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商品凶猛 原罪来自原油还是货币

来源:天天黄金    发布:中国纸金网    更新时间:2011-4-11

  没有什么事情比所有商品都在涨价更让人忧心了。不幸的是,我们正面临着这样的局面。

  上周末,大宗商品市场又迎来一轮整体上涨浪潮。黄金创下历史新高,原油再度刷新两年半以来的高点,其余如金属、农产品(18.19,0.58,3.29%)等,都呈并肩上扬之势。

  分析师称,目前,市场仍处于通货膨胀的格局之下,商品价格的上涨,尚未到终结之时。

  原油的“原罪”

  原油被称为大宗商品的领头羊。原油价格的上涨,往往会带动大宗商品价格的整体上扬。近期大宗商品的上涨,原油“居功至伟”。

  由于北非和中东局势动荡,市场对原油的供给前景产生较大的忧虑,原油价格更是插翅而飞。2月初,产油大国利比亚国内爆发冲突之时,原油价格尚在95美元/桶左右,但随着地缘政治问题扩大化,原油价格开始快速上扬。

  截至上周五(4月8日),纽约商品交易所(NYMEX)原油期货主力5月合约收盘价为112.79美元/桶。这一价格较2月中旬时的油价上涨了近20%。

  由地缘政治引发的忧虑也直接波及到黄金市场。由于大量避险买盘的进入,国际黄金价格屡屡刷新历史高点。上周五,伦敦现货黄金价格较前一交易日上涨16.31美元/盎司,涨幅1.12%,收盘价为1474.80美元/盎司。这一价格较2月初时上涨了约10%。

  与此同时,伦敦金属交易所(LME)的等价格均创下两年多以来的新高,而等价格近一个月以来亦普遍上涨。芝加哥期货交易所(CBOT)的豆油、小麦、玉米等价格近期亦普遍上涨,只有大豆、豆粕等少数品种相对弱势。

  “原油价格上涨的动因显然是来自地缘政治引发的担忧。现在不太乐观的是,市场的担忧情绪在进一步加重。”广州期货研究部副总经理罗强对《第一财经日报》表示。

  他指出,市场忧虑加重的原因在于,北约与利比亚的战争持续时间超出了大家的预期,动荡不知何时会结束。人们担忧动荡局势可能蔓延至整个中东区域,如果沙特阿拉伯等主要产油国政局出现动荡,则将对原油价格形成进一步的刺激。

  “原油价格的上涨,对整体大宗商品市场会产生传导效应。”首创期货宏观分析师刘旭说,短期内,我们看到的主要是上游如金属原材料等品种价格的上涨,然后,将会是下游如农产品、工业品等价格的上涨。

  “原油价格上涨的原因,我们发现主要仍是资金的炒作。”刘旭说,2008年原油创下历史新高时, NYMEX原油期货的净多单量不超过10万手,而目前,其净多单量最高已经超过30万手。

  流动性泛滥

  虽然原油、黄金等品种近期的表现更为吸引眼球,但如果将视界再放大一点,那么我们将发现,大宗商品的价格已经整体上涨相当长一段时间。

  反映大宗商品价格整体走势的CRB指数(商品研究局期货价格指数),在2009年初时为200点左右,然后,随着各国开始经济恢复,CRB指数亦进入上涨通道。截至上周五,该指数为368.7点,两年多时间,其涨幅约84%。

  “大宗商品价格上涨的根源,来自于全球流动性过剩。”刘旭说,“金融危机之后,为了恢复经济,各国实行了低息政策,为市场注入了大量的流动性,这导致了通货膨胀的抬头。”

  刘旭指出,美联储主席伯南克不久前表示,美国第二轮量化宽松货币政策将继续实施。而日本地震之后,日本政府为市场注入的资金已超过5500亿美元,实际上日本重建所需资金据估算应在2000亿美元之内,这意味着全球市场流动性又增加了超过3500亿美元。虽然近期大部分新兴市场国家包括中国以及欧盟,都实行了加息。但各国加息所回收的流动性,恐怕还不如此次日本所新增加的量。

  刘旭进一步指出,中国、欧盟等经济体进行加息,这已经表现出各国面临着物价上涨的压力。但市场对其解读为,这不是意味着资金的收紧,而更多意味着未来通胀上行的压力在加大。“这才是当前的问题所在。”他说。

  罗强则表示,从近期大宗商品市场的表现看,正体现出了流动性推动的特点。

  他还表示,从今往后,很多品种如螺纹钢、豆粕、白糖等,将逐渐进入需求旺季,同时市场整体处于上涨氛围,而之前市场的疲软蓄积的做多能量,正在释放出来,预计大宗商品的上涨,还将延续一段时间。

  中财期货西安营业部总经理续剑锋表示,欧盟加息的举动表示政府认为其经济复苏的步伐已经比较坚实。经济的复苏,将带来大宗商品需求量的增加,这亦将成为价格上涨的动力。

  “但需要注意的是,不同品种的基本面不一样,所以,价格的变化上也会有差异化的体现。”罗强说。

 

 

 

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