“货币战争”正在忽悠投资者

　　基于汇率之下的贸易问题、货币问题，已经演变为全球性的外交及政治问题。对于资本市场及众多投资者来说，机会与风险都已双双放大。

　　具有货币市场及美国对冲基金代表性的乔治索罗斯当前撰文指出，在欧元危机最严峻的时候，中国没有出手相助，而是在欧元跌至1.20（兑美元汇率）左右的时候，才开始买入，最后扭转了欧元的局面。言外之意是，中国行动迟缓，只考虑自己的利益，并没有在真正意思上对贸易伙伴负责。如果投资者从表面审视索罗斯的言论，似乎有一定的道理。但中国有句俗话，看待一个人是否言行合一，不止要看他说了什么，还要看他做了什么。

 　　在欧元债务危机期间，以索罗斯为首的美国一批重要的对冲基金头目以举办Party为由，达成了将欧元兑美元汇率打至1:1的“默契”。之后，外汇市场强大的欧元卖盘一度给欧洲经济及欧元区各政府带来了灾难。如果索罗斯对中国在欧元危机期间采取的措施具有偏见，那么其动机仅仅是因为在此期间，由于中国的参与，他们对欧元的最终攻击并未“完胜”，或许还遭到了损失。

　　在资本与政治相互作用的美国，华尔街与华盛顿对于全球来说，具有同等的影响力。索罗斯的举动在美国市场十分常见。金融方面，一些具有影响力的人物时常会以聚会、署名文章、接受采访等看似透明，其实蕴藏玄机的举动，进行“联合”卖空、“相约”狙击，达成某种共识，这种现象已经成为华尔街对全球施加影响力的重要体现。索罗斯的言论预示着华尔街将与华盛顿一道，对人民币汇率及中国货币政策进行攻击。虽然华盛顿与华尔街的目的有根本性不同，但在这样的联合下，可以各取所需。华盛顿可以争取“民意”，华尔街可以继续助推全球低息之下的金融泡沫。

　　对于投资者来说，风险在于，各国为了稳定本国经济及汇率市场，将会出其不意的出台各类政策，短期加大本国资本市场的波动。同时，各国政府的倾向日趋明显，无论各国间如何互相攻击，在实施国内紧缩政策方面，都显得非常谨慎，整个货币市场的气氛还是趋于宽松，中线投资机会也由此产生。但投资者不能以“货币战争”为主导，判断和考虑整个投资。

　　与汇率问题的敏感和激烈相比，实体经济、贸易方面的理智更值得投资者关注。美国国际贸易法院于10月1日裁定，美国商务部对河北兴茂轮胎有限公司(Hebei Starbright Tyre Co.)同时征收反补贴税和反倾销税的行为非法；该裁决要求美国商务部(Department of Commerce)撤销对该中国制造商轮胎产品征收的反补贴税。

　　尽管美国财长盖特纳声称，如果IMF（国际货币基金组织）不能够对中国汇率问题采取更为有效的立场，就有可能失去美国在一系列议题上对该组织的支持，但IMF还是拒绝就人民币问题对华施压，并且IMF总裁卡恩将于下周访华，其立场与中国基本相似。以沃尔玛、花旗银行等代表的美国众多在华利益公司也站在中国一边。

　　日本方面，其面临着国内消费下降，外部出口因汇率上升日趋艰难的状况，如果再在国际贸易及汇率问题上与中国唱反调，将有可能失去一个最为广阔的出口市场，经济将面临更加严峻的形势。欧洲的问题虽然略好于日本，但欧洲经济的复苏更离不开中国市场，尤其是欧元区起主导作用的德国，与中国经济的利益基本是一致的。在这种情况下，舆论和外交方面日本及欧洲会在情感上呼应美国，但在具体措施方面将变得十分谨慎，一些由美国主导的对人民币汇率施加更多压力的措施得到实际落实的概率较小。

　　拨开云雾，投资者应该注意到的是，全球主要公司及主要经济体的利益跟中国经济发展是保持一致的。谁也不愿意看到中国政府在强制压力及万不得已的情况下，出台各种反制措施，那对全球经济带来的后果是不堪设想的。

　　客观的来讲，所有汇率战的根源是美国金融危机之后复苏力度的缓慢，给现任美国政府带来了施政压力，尤其是在接近中期选举的时候，奥巴马政府必须得利用各类可以提高影响力的手段，来保证在选举之后仍然能够控制国会。要解决实际问题，手上必须具有控制权，为了“控制权”，采取一些高调、迎合“民意”的举动无可厚非。如果不出笔者预料，在中期选举结束之后，奥巴马将加大与中国的新能源合作，淡化汇率问题，支持美元强势，以求改变美国经济结构，重塑全球对美国经济的信心，从根本上挖掘引领美国经济复苏及快速成长的各个领域，而这些市场的主要消费地当然是中国。

　　当前形势下，被大多数投资者误解的地方也有很多，认为在这种压力下，人民币必须升值、全球货币战争开始上演。鉴于此，投资者的投资选择也发生了变化，大批热钱流入中国等发展中国家，通货膨胀加剧；全球游资买入原油、贵金属、农产品等进行避险，抵抗“货币战争”带来的风险。致使发展中国家通胀压力加大，全球大宗商品价格持续走高，严重影响发展中国家的消费。更为严重的是，在各国宽松货币政策的刺激下，聚集在外汇市场的投机资金成倍放大，外汇市场的波动变得更加剧烈，而当外汇市场趋于平稳之后，这部分资金将会涌入发展中国家及国际大宗商品市场，助涨泡沫蔓延。

　　日前，包括巴西在内，各国政府已经开始采取措施，其目的是增加投机资金在本国参与交易的成本，出台更加严厉的金融监管措施。这些举动一旦形成规模效应，将对全球资本市场带来重大影响。

　　各国之间的汇率博弈以前、现在、未来都将存在，但所谓“货币战争”如何开打，投资者在这方面应该有一个明确的理解，而不是极力关注具有噱头色彩，模糊不清，并从另一个方面误导，甚至忽悠投资者的“货币战争”概念。