日本灾后复苏将决定全球经济走向

　　为应对9级地震、海啸以及核泄漏危机对本国经济的重创，日本央行近日已向市场提供了逾15万亿日元的资金，折合1830亿美元。资金量不可谓不小，但对于目前的日本来说依然显得捉襟见肘，事实上，由于市场预期日元资产将为了重建、购买物资以及偿付保险金而流回日本，自3月11日以来，日元兑美元一直处于升值状态，而且汇率一度从83涨至76，涨幅紧接8%。

　　可以预计的是日本央行在未来可能持续干预汇市，但有经验的投资者都清楚，日本央行对日元汇率的干预一直以来均以失败告终，虽然日本央行为了刺激20年均停滞不前的经济常年将基准利率维持在“零水平”，但由于各种原因，日元在这数十年来只能充当融资货币，在这种情况下，日本央行的举措难以对其本国经济起到任何有效的作用。

　　不过由于本次毁灭性的灾难，日元很可能将转变角色。之前毫无活力的日本经济无法吸引资金的进入，日本央行拉低利率推升通胀刺激生产的目的难以达到，然而现在日本基本处于百废待兴的状态，停产的工厂需要重新开工，人们被毁灭的家园需要重建，无论核泄漏危机如何收场，都已引发新一轮能源利用的争论，这之中当然不乏利用核能意外能源的思潮，这很显然又是一大经济增长点，尽管依然处于萌芽阶段。换句话说，日元将在灾后有用武之地。

　　那么目前的情况是，若短期内日元继续升值，那么日本央行将继续发行货币购买本国国债，又正因为灾后日本需要大量资金，因此不论日本本国资金还是国外资本都可能涌入日本，一旦一切生产生活重新步入正轨，日本经济很可能展现出新的面貌，加之日本发达的技术能力，届时很可能在全球出口市场收复大片江山，这是新兴经济体无法抵御的冲击，因为低端出口品是无法和日本的高新技术相抗衡的。正如德国一样，这个资源同样匮乏，但也依然在全球出口中占据半壁江山，同样依*着其产品的品质，因此无论欧元如何升值，德国的出口都不会承受重大的打击。

　　在这样一个非常乐观的预期之下，近年来寻求出口救国的美国以及中国这样依*出口的国家都将面临巨大竞争压力。因此，很可能刺激这些国家增加货币投放，以应对竞争愈加激烈的出口市场。

　　当然笔者对日本的预期可能过于乐观，目前日本依然在面临多重打击，这样的预期也许过于超前。但从四川省汶川地震后所展现的活力来看，这绝非空穴来风，一旦日本强势回归到出口市场，那么其他国家必然感受到巨大的压力，而无法拿出过硬产品的国家就只能寻求货币方面的政策。

　　换句话说，日本灾后的发展可能将是本次全球经济能否走出阴霾的关键转折点，若非常顺利，全球贸易竞争加强，经济自然将有所发展，但若日本重建后经济依然毫无起色，那将吞没掉巨量的资金，最终导致流动性紧张的局面。

　　对于投资来说，日本经济灾后的表现也许将非常重要，如果日本经济就此复苏，那么各种资产的价格都可能因全球经济的走高稳步提升，但若其经济就此一蹶不振，那至少会引起周边地区的通缩风险，其余资产的前途也将面临阴霾。