高盛：铜价近期大涨的5大推动因素

　　北京时间7月9日消息，整个6月份和7月初，金属价格出现全面上涨，原因是中国和美国PMI数据改善，以及中国持续的“微刺激”政策初显成效。这一期间基本金属出现5-9%的上涨，伦铜收复了今年年初的大部分失地，使得今年迄今跌幅收窄为-3%。
　　
　　其他基本金属方面，伦锌今年迄今大约上涨12%，伦镍大约上涨40%，铝大约18%。
　　
　　高盛(Goldman Sachs)指出，基本金属的大涨反映了近期宏观数据的改善，而且宏观因素已经充分反映到价格当中。
　　
　　就铜价上涨而言，高盛认为还有5个市场本身的、同时也是暂时性的因素作出了贡献，具体如下：
　　
　　1. 晚周期、铜密集的中国建筑完工(占中国铜需求的一半)5月份激增40%，使得完工增速从1-4月份的同比0%升至同比7%。尽管如此，考虑到新开工和住房销售持续疲软，预计建筑完工仍将处于低迷状态。
　　
　　2. 二季度冶炼铜供应严重趋紧，尤其是在中国，不过三季度应该有所缓解。
　　
　　3. 对铜融资交易(CCFD)出现突然逆转的忧虑暂时消散。不过，虽然立即逆转的可能性不大，我们认为现在正处于逐步平仓过程中，对未来的铜价形成利空。
　　
　　4. 中国可能在进一步收储精铜，不过我们预计相比上半年，下半年的收储步伐将会放慢。
　　
　　5. 上期所与伦敦金属交易所(LME)铜库存下降，加上保税区库存似乎趋紧，推动近月合约价格走高。
　　
　　不过在高盛看来，这些都属于短期因素。高盛商品分析师指出：“随着这些利好因素最终消失，加上铜处于20年一次的供应释放周期以及开采成本下降，我们预计铜价将继续表现落后，未来6-12个月逐步走低。”
　　
　　高盛对2014年年末的铜价预测为每吨6200美元。对于这一预测的风险，高盛表示，如果交易所库存持续维持在低位以及中国进一步收储，那么这一目标价格的实现将推迟到明年上半年。