地缘危机启示录：黄金和美债仍具吸引力

　　乌克兰停火再开火，伊拉克“哈里发国”横空出世，令人焦虑的消息和传言，经常在地缘危机爆发的时候充斥在市场之中。对于这样的危机，投资者该如何应对可能面临的风险，并从中找到盈利机会呢？
　　
　　第一个我们应该重视的品种是黄金。虽然黄金对购买者来说多半都没什么实用价值，也不产生明显的收益。但另一方面，它是世界上极少数被普遍接受的硬通货之一，而且不受任何政府控制。
　　
　　正因为如此，黄金的繁荣通常都出现在重大地缘政治危机爆发的时候。它在经济上作为避险天堂的意义不如政治意义。即使在“金本位”时代，一旦发生战争，央行也通常会暂停自由兑换——1914年第一次世界大战爆发时英国央行就是这么做的。
　　
　　在乌克兰问题上，美国或欧洲显然不能也不愿做得太多。不同派系的人会给出不同的理由，但一个显而易见的理由就是美国已不再拥有上世纪50年代或1990年华沙公约组织解体后一度享有的那种霸权。美国在全球经济中的比重正在缩水，而与此同时，以中国为首的另一些国家正在崛起。几年之内，以实际购买力计算，美国甚至将不再是世界最大的经济体。
　　
　　纵观历史，全球霸主不断更替——200年前，法国让位于英国；100多年前，英国又被美国取代。这些过渡通常伴随着冲突，而这对黄金来说常常是好事。这或许可以作为你在投资组合中给黄金保留一小块仓位的理由。
　　
　　许多黄金投资者喜欢直接持有黄金。目前开采黄金的矿业公司的股票价格十分低廉。
　　
　　我们还注意到，地缘危机的爆发，通常能给能源和农业股在内自然资源类股带来炒作机会。乌克兰是一个重要的食品生产国，该国的一些土地是全球最肥沃的农田之一。乌克兰对于东欧而言，就相当于爱荷华州在美国的地位。而俄罗斯是世界主要的石油和天然气生产国，也拥有镍、铂等其他资源。伊拉克对石油市场的影响也是显而易见的。
　　
　　战争和冲突总是会破坏原材料的供应。现代发生的每一次战争都会令棉花生产商、农民、石油煤炭等公司受益。与相信运气的投资者相比，通过基金把部分资金投向能源、矿业和农业类股票的投资者所要担心的事会少一些。
　　
　　另外，我们也不能忽视，一个在危机中可以配置的有争议品种——美国国债。我们发现能够高枕无忧的投资者总是持有一些长期美国国债。持有长期美国国债就相当于为你的资产组合买了一份保险。当投资组合中的其他产品都陷入危机、价格下挫时，长期美国国债会逆势上涨。甚至在2008年金融危机时，美国国债出现了上涨。如果类似此次乌克兰和伊拉克的危机突然升级，投资者很可能会蜂拥购买美国国债，这将再一次推高国债价格。
　　
　　这是因为投资者相信，尽管面临各种问题，美国政府依然是全世界的“最后贷款人”。美国政府管理着全球最大的经济体，并且能够偿还债务。美国国债市场是全球流动性最好的债券市场。
　　
　　这里，我们要提醒大家的是，除了国债，其他种类的美国债券都没有这种功能。哪怕是AAA信用评级的公司债在2008年危机时也照跌不误。
　　
　　在美国国债当中，能为你的投资提供最佳危机保险的当属长期零息国债。这类国债基本就是山姆大叔承诺在大约30年后偿还你的资金。在经济繁荣事情，投资者不愿花带多资金购买零息国债，因为他们觉得购买高风险资产能让他们在未来三十年获得更高的投资回报。而在危机来袭时，突然之间人人都想购买零息国债。2008年全球经济滑坡时，这类债券的价格几乎翻了一倍。