欧元区重大政策变化会引来哪些反应

　　在今年的全球经济版图上，除了美国和新兴经济体之外，欧元区的动向无疑是一个非常重要的观察点。欧元区去年表现尚可，今年表现如何，将影响整个“牌局”。而经过这两年的痛苦调整，欧元区经济正在发生微妙变化。对此，作为欧元区主要贸易伙伴的中国经济界，需要花点时间来仔细研究一下欧元区的政策变化，唯有看清了对方的路数，方能找到双赢之道。
　　
　　■去年欧元区相对平静，经济复苏出现了积极迹象，但受有效需求不足、信贷仍未恢复、债务和失业率高企等因素制约，复苏进程比较缓慢。虽然欧元区经济“也无风雨也无晴”，但其出现了一些重大政策动向将对地区及全球经济造成影响，值得各方面高度关注，并需要做好应对预案。
　　
　　■需要持续关注的欧元区政策动向主要有：欧洲银行业单一监管机制（SSM）在去年9月获得通过，它标志着欧盟完成SSM立法程序并正式进入筹建实施阶段；跨大西洋（7.66, -0.18, -2.30%）贸易与投资伙伴关系（TTIP）获得突破性进展，一旦TTIP谈判完成，将对美欧以及全球政治经济格局带来重大影响；金融交易税方案（FTT）得到缓慢推动。
　　
　　■在推动与中国经贸关系方面欧盟更加积极。把发达国家的资金、技术优势与发展中国家的广阔市场结合起来，始终是全球经济走向新繁荣的重要途径，既能够促进发展中国家的经济发展，也能够为发达国家的结构改革创造空间。对此，欧盟领导人心知肚明。在双边经贸方面，值得关注的动向是与中国签订的双边货币互换协定以及启动中欧投资保护协定谈判。
　　
　　2013年的欧元区相对平静，“也无风雨也无晴”。经济复苏出现了积极迹象，但受有效需求不足、信贷仍未恢复、债务和失业率高企等因素制约，复苏进程比较缓慢。尽管全年也发生了一些小的动荡，但欧洲主权债务危机的紧张形势整体上有所控制，主权债务收益率等指标保持了相对稳定。
　　
　　预计2014年欧元区经济将继续蹒跚在低缓的上坡路。经济将维持缓慢的复苏态势，但由于缺乏新经济增长点、失业率很高，债务负担比较重等因素影响，欧元区经济实现强劲增长还有待时日。
　　
　　在经济疲弱的大背景下，债务危机仍然难以根除。尽管再次集中爆发主权债务危机的可能性大幅下降，但导致危机的深层次矛盾和结构性问题仍然存在，未来出现局部动荡的可能性依然存在。
　　
　　虽然欧元区经济和债务危机情况均乏善可陈，但其出现的一些重大政策动向，值得我们高度关注，并提早做好应对预案。
　　
　　欧洲银行业单一监管机制（SSM）获得通过
　　
　　2013年9月12日，欧洲议会通过SSM相关法案，标志着欧盟完成SSM立法程序并正式进入筹建实施阶段。预计SSM将于2014年9月份建成。这是欧元区在建立银行业联盟方面迈出的重要一步。欧盟2012年夏季峰会决定建立银行业联盟，以单一监管机制、单一清算机制和单一存款担保机制为三大支柱。银行业联盟是欧盟建立更紧密经货联盟进程中的重要战略步骤，其启动实施对欧盟应对金融动荡，推进一体化具有重要意义。
　　
　　SSM是欧洲建立银行业联盟的重要基石。其获得通过意义主要有以下几个方面。
　　
　　首先，建立SSM是欧洲稳定机制（ESM）直接参与救助受困银行的前提。如SSM顺利建成，ESM将在1年后被授权注资银行业，有助于防止主权债务问题形成恶性循环。
　　
　　其次，SSM确立了欧央行有权对欧元区所有银行进行监管的原则，事实上取代了成员国的部分金融监管权，有利于部分重债国借助欧洲央行信誉来打消市场疑虑，重塑信心和促进资金回流。
　　
　　再次，通过对具有系统风险性的大银行和跨国金融业务进行监管，欧央行能够从欧盟整体利益出发来管理金融市场，从而改善欧洲金融市场碎片化的格局，有助于掌控欧洲金融市场大局。
　　
　　最后，SSM最终完成立法程序，显示出欧盟和成员国弥补机制漏洞，推进一体化的决心，有利于继续推动单一清算机制和单一存款担保机制的建立。
　　
　　从未来走势看，建立欧洲银行业联盟仍存困难，需要三大支柱相结合。而清算和存款担保机制更多涉及资金收缴、分配等主权让渡问题，甚至需要修约，面临的矛盾很大，实施起来也比较困难。但从欧债危机爆发以来的情况看，欧元区向更紧密一体化方向发展的政策取向没有变，尽管走向更加紧密一体化的过程可能会比较漫长。
　　
　　受惠于统一的欧元，欧盟已成为中国最大贸易伙伴。繁荣富裕的欧元区，有利于继续发展我国对欧贸易，也有利于我国在扩大内需的同时稳定外需，利用国际国内两个市场、两种资源来加快经济发展。和平稳定的欧洲对维护世界和平至关重要。随着欧洲一体化程度加深，将极大地保障欧洲地区的长久和平，进而有利于促进和保持世界和平，创造有利于我国发展的外部环境，确保我国发展的重要战略机遇期。因此，应该高度关注并支持欧元区的一体化进程。
