2000点的标普说明什么？

　　尽管标普500指数盘中突破2000点后又再度小幅回落，但是这并不代表美股后劲不足。“天空或许才是美股的极限。”基金经理笑言道。
　　
　　频创新高
　　
　　8月25日，美股三大股指在经济数据不利条件下逆势上涨，其中标普500指数盘中一度涨至2001.95点，突破2000点整点关口。截至当日收盘，标普500指数上涨0.48%，报收于1997.92点。
　　
　　蒙特利尔私人银行首席投资官Jack Ablin表示，标普500指数突破2000点，这具有里程碑意义，有利于提升投资者信心，从心理学角度看2000点很重要，但本身是受流动性和基本面共同推动的。
　　
　　对于美股股指而言，自金融危机以后，历史新高已经貌似成为阶段性惯用语。以标普500指数为例，自2009年3月6日创下666.79点的历史新低之后，标普500指数就展开了一波延续至今的涨势。若以2001.95点历史高点计算，累计涨幅达到200.24%。
　　
　　而据不完全统计，若以跌幅深度5%作为基准，那么2009年3月6日至今，标普500指数共计经历过6次中度调整，其中2次为深度调整，跌幅超过10%。
　　
　　新高的背后
　　
　　其实，25日公布的部分美国经济数据并不理想。
　　
　　美国8月Markit服务业PMI初值58.5，超出此前市场预期的58.0，但仍低于前值的60.8，且为连续第二个月下滑。
　　
　　同时，美国商务部公布的数据显示，7月经季节调整后的美国新屋销售量环比下降2.4%，至年率41.2万套，创下近4个月以来的最低水平，且未能达到经济学家此前预期。
　　
　　但即便在如此情况下，标普500指数依旧突破2000点关口，这就值得深思个中原因。
　　
　　25日作为本周美股的首个交易日，那么上周末，甚至上周下半周的基本面消息都会或多或少地对美股产生影响。
　　
　　具体分析来看，8月22日，美联储主席珍妮特·耶伦(Janet Yellen)出席杰克逊霍尔(Jackson Hole)全球央行[微博]年会时表示，劳动力市场仍存在大量闲置资源，失业率下降夸大了就业市场健康程度。她认为劳动力市场“并未完全恢复”。
　　
　　耶伦指出，由19种劳动力市场指标汇编的劳动力市场状况指数(Labor Market Conditions Index)“还没达到目标”，其中薪资增幅水平和非自愿从事兼职工作的人数并没达到应有的水平。
　　
　　其次，同在杰克逊霍尔会议中，欧洲央行行长马里奥·德拉吉(Mario Draghi)表示，相信6月推出的一系列刺激措施能够提振欧元区需求，并承诺未来相当长时间内将继续维持高度宽松的货币政策。
　　
　　但德拉吉同时担心称，如果通胀预期持续下降，投资者、消费者和企业就会削减支出，从而拉低真实通胀水平，这会使欧元区坠入通缩的恶性循环。“央行理事会将会在职责范围内，使用所有可能的工具来确保中期物价的稳定。”
　　
　　因此，外界对此也认为欧洲央行或许距离欧版量化宽松(QE)政策越来越近。高盛(177.9, 0.03, 0.02%)前首席经济学家戴维斯(Gavyn Davies)表示，德拉吉在讲话中不但前所未有地承认欧元区出现通缩风险，也在呼吁展开类似日本政府“三支箭”那样的宽松政策。他展示了在美联储居于主导地位的宏观经济模型，很多关键因素可以和美联储耶伦的讲话互换。这也是欧洲央行行长的声明中从未明确出现的。
　　
　　对此分析人士解读称，既然劳动力市场还未达到美联储心理标准，那么这也意味着美联储提前加息的可能性降低，这对美股而言算是一种利好。结合近期美股走势来看，提前加息预期一直使得美股承压，因此耶伦释放的此种信号对推高美股有着积极的作用。
　　
　　Rockwell Global Capital公司首席市场经济学家皮特·卡迪罗(Peter Cardillo)表示：“德拉吉是鸽派立场，而且在耶伦与美联储成员准备在明年加息的时候，德拉吉在某种程度上仍然坚持宽松货币政策立场。因此，如果你能得到来自欧洲的宽松货币流入，美国股市也能得到支持。”
　　
　　经济或为主要支撑
　　
　　不过，从美股历史数据来看，金融危机以来的美国经济逐步改善以及宽松的资金面才是长达近6年牛市的主要因素。
　　
　　在标普500指数的上涨道路中，上述提及的6次中度调整前标普500指数都创出阶段性新高。历史资料显示，6次阶段性新高中并无重大相关政策调整，而是多伴以改善的经济数据，诸如申领失业救济金人数、PMI值以及失业率等。
　　
　　而经济环境的趋好，对于美股而言，也暗示着上市公司业绩的改善。
　　
　　数据显示，截至8月15日收盘，标普500成份股中已有468家公司发布财报，其中66%的公司营收表现好于预期，75%的公司盈利好于预期。而上一财季标普500上市公司的整体营收同比增长4.4%，盈利增长9.56%，若剔除金融业，整体营收增长4.7%，盈利增长10.2%。标普500成份股每股收益也是达到30.13美元，创下历史新高。
　　
　　与此同时，自2008年11月以来，美联储宣布将购买机构债和抵押贷款支持证券(MBS)。此后一共三轮的QE为市场注入了庞大的流动性，而资金面宽松背景下，美股市场的上涨也算是水到渠成。
　　
　　因此，有着经济改善背景的支撑，在资金面背景宽松情况下，美股的牛市才越走越远。