上周，受欧洲央行行长、法德领导人“誓言捍卫欧元”，以及美国美联储通讯社发表“QE3将出”消息影响，金价一路上涨，从1570美元上冲至1629美元附近，后受美国二季度QDP数据好于预期影响，回落至1620美元附近盘整收盘。
这一走势虽然超出本专栏上周的“波幅收窄现"鸡肋"行情，短期炒金建议观望”的判断，并冲破1620美元短期阻力位，但我们对金价后市维持偏空的判断依然不变，建议投资者谨慎看多。
首先，上周金价止跌反弹的原因，主要是欧洲的LTRO3（长期再融资计划）和美国的QE3这两大核心因素。背后的理由是：欧债危机狼烟再起，欧洲有进一步开动印钞机救市的可能；美国为拯救经济，美联储也可能第三次开动印钞机（QE3）。
不过，我们的观点是：欧洲有可能实行新的LTRO3，但美联储的QE3则未必会推出。
之前，欧洲央行先后于2011年12月21日和2012年2月实施了总额分别为4890亿欧元和5259.3亿欧元的LTRO1和LTRO2。这两次LTRO后，欧洲危机并未有效化解，最近在救助希腊的关键档口，西班牙又爆财政吃紧，很可能需要全面救援。重庆工行黄金分析师称“尽管欧洲央行行长德拉吉振臂高呼，欧央行将不惜代价维护欧元，但任何形式救助都无法成功解决问题。”即欧洲推出LTRO3，甚至LTRO4的可能性将非常大，对金价构成支撑，促使金价短期上涨，但这最多只能算是这轮调整的“最后一涨”，这轮金价调整还未结束。
欧洲一旦再开动印钞机，势必导致欧元泛滥、大幅贬值，大量的避险资金会优先涌向美元，而不是黄金、白银，从而让美国间接达到QE3的效果。若在这样的背景下，美联储还继续推出QE3的话，势必出现欧元、美元竞相贬值的局面，显然这不符合美国选择强势美元的战略，也不符合美国经济复苏的所期待的外部环境。因此，推出QE3的概率不大，金价也就难以持续冲高。
所以，金价看多者，一定要高度关注美国QE3是否真正推出的信号；否则，应立即停止看多，转而看空。
本周四、周五，市场将迎来欧洲、英国、美联储三大央行议息会议以及周五美国公布上月的非农数据，这可能加大金价波动，投资者宜重点关注。
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