大宗商品市场回暖，蜜糖背后是否存在陷阱？

　　据芝加哥投资研究公司晨星公司（Morningstar Inc.）最新公布的数据显示，2014年迄今为止美国以大宗商品为主的共同基金和交易所上市基金（ETF）已平均上扬2.2%。同期，代表蓝筹股的SPDR标普500ETF（SPDR S&P 500 ETF Trust）下跌了0.91%。
　　
　　不少财务顾问认为，投资者在目睹大宗商品过去三年的下滑走势后，或已开始考虑谨慎地重返这一市场。
　　
　　不过在大宗商品市场逐渐回暖的背景下，蜜糖背后是否存在陷阱呢？对此，摩根大通私人银行（J.P. Morgan Private Bank）负责外汇和商品的全球主管朱里（Stephen Jury）认为，介入大宗商品仍需谨慎。
　　
　　他表示，大宗商品还没有为下一轮牛市做好准备。但朱里认为，对于那些希望在投资组合中增加一些通常与股票走势不一致之资产的投资者而言，原油、钯金和铂金等商品仍有机会。
　　
　　他说，方式是有选择地、有限度地投资商品市场上那些供需状况更有利的品种。
　　
　　Krasney Financial的首席投资长塔特尔（Stephen Tuttle）称，虽然他仍在观望，但大宗商品在5年来首次变得具有吸引力。该公司管理着3.50亿美元的资产。他说，经过漫长的熊市，我们开始发现一些相对强势的市场（如原油和个别金属）发出了更强劲的技术信号。
　　
　　纽约商品经纪公司INTL FCStone的高级顾问迈尔（Edward Meir）也表示，糖、咖啡、铝和镍等几种商品的价格近来处在多年低点。他表示，这些市场确实出现了供应过剩的状况，但随着低价促使边际生产撤出系统，今年晚些时候这种供过于求的局面应有所扭转。
　　
　　目前投资者仍然谨慎。据波士顿研究公司EPFR Global分析师的数据，自2012年年初以来，从商品共同基金和ETF流出的资金已近140亿美元。晨星公司称，过去三年，商品共同基金和ETF每年平均损失近6%。
　　
　　黄金基金一直是大宗商品基金中资金流出规模最大的一个领域。最受投资者欢迎的金银支持的ETF、规模为336亿美元的SPDR黄金基金去年的亏损率超过了28%。
　　
　　管理2万亿美元、位于加州纽波特比奇的Pacific Investment Management Co.实际收益投资组合管理团队主管沃拉（Mihir Worah）称，今年价格应当会稳定下来。2014年迄今，金价上涨了大约10%。沃拉称，我们认为投资者已经经历了最严重的清盘，今年金价将在相对较窄的区间内波动。
　　
　　管理1.4万亿美元资产的Wells Fargo Advisors本月早些时候则建议客户考虑投资PowerShares DB*金属ETF，该ETF的年费率为0.78%，即每投资10,000美元收取78美元的手续费。
　　
　　Wells Fargo Advisors资深国际策略师萨马纳（Sameer Samana）称，甚至中国今年晚些时候温和的经济增速也能够给*金属带来提振。他表示，随着美国公司、尤其是住房和汽车领域的公司实现增长，铜、锌、铝的库存正在减少。
　　
　　管理33亿美元资产、位于匹兹堡的Janney Capital Management首席投资长Mark Luschini也持类似观点。他称，到2014年下半年，全球经济增速应当会加快。他表示，生产汽车催化转换器所使用的金属开始变得尤为受欢迎。