美国国债未必永远都是避险天堂

　　在日本发生地震、海啸及核泄漏的三重打击，以及中东骚乱局面后，投资人纷纷撤离高风险资产，蜂拥买进美国公债。因而促使美国政府借贷成本下降，但是美国要持续保持避险天堂的地位，还有待观察。

　　可以理解近期市场恐慌的情绪，在日本惨遭地震和海啸肆虐后，提高了对发生严重核泄漏的担忧情绪，日经指数周二(15日)下跌逾10%。欧洲和美国股市纷纷下挫，标准普尔500指数早盘下跌近2%。即使消除此次日本的影响，利比亚冲突升级、巴林情势恶化，也足以令投资者忧心忡忡。

 　 容量高、流动性高、稳定性强的市场依然屈指可数。美国国债显然符合这些条件，但毕竟没有其他更好的选择。美国政府赤字现处于记录高位，美联储仍在向金融系统注入大量流动性。同时，美国财政仍没有改善迹象。

　　全球最大债券投资公司之一--太平洋投资管理公司(PIMCO)认为，对美国国债表示担忧，尽管该观点于日本受灾前发表。多家评级机构暗示，未来可能下调美国债务评级，这在2008年以前是无法想象的。而欧洲和中国的地位也在崛起，逐渐成为避险的选择。

　　当前而言，流入美国国债的资金推高了价格，拉低了收益率。减轻了美国财政问题的压力。只要美国仍被视为避风港，只要全球其他地区的紧急事件继续推动投资者寻求避险，美国就不会有解决财务问题的动力。若长此以往，美国国债的光环终将失色。美国拖延财务问题的时间越久，全球投资者另觅他处避险的可能性越大。