　　
　　跨大西洋贸易与投资伙伴关系取得进展
　　
　　美欧建立更紧密经贸关系的想法由来已久。早在20世纪60年代，美国就曾提出建立北大西洋自由贸易区的提议。冷战结束后，欧共体也曾提出创建跨大西洋自由贸易区的想法，但由于种种原因没有得到实施。2013年2月13日美国总统和欧盟领导人共同宣布，双方将分别启动内部程序，开展跨大西洋贸易与投资伙伴关系（TTIP）谈判。2013年11月11日，美国和欧盟在布鲁塞尔开启了TTIP第二轮谈判。
　　
　　TTIP谈判旨在推动美欧贸易与投资自由化，内容相对丰富，涵盖了市场准入、监管协调以及知识产权、竞争政策、国有企业、环境和劳工等议题，其既是想解决欧美贸易与投资中存在的问题，也是想为未来全球贸易与投资“建章立制”，拓展美欧在全球经济治理中的作用。一旦TTIP谈判完成，将对美欧以及全球政治经济格局带来重大影响。
　　
　　美欧两大经济体国内生产总值（GDP）总量约占全球50%，贸易额占全球30%。随着TTIP谈判完成，将建成世界上最大的自由贸易区，能够显著地改善美欧贸易与投资环境，增加美欧贸易和投资机会，促进其经济增长，并通过“贸易转移”的效应，降低自贸区以外国家的贸易和出口。
　　
　　美欧建立自贸区，有助于发展和改善全球治理，但也会对全球经济治理格局以及出现的全球经济发展新趋势带来重大冲击。
　　
　　一是有可能架空甚至绑架世界贸易组织（WTO），使得WTO框架下的多边贸易谈判更加艰难，削弱多边贸易体制的职能和威信。
　　
　　二是挤压新兴经济体的经济发展空间。无论是TTIP还是跨太平洋伙伴关系（TPP），都把主要的新兴体国家特别是“金砖四国”排除在外，给这些国家的经济发展带来制约。
　　
　　三是可能确立以美国为中心的新全球政治经济新秩序。TTIP和TPP谈判都远超出了传统自贸区的范畴，两大谈判一旦完成，在现有北美自贸区的基础上，美国主导的新的世界政治经济格局差不多就定型了，三大自由贸易区之外的国家要加入将面临更多苛刻的让步。
　　
　　目前来看，美欧对TTIP谈判非常积极，各业界对谈判也表现出很大的认同和支持。奥巴马表示，TTIP谈判是他第二个任期的核心经济议程。欧盟委员会2012年进行的对未来欧美贸易与经济关系问题的公共咨询表明，相关利益方都高度支持TTIP，因此TTIP谈判完成的可能性极大。
　　
　　在这种背景下，我国需及早谋划布局外向型经济发展新战略。应该加快实施自贸区战略，加快双边和区域经贸合作，推动内陆开放和沿边开放，着重把新兴经济体国家作为我国外需的重要战场，利用它们经济快速发展、中产阶层崛起的重大机遇，发展我国的对外贸易，这是一篇大文章。
　　
　　金融交易税方案或将得到缓慢推动
　　
　　2011年8月中旬，德法两国领导人会晤时提出金融交易税（FTT）的设想，随后法国在11月份的G20峰会上，将金融交易税问题列入议题。2013年2月份，欧盟委员会发布了金融交易税提案，并拟定于2014年1月1日在签订协议的11个欧元区国家中开始征收，预计每年将征收300亿至350亿欧元。
　　
　　金融交易税旨在限制国际资本，特别是短期投机性资本大规模流动，以实现预防金融风险，避免金融市场剧烈波动的目的。从这个政策初衷来说，征收金融交易税，有利于维护国际金融稳定，防范金融市场动荡带来风险。
　　
　　国际金融危机以来，主要发达经济体实施“量化宽松”货币政策，导致国际流动性泛滥，大量“热钱”流入新兴经济体国家、大宗商品市场等，给这些国家和大宗商品价格带来了严重波动性，应该在全球范围内征收金融交易税以抑制热钱流动的态势。国际货币基金组织[微博]中也有很多经济学家支持适度的资本管制。
　　
　　法德提出征收金融交易税，还有一层考虑，就是面对欧洲主权债务危机的严峻形势，征收金融交易税，也在一定程度上有利于缓解其财政压力。萨科奇在提出金融交易税时说，要“确保金融机构公平而切实地分担本次（全球金融）危机的成本”，同时“对不提高金融市场效率的交易予以适当遏制”。
　　
　　目前围绕金融交易税正在进行一场博弈。法德提出金融交易税方案，美国和英国都提出了某种形式的反对意见，主要是征收金融交易税对它们不利，英美两国的国债市场和金融市场都需要短期资本的参与。由于只是部分国家征收金融交易税，从而有可能导致资本异动，引发一定程度的金融动荡。因此，金融交易税也引起了未签署协议的部分欧元区国家的反对。
