美国国债大戏是隐性违约

　　美国国债违约大戏正在悄然收场。继奥巴马总统在周日晚宣布两党达成债务上限协议之后，众议院周一表决通过了该协议，预计参议院的投票结果也是乐观的。不过，我认为，在“显性违约”得到挽救的烟雾之下，“隐性违约”才刚刚开始。

　　美国两党博弈的初步结果是，分步解决债务危机：先把债务上限提高2.1万亿美元；计划削减约1.5万亿美元的赤字，具体方案在今年11月以前提出。两党之所以在最后关头达成妥协，形成一个不算完美的方案，最根本原因是双方有分歧有斗争，但又要维护美国的国家利益。目前的方案可以说是折中方案：一是，无限度地调高上限面临专业的、政治的压力，所以，要有限度的调高；二是，不调上限又不能解决问题，所以，从治病的角度来讲，要分阶段下药开刀。

　　那么，美国内部已经达成的阶段性协议，将给世界给中国带来什么呢？

　　我认为，看待美国国债上限问题，我们尤其要避免被动地跟随“美国国债大片”的剧情，尤其要避免被政客们的声色表演遮蔽视线。表面看，美国政府和议会就国债危机吵作一团，犹如好莱坞大片一样，有着惊悚曲折的情节和充满道德感化色彩的告白；但实质上，这一幕美国特色的国债大片，本质上是一场戏、一个局、一次撞墙、一次抢劫。

　　为什么说是一场戏呢？就是驴象两党为了政权之争，为了明年的总统大选，要利用国债问题，攻击对方、挫伤对方。而国债违约在即，各自都必须亮出一个阶段性的答案。但实际上，美国政府长期以来大规模举债，应该说早已入不敷出，但却是符合两党的政治跷跷板游戏规则的。因为不管哪个党执政，都搞对外战争和军事扩张活动，都要制造外贸和预算赤字。两党的共同利益就是，美国要在世界上发挥领导或主导作用。所以这是一场戏。

　　所谓一个局，有点像刘备摔孩子。美国一说：“我要摔孩子了，你们的账我还不起了。”那么，立即引起全世界的瞩目，这对于提升美元的地位、影响力和主导能力，很有功效。

　　说是一个局，还在于美国这样做，能够达到草船借箭的功效。美国一说国债还不起要违约了，全世界都在这个迷雾中非常紧张地观察。但美国实际上已实现这样一个什么目的，就是“隐性违约”已经开始。美国自2008年金融危机以来，不断推行弱势美元战略，实际上已是“隐性违约”。而美国以外的美债持有者，只好默许它。

　　为什么说是一次撞墙呢？美国是一个典型的寅吃卯粮的国家，就是居民不储蓄，年纪轻轻就高消费，超前消费；为保持高福利，财政支出超出现实能力不断扩大。那么，持续不断地过度举债，总有要还的一天。

　　就是说，美国的财政是不撞南墙不死心。而由于美国是向全世界举债，不仅透支美元和美国经济的信用，也通过美元债务透支其他国家经济的信用。所以，美国撞南墙，是牵引着全世界的主要经济体一起撞。那么，这次金融危机之后，南墙是一定要撞上的，躲不过去，只不过是撞成致命还是只头破血流。我想，会发生头破血流的局面。

　　所谓一次骗，和前文说的一个局，有一定关联。骗，就是明修栈道，暗渡陈仓。美国利用美元的国际储备货币地位，一方面争吵债务违约，引发全球眼球；一方面实施量化宽松政策，制造美元贬值，推行隐性违约。换言之，美国举债时，我们是足斤足两地给他钱；当他换钱时，却通过大肆贬值，缺斤短两地还钱。美元对人民币贬值得越多，我们因持有美国国债遭遇的损失也就越大。

　　有人说，不要动辄就说阴谋论。我认为，站在美国和美元的立场上，从战略上维护自己的既得利益和长远利益，是无可指摘的，也不能简单的说是阴谋论。但是，当他们在解决美元债务问题的时候，对美国以外的持有者的利益，无论是漠视还是顾及不够，那就有阴谋的性质。我认为，阴谋论不能遮蔽一切，但“有限的阴谋论”是客观存在的。对此，我们也无需回避。

　　目前，在美国国债危机“和平解决”的大前提下，第一步就是发新债。美国财政部曾经考虑过延期发行第三季度国债，现在，计划中的3310亿美元的借债规模可望成行。

　　就我国来说，截至今年5月，持有1.16万亿美国国债，仍为最大的海外持有国。其中，5月环比增持73亿美元，是连续第二个月增持。

　　现在美国撞了墙，最终买单的，不光在美国国内，也包括美国以外的主要经济体包括中国。美国发新债，我们增加持有数额也是可能的。刘备摔孩子，你不借给他钱，问题怎么解决？

　　此次美国国债危机引发的另一个严肃的思考，就是应当采取措施改变美元独霸国际货币体系的现状。长远看，必须改变。从现实看，包括欧元逐步兴起，亚洲地区有些币种包括人民币逐步在国际贸易当中拥有一定的地位。我认为，美元的霸主地位在20年内还难以改变，但是，美元和美元国债在全球市场的地位已经出现动摇。尽管三大评级公司本质上会和美元一个鼻孔出气，但也已对美元进行降低评级的威胁或报警。美元和美元国债的地位必然会趋于弱势，继而降低它在国际货币储备中的比重。虽然缓慢但是可期。

　　更为严峻的课题时，美国能否改变或者约束其寅吃卯粮的发展模式。美国的消费习惯、经济发展模式就是大规模举债，搞赤字经济。应该说，二战以来，美国就是这么一种模式，并且这种模式影响着全球的发展。

　　最近，美国一些政要提出要扩大居民储蓄，要节衣缩食。在过去，我们很少听到美国的政治人物这么说话。我们期待美国人这么做。但是，让美国人和美国政府节衣缩食地工作，节衣缩食地生活，是很难的。我们中国是相反的，储蓄过度，钱攒了一辈子才去买房子，看病也是尽量省钱。这值得美国学习。

　　身处美国外部的我们，不应仅仅是一个看客，不能光看共和党民主党演跷跷板游戏，世界的主要国家、主要经济体，应当对美国保持一定的压力，要求和促使它承担必要的责任，帮助它调整过度举债发展、过度举债消费的模式。