗斯派遣的救援车队越过边境，进入政府军和亲俄叛军交火的乌克兰东部后，乌克兰随后宣布俄罗斯已“直接入侵”该国领土。据CNN报道，俄罗斯已经在乌克兰边境部署了总数为1.8万人、已作好战斗准备的部队。
　　
　　39 美国商务部(DOC)数据显示，美国7月新屋销售连续两个月，意外降至四个月以来的低位，表明美国楼市复苏持续断断续续的迹象。美国7月新屋销售月率下跌2.4%，预期增长4.7%，前值修正为下跌7.0%。
　　
　　40伊拉克ISIL极端武装已经占领叙利亚重要空军基地Tabqa，这意味着叙利亚拉卡省（Raqqa）彻底落入“伊斯兰国”武装控制之下。
　　
　　41 香港政府统计处数据显示，由于反贪腐运动和金价下跌阻碍了中国的黄金消费，中国7月黄金净进口量21.1吨，环比下滑42%，而6月份为36.4吨，2013年7月为113.2吨。中国7月对香港黄金出口由6月份的19.7吨跌至17.9吨。
　　
　　42 市场研究机构GFK Group数据显示，德国9月消费者信心指数录得逾一年多以来首都下滑，因消费者日益大有俄罗斯遭受的西方严厉制裁，以及其它地缘局势对欧洲最大经济体--德国复苏的影响。德国9月GFK消费者信心指数意外跌至8.6，预期8.9，前值修正为8.9。利空欧元及黄金。
　　
　　43 俄乌两国会谈之后，市场的避险情绪有所降温。俄罗斯总统普京对与乌克兰总统波罗申科会谈给予积极评价，称双方商定会加紧开展俄乌欧三边工作小组的工作。俄罗斯外长表示，最重要的是各方要停止战斗。俄罗斯十分确定对乌克兰即将到来的援助将不会是最后一次。
　　
　　44 乌克兰总统波罗申科8月28日公开指责俄罗斯军队入侵，称乌克兰东部局势正急剧恶化。北大西洋公约组织(NATO)一军官周四表示，NATO认为有超过一千名俄罗斯军队人员当前在乌克兰境内活动。
　　
　　45 伊拉克局势方面，8月28日伊拉克安全部队与库尔德武装向占领伊北部尼尼微省扎马尔镇的极端组织“伊拉克和黎凡特伊斯兰国”发动反攻，试图夺回该镇及其周边地区的控制权。此前，尼尼微省议会能源委员会负责人表示，库尔德武装已经夺回了该省艾因扎罗和巴特马两处油田。
　　
　　46 美国商务部(DOC)数据显示，美国二季度国内生产总值(GDP)修正值年化季率增长4.2%，预期增长3.9%，初值增长4.0%。主要受企业投资录得逾两年多以来最大升幅所提振。
　　
　　47 欧盟统计局(Eurostat)数据显示，欧元区8月消费者物价指数(CPI)再度下滑至增长0.3%，且增速跌至五年新低，符合市场预期，这令一些市场人士更大胆的预计欧洲央行早至下周就将降息和祭出量化宽松政策，短期利空欧元/美元和黄金。
　　
　　后市展望：
　　
　　荷兰银行(ABN Amro)分析师Georgette Boele表示，“如果金价无法在过去几个月的众多地缘政治风险下走强，那么就有跌破1300美元关口的风险，因为另一方面美联储提前升息的预期不断升温也在推动美元上行，令金价承压。”
　　
　　瑞士信贷(Credit Suisse)分析师Tom Kendall表示，“我不认为金价能够涨至1350美元上方，因为当前投资者仍对黄金缺乏兴趣和信心，黄金ETF持仓也没有出现持续流入的趋势。此外，当前美联储仍在逐步收紧货币政策，一旦市场消化上周美股暴跌的负面情绪，金价可能会出现下滑。”
　　
　　摩根大通(JPMorgan)分析师Waiyin Karen Li在报告中表示，2014-15年度黄金价格预计在1250美元至1300美元之间，下行趋势受限，因废金供应减少，上行趋势亦受限，因投资需求疲弱。
　　
　　USAGOLD首席市场分析师Peter Grant认为，今年年底金价将上涨到1400美元/盎司，除了通胀因素的支撑，还有亚洲实物需求的支撑。Grant称，即使美联储升息，金价仍会上涨，因借贷成本的增加很可能带来消费价格上涨。
　　
　　末日博士麦嘉华(Marc Faber)近日接受采访称，金价不会维持目前的低水平太长时间，最终将有很大涨幅。他声称，“如果没有央行们的价格操纵，在未来一到三年内，贵金属整体价格都会上涨。
　　
　　FuturePath Trading的分析师Frank Lesh认为，近期实物黄金需求的平淡也是金价低迷的原因之一，金价从目前价格还可能下落到1250至1260的水平，到时实物需求就会反弹支撑金价。
　　
　　印度IHS的分析师认为，金价接下去会走高。“中期来看，尽管美元表现强劲，但中国和印度的需求仍会对黄金形成支撑。”IHS的分析师预计，在接下去至年底的时间内，金价会在1300到1330美元/盎司的区间内。
　　
　　瑞银集团(UBS)分析团队称，“7-9月通常是一年中黄金表现最好的三个月。然而今年7月金价却累计下跌2.74%，8月至今也只反弹了1.05%。此外，预计9月中国的实物金需求将维持疲软，意味着金价正失去需求支撑，因此今年黄金可能会告别表现最为强劲的9月，逐步跌向1200美元/盎司。
　　
　　道明证券将今年三季度黄金价格预期上调35美元，至1295美元/盎司；并将四季度黄金价格预期上调15美元，至1265美元/盎司。同时，该机构还将2014年全年黄金均价预期上调13美元，至1285美元/盎司。
　　
　　Eureka Miner Report编辑Richard Baker称，“在当前大宗商品价格普遍下跌的情况下，除了地缘政治风险外，几乎没有任何其他支撑金价走强的因素。根据对原油、铜以及白银价格的对比，金价的合理估值应在1215美元，这意味着目前金价存在70美元的溢价，未来可能逐步进行回吐。预计今年年底金价将重回1100-1210美元/盎司的区间内。”