路透伦敦12月23日电---在2010年--欧元问世十周年庆典刚过去一年,这个全球最大经济集团的货币遭遇了生死存亡的威胁.这提醒我们全球经济的根基从来都无完全稳固可言.因此,在看待2011年全球表现将好于普遍预期的这种预言时,应十分警惕. 美国和欧洲已采取极端措施--主要是超宽松货币政策与大增债务,来拉抬全球经济从大衰退中复苏.在这个过程中,未来危机的种子也许已经播下--甚至,在衰退中经济仍顽强挺立的中国也未能避免. 2010年间,欧元区二线国家一直是全球经济事件的要角.希腊和爱尔兰已接受救援.葡萄牙正努力削减财赤,但贸易状况非常疲弱--经常帐赤字接近国内生产总值(GDP)的十分之一--且银行业境况不佳,都使它十有八九要在2011年初接受首次援助. 很可能西班牙也不会例外.该国仍继续背负大规模政府支出和贸易赤字.而地区政府自治和全国高达20%的失业率,又给自救努力增添了难处. 若西班牙受援成为现实,意大利和比利时等可能成为紧接着倒下的多米诺骨牌.但这些国家应该会更具抗性.它们的工业力量更强、外部融资需求较少且国内储蓄水平更高. 尽管动荡没有停止,2011年欧元区仍会实现增长.德国经济增长的改善折射出全球境况.法国和意大利的经济也非那样糟糕.德国出口恢复快速成长,且若欧元进一步贬值的话还能获得更多助力.不确定性可能持续,而欧洲央行(ECB)料保持低利率.可以说,欧元兑美元EUR=在2011年底大跌到1.10的水平是不太可能的. 与此同时,美元应会走上反弹之路.美国联邦储备理事会(美联储,FED)放宽货币的政策及超低的美债收益率已削弱美元.这些因素在2011年都该会结束.房市触底的迹象将鼓舞美国消费活动在冷清势头过後恢复活力.失业率下降和消费者支出上升的循环可能出现.2011年美国经济增长可能要比市场预期的好. 这反过来将扶助亚洲的出口,由日本和中国所引领.中国经济增速料将保持强劲,尽管政府试图使货币供应增长从近几年异乎寻常的高位回落.印度经济也在前进,虽然存在高通胀问题且利率上升.亚洲在诞生新的消费者.食品、铜、水泥、电力和石油的需求都在上升.因此2010年下半年出现的大宗商品价格涨势可能持续而且程度更甚.通胀在一些新兴经济体已经成为大问题.而在西方,通胀问题可能会很快爆发. 在美国--尤其在伴随增长加速的情况下--通胀将迫使美联储考虑提高利率.目前虽不太可能加息,但2011年底前或许会发生.在通缩的危机期间繁荣兴旺的债市可能受到沉重打击.而股市投资者将必需在增长加速与资金成本上升之间作出权衡. 结局:全球经济复苏,但并不完全健康.在几乎各大主要经济体,政府赤字和债务都将急剧攀升.美国将显示其强大借款能力,但甚至也不得不要改变习惯转向节支.在这种情况发生前,美国消费者和每月超出400亿美元的巨额贸易赤字又将成为全球失衡的一个方面. 对中国而言,它在提升出口能力的同时,通过允许外汇储备和货币供应飙升保住了经济增长.中国受控制的人民币汇率是全球失衡的另一原因.中国政府一旦发觉通胀快速上升--可能性很大,则或许会允许人民币快速升值.但领导层也会警惕出口及就业可能受到的影响. 中国经济的结构和大衰退期间其他各地货币供应的惊人增长,有可能引发未来的危机.但全球经济复苏加快和通胀重现应会是最重要的主题,欧元区还时不时会有更多动荡.更不用说,还可能有哪些不可避免的好的坏的意外.
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