德银解读恶劣天气对美国经济的影响

　　美国遭遇了罕见的暴雪天气，多项经济数据在恶劣天气的影响下均表现欠佳，德意志银行首席美国经济学家Joe LaVorgna表示，恶劣天气对美国零售数据和失业金申领数据均造成了较大冲击。
　　
　　美国1月零售销售创一年半来最大跌幅，投行下调美国GDP增速预期
　　
　　上周美国首申人数33.9万 差于预期
　　
　　Joe LaVorgna对这两项数据的分析如下：
　　
　　1月美国零售环比下降0.4%，此前12月和11月该项数据分别下修至环比-0.1%和+0.3%，从细节来看，可以发现很多弱点。如摩托车销售环比大降2.1%，为降幅最大的一块；百货公司销售环比降1.5%；运动商品销售环比降1.4%。
　　
　　用恶劣天气来解释这些数据的疲弱应该是令人信服的。实际上，1月零售数据中仅有5个分项数据有所上升，其中的4项都与天气寒冷有关，分别是建筑材料、食品饮料、杂货以及汽油。用电消费虽然微升0.4%，但值得注意的是12月份该项数据大跌4.4%。
　　
　　包括餐饮服务、汽车、建筑材料和汽油在内的零售控制（Retail control）1月份环比下降0.3%，前值由+0.7%下修至+0.3%，此外，11月的该项数据也有所下修（由+0.2%下修至-0.1%）。零售控制是直接能够输入到GDP数据中的一项数据。
　　
　　过去几个月非正常的寒冷天气使得电力和天然气的使用量增加。因此，一季度美国GDP数据中，公共事业消费也许可以抵消一部分零售消费的疲弱。
　　
　　另外，截至2月8日当周的首次失业金申领数据增加了9000至33.9万人，使得4周内平均值拉高了4000至33.7万人。该项数据报告还显示，续申失业金人数下降了1.8万至295.3万人，这也导致4周内续申失业金人数平均值降至297万人。有保险人群的失业率仍然维持在2.3%不变。
　　
　　认识到这一点很重要，反常气候和季节性因素往往会在这个节点上引发失业金申领数据的波动性。所以，我们对这项数据的疲弱并不会过分担心，我们更关注4周平均值。
　　
　　去年8月开始，首申人数4周平均值降至34万以下，从那时以来，非农就业人数以每个月平均17.7万的速度增长，与基础趋势非常接近。
　　
　　这也能稍微给我们一些信心，除了12月和1月的疲弱，就业市场整体回暖还是比较稳定的。考虑到恶劣天气的持续，下次公布的首申数据仍有可能疲弱。然而，在经济活动方面，我们仍有可能看到因为天气因素所导致的快速恢复。