　　
　　随着形势变化，法德内部对征收金融交易税也产生了不同看法。德国央行行长魏德曼称，目前提议中的该税种“将对回购协议市场产生严重伤害。”如果该税种不能正确运行，各国央行将“在危机后很久，仍将必须大力干预各家银行之间流动性的重新分配”。法国央行行长克里斯蒂安？努瓦耶称，欧洲拟征收的金融交易税对所涉国家“构成巨大风险”，而且可能危及金融稳定，“需要全盘修改”。奥朗德上台以后，由于金融业施压严重，对萨科奇提出的金融交易税的兴趣也不是很大。
　　
　　近期，欧盟理事会（Council of the European Union）法律服务机构认为，欧盟委员会提出的金融交易税计划，不仅影响欧元区，还会影响全球其他地区。认为这一税种具有歧视性，会扭曲竞争，损害不参与的成员国利益。认为“超越了欧盟所理解的国际习惯法规范下的成员国税收管辖权”，与欧盟条约“不相容”。尽管欧盟理事会的法律服务机构发表的研究不具有约束力，但是这种法律层面的反对意见也很重要。
　　
　　从进展情况看，对欧盟委员会提出的金融交易税方案，提出批评的声音越来越多。由于存在分歧和争论，预计该税种的征收将推迟。但欧盟委员会坚持认为，该税种的设计无懈可击，并表示法律辩论未必会让谈判脱轨，预计该提案可能仍将以某种形式得到推进。
　　
　　应该看到，保持汇率和金融市场相对稳定，有利于国际贸易的开展和跨境直接投资的开展，对实体经济发展至关重要。跨境游资大进大出不仅容易扰乱投资者预期，给实体经济带来冲击，而且容易引发金融危机。
　　
　　对中国和广大新兴经济体国家来说，由于其所处的发展阶段和国内经济金融发展情况，大多数国家都实施了一定程度的资本账户管制，这是合理的，因此征收金融交易税与我们的政策取向一致。通过增加短期投机资本的成本，有利于防范金融风险，减轻货币升值和国内通胀的压力，保持汇率相对稳定，也有利于推进人民币国际化进程。
　　
　　因此，对欧元区内金融交易税的进程，我国宜密切关注，应在合适的时机，通过合适的方式，支持欧元区征收金融交易税，并且呼吁在全球范围内统一征收，这也应作为我国对欧支持和对欧经济战略的重要方面。
　　
　　在推动与中国经贸关系方面更加积极
　　
　　目前来看，把发达国家的资金、技术优势与发展中国家的广阔市场结合起来，始终是全球经济走向新繁荣的重要途径，既能够促进发展中国家的经济发展，也能够为发达国家的结构改革创造空间。对此，欧盟领导人心知肚明。尽管面临其他方面的利益博弈，但在双边经贸方面，欧盟领导人仍然看重中国的重要作用。值得关注的动向是与中国签订的双边货币互换协定以及启动中欧投资保护协定谈判。
　　
　　2013年10月11日，欧洲央行与中国人民银行[微博]签订了规模为3500亿元人民币/450亿欧元的中欧双边本币互换协议。互换协议有效期为三年，经双方同意可以展期。目前来看，很多时候因为境外人民币不足，导致各方想要使用人民币时颇受掣肘，影响经贸活动的开展。
　　
　　中欧签署货币互换协议，一方面有利于抵御极端情况下的双边汇率波动，并为欧元区人民币市场的进一步发展提供流动性支持，促进人民币在境外市场的使用，提高双边贸易和投资便利化水平；另一方面也有利于提高人民币在国际市场的地位。目前德法等国在建立人民币离岸中心问题上都比较积极，希望与中国央行进行货币互换，但单独国家的货币互换必须在整个欧元区协同的基础上。此次中国央行与欧洲央行的协议也给欧元区单个国家与中国的货币互换打下了基础，为人民币在海外的使用提供了重要支撑。
　　
　　在去年11月22日结束的第十六次中国欧盟领导人会晤中，中欧双方发表了《中欧合作2020战略规划》，宣布启动中欧投资保护协定谈判。在国际投资法律体系中，双边投资保护协定占据着重要地位。在保护与促进私人直接投资活动方面，是迄今为止最为行之有效的国际法制。欧盟是中国最大的贸易伙伴，中欧签署投资保护协定，将给中欧经贸关系带来积极影响。
　　
　　我国应积极跟进，把与欧盟和欧盟单个国家签订双边贸易和投资协定，作为应对美国与欧盟签订TTIP，美国推进TPP的有效手段。在条件成熟时，甚至可以考虑提出启动中美欧三方投资保护协定甚至自贸协定，使各方的诉求更加公开、透明，以此作为打破美国围堵中国战略意图的重要手段。如果中美欧三边投资保护协定或者中美欧自贸区谈判真的得以施行，将建立起有史以来全球经济发展最庞大的“稳定器”，对全球经济繁荣和各国经济发展均有极大的好处。